【广发证券福建分公司VIP财富资讯】5-8
市场有风险，投资需谨慎！
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周五A股再度杀跌，沪指一度失守3100点关口再创调整新低，考验年线支撑，个股普跌。终盘沪指跌0.78%，创业板跌1.08%，氟化工、高送转、机场航运类领涨；大飞机、煤炭、军工、小金属、农机化工新材料类跌幅居前。沪股通净流出7.7亿，深股通净流入5.7亿。
五月首周四交易日四连阴，周线也是调整以来的第四连阴。本周预期的反弹不仅没看到，等来反而是节节败退相继跌破60日线，五周均线及半年线。金融监管骤然加强是下跌主导因素，与环球股市节节新高形成鲜明对比。周末继续超速发新股，本周大盘将延续调整惯性或再考验年线，即使破年线继续的调整空间也不大。或跌破年线3080点区域后沪指有反弹转机，反弹高度暂先看3140、3170点区域。资金面紧张市场赚钱效应弱，应谨慎控制仓位宜低吸不追高。短期热点板块仍以雄安、次新、高送转为主，提防一带一路板块见光死。（广发陈旸）
春日已不复返
夏日正奔放酝酿
藏着一种绿色的蓬勃
居于斗室
还能感觉山林的清凉
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热丨点丨事丨件丨解丨读
雄安第二波揭秘
中信上海三剑客打头 游资吃肉
腾讯证券
在经历回调后，雄安仍是市场资金的最爱，自4月25日雄安启动二波行情以来，游资再次大批杀入，中信系上海三剑客期间最为活跃，密集现身概念股买卖榜，为本波行情的主推手。与此前“普雄同涨”情形下游资“见雄就扑”不同，在雄安行情的第二波中，资金的投资思维逻辑出现变化，游资们出现抱团现象，集中火力持续攻击冀东装备、先河环保、创业环保等强势股。
一、中信系上海三剑客大出风头
表一、近两交易周雄安新区概念股游资席位买入力度排行榜
自四月登场后，雄安新区概念始终霸占市场关注焦点，从概念股集体七连板的欢歌，到冲锋游资惨遭机构伏杀血洗，再到最近两周的第二波跌宕起伏中的搏杀。第一波暴涨行情中，大批游资飞扑而至，然结局相当悲壮，雄安股遭监管拉关黑屋子和机构天量抛货的双重打击，大量游资被高位闷杀。一轮血洗、割肉后，至4月24日，雄安碰底，25日，二波反弹行情开启，游资再次杀入雄安新区板块，激烈搏杀。
我们通过越声理财E投资金融量化终端追踪到近两周26只异动雄安新区概念股的主力动向，其中，机构身影寥寥，交投消极，净卖出近6亿，而游资们则十分繁忙活跃，期间共有逾300家的游资席位介入本波雄安行情的操作，游资主力对上述个股的合计买入金额高达160.96亿元，卖出金额则为163.56亿元，整体看净流出2.61亿元。
中信系上海游资是雄安本波行情中的主推手，中信证券公司旗下的上海古北路营业部、上海淮海中路营业部、上海溧阳路营业部三个营业部密集现身雄安新区概念股买卖榜，在监测到的有限数据中，上海古北路进行了14只概念股的交易，上海淮海中路对15只概念股进行交易，上海溧阳路介入个股则为10只。从介入资金规模看，上海古北路合计买入金额高达10.29亿元，上海淮海中路的为9.26亿元，上海溧阳路为6.16亿元。
上海古北路对先河环保(300137)、创业环保(600874)等股介入最深，其买入所动用的资金分别为1.61亿元、1.04亿元。上海淮海中路重击先河环保、冀东装备(000856)、嘉寓股份(300117)三股，动用资金分别为1.71亿元、1.61亿元、1.37亿元。上海溧阳路主攻标的为汉钟精机(002158)、韩建河山(603616)，分别用资1.94亿元、1.09亿元。上述个股在本波反弹行情均有不错表现，冀东装备最高反弹逾70%，创业环保最高反弹58.45%，韩建河山最高反弹51.24%，嘉寓股份最高反弹41.43%，先河环保最高反弹31.58%，而汉钟精机则于本波行情才爆发，最高涨了59.69%。
除中信系上海三剑客外，银河证券北京阜成路营业部、华泰证券厦门厦禾路营业部、浙商证券绍兴解放北路营业部等营业部也积极参与雄安二波行情。银河证券北京阜成路营业部现身14只概念股的买卖榜，合计买入金额高达8.85亿元，其中对先河环保、首创股份、河钢股份(000709)三只个股的买入金额均逾亿元。华泰证券厦门厦禾路营业部也频繁现身其中，但是买入力度相对较弱，其一共介入10只概念股，动用资金仅为2.25亿元，冀东装备为其主攻标的，买入金额6199.93万元。另外，浙商证券绍兴解放北路营业部也抱团冀东装备，买入金额8197.45万元。
二、强势游资抢占先机大口吃肉小游资喝汤
表二、近两交易周26只异动雄安新区概念股主力动向
与此前“普雄安同涨”不同，在这个阶段，行情反复无常，内部高度分化，操作难度极大，入场搏杀的资金也大多为短线游资，大进大出，追求快速获利。当然，其中或踩雷挨打，或押对了宝，也就冷暖自知了。但是，引人关注的是，在雄安行情的第二波中，游资们出现抱团现象，集中火力持续攻击特定几只个股。如冀东装备(000856)、先河环保(300137)、渤海股份(000605)、青龙管业(002457)、京汉股份(000615)等五只个股介入的资金规模均在10亿级别以上。而另外，中化岩土(002542)、汉钟精机(002158)、创业环保(600874)、嘉寓股份(300117)、河钢股份(000709)、河北宣工(000923)也备受资金的青睐，主力介入的规模逾5亿。
上述备受资金青睐的个股在二波行情中，表现均颇为活跃，其中，吸金之王冀东装备表现尤为突出。在4月24日到5月3日期间，冀东装备在7个交易日里累计上涨了70%，牛气冲天。从监测数据我们看到，从4月24日开始，包括中信证券淮海中路、中信证券溧阳路等活跃资金鱼贯而入，持续买卖。具体看，游资的操作可分两个时间段，在第一阶段，大批知名活跃游资集中入场猛拉升，第二阶段，一些较少登买卖榜的普通游资跟入，在这阶段，由于后继不足股价走势开始掉头转弱。
24日至28日期间，大批知名活跃游资次第入场拉升，冀东装备股价快速上涨，五个交易日里共拉四个涨停板。具体看，24日，华福证券上海遵义路营业部动用1.38亿资金买入。25日，首创证券厦门厦禾路营业部、中泰证券深圳欢乐海岸营业部、中信证券上海淮海中路营业部分别买入1.6亿元、9266.23万元、7132.38万元。26日，中信证券上海古北路营业部买入4185.58万元。27日，银河证券杭州天城东路营业部买入6315.54万元，中信证券上海古北路营业部再吸筹4125.05万元。28日，中信证券上海溧阳路营业部、招商证券深圳蛇口工业七路营业部等入场。
进入5月，游资买入力度降低，且入场的大多是名不见经传的普通游资。2日，上海证券深圳民田路营业部买入2593.84万元占据买入首席；3日，海通证券许昌建设路营业部以2369.34万元登买入榜首；4日，中投证券深圳深南中路营业部买入4827.57万元。继2日封涨后，由于没有足量资金持续跟进，冀东装备3日冲高回落，涨势开始出现逆转。4日，在前一周大量吸筹的中信证券上海古北路营业部、中泰证券深圳欢乐海岸营业部、中信证券深圳总部营业部见势不好集中出逃，分别出货1.13亿元、1.01亿元和8507.27万元，冀东装备下挫近5%。
而值得留意的是，5日，中信证券上海淮海、招商证券深圳蛇口工业七路等活跃游资又再入场，冀东装备下跌放缓，当日仅跌1.47%。后续若有资金持续入场，那么冀东装备再上攻也未可知。但是，冀东装备自4月以来上涨了179.44%，堪称雄安涨幅冠军，究竟是强者恒强还是高处不胜寒，实在难以做测。
冀东装备将来会如何暂且不论，在过去两周，我们看到“抱团”的确威力无比，为冀东装备捧出了个“雄安灵魂龙头”的名号，同时，游资们也获利不菲，如中信证券深圳总部营业部在4月25日入货5972.69万元，到了5月4日出货，金额上升到了8507.27万元，期间有近两千万的利差；再如中信证券上海古北路营业部，4月27日/28日连续两日合计吸筹8393.72万元，5月4日离场时已是1.14亿元，利差近三千万。（来源：证券时报）
5家公司成交3000亿元！
巨量成交背后是谁在暗渡陈仓...
孙善军 央视交易时间
距离雄安新区消息发布，时间已经过去了一个多月，雄安依然是资本市场上最热的炒作话题。不过，随着时间的推移，市场上围绕雄安概念的分歧也在不断加大。一方面，从媒体到股评，看好的声音越来越少，提示风险的声音不绝于耳；而另一方面，雄安板块的表现却异常坚挺。特别是在市场近期连续调整的背景下，雄安的强劲走势显得有些另类。
那么，资本市场仅仅还是在畅想雄安的美丽蓝图吗？雄安另类走势的背后，有没有市场忽略的另类原因？究竟是什么在支持雄安的强势？
上周在和业内人士餐聚时，有分析师透露某知名建材企业已经在雄安周围大规模征地，公司预计未来雄安建设将为其带来200亿-300亿元的收入。由此可见，反应敏锐的上市公司，已经在布局雄安所带来的新一轮成长。尽管如此，并不能表明近期雄安概念的强势与此有关，因为有很多绩优公司在近期都出现了大幅下挫，也反映出业绩和成长似乎不是近期市场关注的核心。那么究竟是什么逻辑在支持雄安的强势？
如果距离市场太近，我们只能就事论事。如果把视线转向当前的监管环境，我们就不难找到背后的原因。4月25日，政治局会议再次强调，要高度重视防控金融风险，加强监管协调，加大惩处违规违法行为工作力度，确保不发生系统性金融风险。在此之前，银行、保险和证券行业内的监管大幕已经拉开，保险的万能险、 银行的委外资金以及券商的资金池的清理，都是近期市场热议的话题。
资金是资本市场的血液，银行保险证券联手强调资金监管，这在历史上并不多见。部分异常敏感的资金选择离场，和近期部分个股毫无征兆的闪崩不无关系。在这种情况下，仅仅靠业绩和成长已经很难为股价提供庇护。有些公司恰恰因为基本面不错，机构抱团取暖，筹码高度锁定，反而导致流动性下降，稍有风吹草动，股价就会出现剧烈波动。
在这样的背景下，和违规资金无缘，并且流动性充裕的板块，其吸引力就凸显出来，也为我们观察雄安提供了一个新的视角。4月1日，雄安新区消息发布，在连续封停之后，从4月15日开始，雄安板块开始密集成交。一方面，在这个时点，委外资金的清理已经开始，因此进入雄安板块的资金和目前清查的违规资金基本没有交集。
买雄安，买的已经不是题材概念，而是流动性溢价。
市丨场丨多丨空丨策丨略
投丨资丨杂丨谈
【海通策略】
等待也是一种策略
（荀玉根、申浩）
海通策略 荀玉根-策略研究
等待也是种策略
4月10日开始上证综指持续下跌，至今跌幅5.6%，金融监管加强是主要诱导因素。从上证综指的周振幅来看，已经连续三周缩小，我们认为市场有望进入低波动的磨底期，需要时间消化金融监管影响。维持《策略月报－耐心和信心－20170501》观点，等待也是种策略。
金融监管是本次“倒春寒”的主要原因。从指数角度来看，上证综指、万得全A、中小板指基本是4月10日开始下跌，创业板指3月下旬就走弱且前期上涨力度最小。从个股角度看，3月27日开始，大多数个股就开始下跌，中间雄安新区等主题带动指数上涨，但是综合来看，那段时间是小部分个股上涨，大部分个股下跌。3月27日至今，全部A股跌幅超过30%的有139只，跌幅在20%-30%之间的有479只，跌幅在10%-20%之间的有1156只，全部A股跌幅中位数为11.4%，而同期上证综指跌5.1%，中小板指跌5.4%，创业板指跌7.5%，个股跌幅明显大于指数跌幅。对于本次市场回调，我们在前期周报《如何熬过倒春寒？-20170423》《耐心和信心-20170501》中指出“近期市场回调不是熊市下跌，而是春天的倒春寒。” 前期《稳中求进-20170409》等多篇报告把今年的行情定义为中枢抬升的震荡市，好比春天气温缓慢回升，核心变量是企业盈利改善，次要变量是资金面和政策面扰动，提示春天会有“倒春寒”，很可能在二季度。近期发生的倒春寒正是源于金融监管对资金面的影响。与港股对比，港股的基本面和A股高度相关，流动性则与美股更为相关，近期港股走势强劲，恒生指数创15年9月以来新高，从侧面说明，A股下跌源于资金面。3月底以来银监会连发8个文件落实“金融防风险”，核心指向各种影子银行，包括银行理财、同业业务等，从负债端严格同业存单发行管理，降低发行规模；从资产端严格穿透管理，提高产品透明度。此外，深圳证监局下文要求券商资管进行自查大集合的资金池业务，虽然规模不大且较少配置权益市场，但对流动性和情绪面也造成了一定冲击。
市场可能进入低波动的磨底期。上证综指从4月10日开始下跌，至今跌幅5.6%，而周振幅在持续减小，从4月第三周的2.55%到第四周的2.11%再到5月第一周的1.99%。市场可能进入低波动的磨底期，2016年1月底以来几次市场回调都是先快跌后磨底，磨底期如16年的5月10日至6月24日，9月12日-30日，12月15日至17年的1月19日，期间上证综指涨跌幅分别为0.8%、-2.4%、-1.3%，平均日成交量分别为333亿股、273亿股、311亿股，平均换手率为217%、190%、197%。本次调整至今，上证综指下跌5.6%，全部A股跌幅中位数为11.4%，类比16年4月15日-5月10日期间分别为8.1%和10.7%，本次虽然指数跌幅较少，但是个股跌幅已经可观。我们认为，震荡市的格局未变，从震荡市的回撤幅度来看，这次力度已不小，更可能需要时间消化。从成交量和换手率的角度，去年几次市场调整的低点来看，如16年5月底、9月底、12月底，全部A股成交量都调整到250亿股左右，换手率都降到160%左右，最近一周成交量最低311亿股，换手率200%，情绪指标相比前一周有所降温，还需要时间继续降温。此外，目前银监会监管仍处于摸底自查阶段，要求6月12日前报送自查报告，这个过程中流动性压力难消。
不用担心强势行业集体补跌，但个股分化可能加大。面对倒春寒，目前大家十分关心哪些行业业绩和估值匹配度更好、更可能抗跌，前期涨幅较高的白酒、家电、电子、中药等白马股会否出现补跌？策略月报《耐心和信心－20170501》中我们就指出，不用担心集体补跌，但分化会更大，一线龙头更优。最近的行情已经显示了分化的特征。比较各行业数据来看，前期涨幅较高的白酒、家电、电子等行业业绩和估值匹配度较好，用PE（TTM）除以16-17复合增速测算PEG，这几个行业分别为1.5、0.7、1.3，中药的匹配度略差一些，PEG为2.2。个股方面则有所分化，龙头公司业绩优异，估值匹配度较好，涨幅超过行业指数，而非龙头公司股价则出现了明显下滑。如4月10日至今，家电龙头公司格力电器ROE为28.1%，涨3.0%，非龙头澳柯玛ROE为1.4%，跌14.1%，家电指数涨0.3%；白酒龙头贵州茅台ROE为22.7%，涨5.9%，非龙头酒鬼酒ROE为6.2%，跌12.2%，白酒指数涨1.9%。
低波动阶段整体较平淡。类比16年5月10日-6月24日，这期间上证综指涨0.8%，中小板指涨4.2%，创业板指涨3.6%，幅度均较小。各行业表现上来看，只有电子、计算机、有色等少数行业涨幅较为可观，分别涨12.7%、10.5%、9.4%，主要是因为此阶段市场抱团于OLED和新能源汽车等景气度较高的板块。主题指数的表现上也可以看出类似结论，领涨的主题也主要集中于稀土永磁、传感器、特斯拉、新能源汽车、OLED等板块，基本上都是与OLED和新能源汽车相关的概念主题。不过，这个阶段往往孕育未来的领涨行业。《耐心和信心－20170501》中我们分析过，参考2010年、13年、16年震荡市的经验，一年一般会有两波机会，上半年一次，下半年一次，年中出现波折。年中调整结束后，下一轮上涨领涨行业会发生变化，因此这个阶段需要深思未来什么行业可能领涨。
耐心和信心
保持耐心，坚定信心，等待也是种策略。4月中以来市场的下跌是倒春寒，不是冬天，诱因是金融监管使得资金面阶段性紧张。市场回调空间有限，但需要时间消化，银监会监管摸底自查到6月12日才结束，成交量和换手率等情绪指标也显示调整需要时间，耐心等待。展望中期，中枢抬升的震荡市未变，核心逻辑是基本面改善。2010年开始A股净利润同比和ROE回落，12年下半年开始底部走平，目前16年年报和17年一季报已经全部披露，全部A股17Q1/16Q4/16Q3归属母公司净利润累计同比分别为19.8%/5.4%/1.8%，净利润增速大幅回升，详见《盈利震荡向上——16年报和17一季报分析-20170501》。17年有望逐步形成U形底的右侧拐点，我们预计17年A股净利润同比有望回到两位数增长。一方面经济增速很可能进入中期底部，经济稳是企业盈利改善的前提，另一方面，借鉴海外转型期，经济平时盈利可以上，如日本74-90年、美国83-00年，转型期产业结构升级和行业集中度提高，改革降低成本、提高效率。股市中有句谚语，“会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的才是大师”，等待也是种策略，当前要保持耐心，展望全年则坚定信心。
继续持有一线股龙头股，下半年看好金融。维持前期一直强调的配置逻辑，A股进入二维投资时代，消费升级+主题周期+价值成长，选业绩增长确定的一线龙头股。本轮消费股走强不是简单抱团，而是消费升级的结果。这次消费升级以三四线城市为首，源于四个动力：人均GDP迈过拐点、基建的消费效应出现、渠道下沉和产业转移、人流和消费倾向变化，详见《消费升级原因及对国产化的推动-20170503》。休整期个股分化可能加大，一线龙头盈利和估值匹配度更好，17年一季报净利润同比、16年年报净利润同比、TTMPE分别为，贵州茅台（25.2%、7.8%、29.1倍）、格力电器（27.0%、23.0%、12.1倍）、老板电器（54.3%、45.3%、31.0倍）、片仔癀（54.4%、14.9%、52.3倍）、索菲亚（46.8%、44.7%、48.3倍）、海康威视（29.5%、26.5%、29.3倍）、歌尔股份（51.6%、32.0%、29.7倍）、中工国际（21.4%、21.8%、18.9倍）。放长点看下半年，重视金融股。目前金融股是最低估、低配的板块，容易出现预期差。金融股的基金持仓处于历史较低水平，其中银行5.2%（剔除5只国家队基金为4.4%）、非银2.2%，大幅低配。两者的估值百分位也处于历史的较低位置，目前银行、非银金融PE处在05年以来36%、36%分位，PB处在05年以来7%、14%分位。金融股低估低配本质上原因是对宏观经济企稳没信心，下半年只要经济增长平稳，就会修复对金融股的预期，而且金融监管加强最终利于大银行。
强势围观！
巴菲特股东大会八大焦点
东方财富研究所
5月6日，一年一度的股神巴菲特（Warren Buffett）股东大会召开了。今年是第52届巴菲特股东大会。
而巴菲特已经87岁高龄，正所谓开一届少一次，甚至有传闻称可能是巴老亲自主持的最后一届股东大会。那么对于这次股东大会，股神巴菲特说了些啥?
每年5月的第一个周六，巴菲特的家乡奥马哈都要迎来一次全球瞩目的繁华与热闹。巴菲特股东大会，即巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会在这里召开。这座密苏里河畔的小城刚刚变身为“全球金融投资者的朝圣”。
既然是股神的股东大会，投资者的焦点自然离不开以价值投资著称的巴菲特的持股变动情况。
东方财富Choice数据显示，截至2016年12月31日，伯克希尔·哈撒韦公司所持普通股总成本为658.28亿美元，持仓股票总市值为1220.32亿美元，涉及消费品、金融和信息技术等诸多行业。
下图是伯克希尔·哈撒韦公司2016年年底市值最大的十五大普通股投资情况：
以下是此次股东大会不容错过的八大焦点和巴菲特与芒格睿智幽默的精彩问答。
焦点一
为何卖IBM买苹果？
还错失另两大科技股！
对股神了解的人都知道，巴菲特和他的伯克希尔公司历史上一直都规避科技股票投资，他曾对此解释称自己对科技行业的了解较为有限。不过这一习惯已经改变，伯克希尔不仅在6年前买入了IBM，还在约1年前开始投资苹果。
但是，就在今年年初翻倍加仓苹果股票之时，巴菲特却挥刀斩仓约三分之一的IBM公司股票。
同是科技股，股神的这一买一卖是出于什么考虑呢？
巴菲特在股东大会上回答关于“投资IBM与苹果有何不同”的问题时表示，买IBM是6年之前的事情，苹果公司和IBM是不一样。苹果是消费者的行业，IBM的客户跟苹果的客户是完全不一样的。
巴菲特此前曾表示，2016年底伯克希尔·哈撒韦公司持有约8100万股IBM股份，但今年以来已卖出约3000万股。
该公司在2011年开始买入IBM公司的股票，买入时的平均价格在160美元左右，总投资价值达到了130亿美元。
以今年180美元的卖出价来算，每股还赚了20美元，此次卖出3100万股的收益超过了6亿美元。
与此同时，巴菲特还有一个大动作：增持苹果股票。2017年2月27日，巴菲特在接受CNBC采访时称，去年他买了苹果股票，而且过年之后又加仓一倍多。
巴菲特当时表示，“我们这次持仓报告日期截止到2016年12月31日，当时我们持有6000万股苹果股票。但过年之后1月份我们又买了7000万股。目前我们一共持有1.33亿股苹果股票。”
巴菲特的黄金搭档查理·芒格则补充认为，投资时很难做预测，如果找到一个好公司不买的话别人就买了。
随后，巴菲特和芒格又谈到了有关科技行业中两个错失了的投资机会：谷歌和亚马逊，他们承认这两家公司都很出色，但却并未对其进行投资。
巴菲特表示几年前没有买入谷歌的股票是一个失误。巴菲特以前经常说他会避免科技类的股票，因为他常常搞不清楚这些科技公司是如何赚钱的，以及他们是否能长期保持盈利。
在谷歌的例子中，巴菲特表示他本可以发现这家公司拥有巨大的广告业务，因为他自己的公司曾经也为谷歌的广告业务利润做过贡献。这种交易几乎不需要什么资本，而且也不要很大的规模。
至于亚马逊，两人都对这家公司大赞特赞，尤其是特别称赞了该公司的创始人杰夫·贝索斯。对于贝索斯同时掌管亚马逊和《华盛顿邮报》的能力，巴菲特感到印象深刻。
焦点二
为何对富国银行不离不弃？
巴菲特对富国银行情有独钟，从1989年开始就持有该银行股票，即便是去年以来，富国银行深陷“假账户”丑闻，巴菲特依然对其不离不弃，这让投资者对巴菲特的投资伦理产生怀疑。
2011年以来，富国银行员工在客户不知情的情况下，以他们的名义秘密开设超过两百万个虚假银行账户。这些虚假账户用来骗取费用，使富国员工得以提升销售业绩和多赚奖金。
在股东大会刚开始，《财富》杂志记者卡罗尔·卢米斯就问及富国银行的违规销售丑闻问题。
巴菲特回应称，他经常向各子公司负责人发送邮件，反复强调声誉的重要性。他说，基本上讲企业伦理文化要比上千页的指南读物更重要。富国银行犯下了三个严重错误，最大的问题是该银行的激励制度。
巴菲特表示，“很明显，富国银行内部的激励制度围绕着交叉销售过程而建，这种做法会导致鼓励错误的行为出现，所有的企业都可能会面临这样的问题，但首席执行官应该了解问题并采取行动。”
随后富国银行就此发布声明称同意巴菲特的言论，并很看重伯克希尔哈撒韦作为长期股东和客户对我们的价值。我们已经采取了坚决的行动来解决问题，为客户做正确的事情，把富国银行建设得更好。我们的首要任务是重建客户、团队成员、社区伙伴和股东的信任。
焦点三
美联航声名狼藉，
巴菲特为何还要买？
巴菲特去年底大幅增持航空股，其所持美国四大航空公司的股票则增加了七倍，是这四大航空公司最大的持股人。然而近来美国航空公司丑闻不断，美联航“暴力逐客”引发众怒，此后达美航空也因超额售票再引争议。
在股东大会中，晨星分析师格雷格·沃伦问到了伯克希尔·哈撒韦对航空股投资的问题。
巴菲特对此表示，航空业现在面临着不少的风波。所有这些业务都会有很多的问题，有一些甚至面临比较大的损失。航空这个行业是竞争非常激烈的一个行业，很多时候都是采用自杀性的方式在进行运营。而我们伯克希尔在很多大型的航空公司都有一些持股，而很多可以看到，不管是大的还是小的航空公司，都会或多或少面临破产的威胁。
“按照座位英里计算，航空业已在80%或更好的能力下运行了很长一段时间。”巴菲特预计，在未来几年中，美国四大航空公司的运营仍将会好于业内平均水平。
巴菲特预测，四大航空公司都会有更大的收益，但是关键在于它们的运作率，运作的几率是多少，它们的边际收益会有多少，是不是值得现在这样做。巴菲特称，作为长期来说，我们是不会毫不犹豫的。
焦点四
会不会放弃可口可乐？
提问者认为可口可乐和巴菲特投资的很多糖果公司都是对于世界的不敬，因为他们伤害了很多孩子的身心健康。
巴菲特的解释则是：我每天都喝可乐，我觉得这并没有什么问题，每天喝掉糖，对我的身体也没有什么问题，我从来不认为，投资这些东西是对人类身心的伤害。
巴菲特认为自己是一个案例，也可以代表整个人群。
巴菲特说，如果你告诉我，我天天吃西兰花能多活一年,但是我不会选择这个，我还是会选择吃我自己喜欢的东西，活到自己喜欢的年龄，我觉得开心才是活的久最重要的因素。
焦点五
企业税率的降低对股市有什么影响？
所有人都知道企业税率的降低会让伯克希尔·哈撒韦从中受益，但该公司的客户也能否从中受益？
巴菲特在在伯克希尔·哈撒韦表示，情况确实如此，如果减税了我们会赚钱赚得比较多，回报也会比较高，特别是严格监管的公用事业公司，此类企业所有的获益都将会传给客户。巴菲特还表示，另一方面，伯克希尔·哈撒韦投资收益的纳税比例出现调整，直接会转嫁给股东。
巴菲特说，我们在过去在美国也有这样的一个投资税的减免，我们在第一年在这方面取得了不错的收益。但这不会在我们的长期计算当中有太大的影响。
在伯克希尔的层面来说，我不会做很多这种比较激进的情况，我们之后会有这样一些计算，会跟其他很多公司不太一样。我们不知道具体的税务法案会是怎么样，我们对它可能会有更多的猜测。但是长期来说，税法的调整不会那么大幅。
焦点六
关于巴菲特去世后的计划
股东询问，为何他建议妻子在其去世后投资指数基金，而非购买伯克希尔股票。
巴菲特回答道，“目的并不是把她的钱翻一倍或三倍，她将拥有多于她所需要的钱，”，“而对于希望少操心的投资者来说，这是最好的投资。”
巴菲特还表示，他所有的伯克希尔股份都将进行慈善活动，所以他的妻子不会得到任何的股份。
芒格则表示，他希望家人能够持有伯克希尔股票，相信它表现将胜过标准普尔500指数。
焦点七
接班人会是谁？
2017年巴菲特与芒格已分别是87岁和93岁高龄，有消息称，这很有可能是巴菲特亲自参加的最后一届伯克希尔哈撒韦股东大会。
因此关于“巴菲特和芒格的接班人会是谁？”一直是萦绕在投资者心中的最大疑问。
股东大会上一名股东问道，今年的年度股东信函中提到公司经理人的次数减少，是否意味着伯克希尔哈撒韦公司的巴菲特继任者计划发生了改变？
巴菲特回答道，不是那么一回事，他自己都没有意识到那会是个问题。巴菲特表示并没有考虑接班人的事情或者有哪些人的名字，我没有多想。有很多好的经理人在我们的公司，因为好的公司就必须要有好的经理人。但是是否这些经理人能够成为我们的接班人，这不见得有关系。
巴菲特表示，我自己本身期望，就是我们的接班人或者下面第一个，他已经非常有钱了，他不用担心要赚更多的钱，这是第一个条件，而且已经工作了很久了，他已经非常富裕了。他并不是因为今天能赚十倍以上的钱才来这里工作，这是第二个条件。他家里已经有钱了或者他本身已经累积了很多的财富了。
巴菲特也进一步表示，“有很大可能他的接班人将来自在伯克希尔工作过一段时间的人。”此前，他曾多次强调这一点。巴菲特表示：“希望我可以在2017年找到自己的接班人。”芒格则表示“未来7-8年巴菲特还会一直来参会的”。
焦点八
如何看待中国股市？
在股东大会中，一位中国与会者获得了提问机会：“我们公司非常认同您的价值投资理念，我们希望使用您的价值投资理念来教育中国的投资者，让1亿的中国投资者能进行价值投资。但是改变价值投资很难，从投机到投资，有什么建议，怎样能让投资者进行价值投资，有什么激励？”
巴菲特的老伙计芒格回答提问时表示，中国的股市是比美国更廉价的，中国有一个更光明的未来，“我们有这样一个机会，但是我们却没有一个约束某一个市场发展的准则。”
中国作为一个全民参与的新兴市场，可能会有更多这方面的麻烦，但他觉得投机是一个不太聪明的做法。
关于中国股市，巴菲特也表示：“中国股市要比美国更廉价。”
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沪指周线四连阴热点匮乏宜谨慎
高层调研雄安规划建设智慧雄安将建两大平台
共享单车专委会成立行业步入规范化发展
智慧松德积极布局3C自动化业务
巴菲特认可苹果护城河优势 创新带来产业链机遇
多家氨纶企业上调产品报价 行业盈利将持续改善
开创国际再获石榴集团举牌 上海凤凰获单车订单
力帆股份等一批公司获增持 东方锆业产品再提价
国新办8日举行央企参与一带一路发布会
忧虑美加息及中国经济大宗走势惨淡
河北省将开展环境执法集中强化行动
一季度国产手机三强市占率大幅跳升
雄安板块走势分化龙头现大笔净买入
循产业资本增持逻辑发掘投资机会
多家上市公司获产业资本出手增持
港口行业整合及功能升级有望加快
智能传感器产业政策指明发展方向
弱市下银行股受大机构青睐 关注上市城商行
雄安首个交通项目将完工 京津冀一体化提速
厂商产能扩充保守 存储芯片供不应求迎涨价
集成电路资产证券化加速 资产重组预期提升
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高层调研雄安规划建设智慧雄安将建两大平台
据新华社报道，国务院副总理张高丽6日在河北实地察看和调研雄安新区规划建设有关工作。张高丽先后到容城县、雄县和白洋淀等地了解查看当地交通、土地、生态环境整治等工作，并在安新县主持召开雄安新区规划建设工作会议。张高丽强调，要高标准高质量组织编制完善新区总体规划、起步区控制性规划、启动区控制性详细规划、白洋淀生态环境保护和治理规划及各专项规划。
据河北新闻网报道，河北省将加紧建设智慧雄安时空信息云平台和雄安新区生态环境监测平台。云平台主要依托数字城市建设基础，建成后新区的规划、项目、日常服务监管等工作将在平台上进行统筹和管理；
生态监测平台可及时获取自然生态的变化情况，对环境污染进行预警。业内预计，雄安新区规划将陆续出台，智慧城市、生态环境保护等领域将成为规划重点领域优先发展。A股中，数字政通（300075）正加速拓展新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务及运营项目，有望乘上雄安建设“东风”；
先河环保（300137）是国内唯一拥有国家规划的环境监测网及污染减排监测体系所需全部产品的企业，在河北地区优势明显。
共享单车专委会成立行业步入规范化发展
据媒体报道，5月7日，中国自行车协会宣布成立中国自行车协会共享单车专业委员会，这标志着共享单车被正式纳入自行车行业协会。上海永久、天津飞鸽、ofo、摩拜等企业代表入选专委会副主任委员。根据规则，专委会以建立和完善行业自律机制、协助政府部门加强行业管理共同促进共享单车有序发展等四项工作为宗旨，还将参与制定《共享单车团体标准》和试点，推动相关强制性标准制订。
业内认为，此次专委会成立，结合北京、上海、南京等地相继出台共享单车《指导意见》，显示出行业野蛮生长的阶段即将结束，正进入规范化发展阶段，以ofo 、摩拜为代表的行业龙头竞争优势将进一步凸显。从行业发展看，机构预计今年国内共享单车用户规模将突破2亿人，增速超过600%，市场潜力巨大。A股中，上海凤凰（600679）最新公告与ofo签订战略合作协议，ofo将采购不少于500万辆凤凰自行车；
合众思壮（002383）参股公司北斗导航位置服务有限公司（持股约48%）与ofo达成战略合作，将为ofo提供北斗智能锁。
巴菲特认可苹果护城河优势 创新带来产业链机遇
2017年巴菲特股东大会于北京时间6日晚在美国奥马哈召开。在被问及关于IBM和苹果公司的投资决策时，巴菲特表示，买苹果的原因是因为把它当成消费公司，而不是科技公司，他认为可以用护城河理论去分析苹果公司的商业模式。5日苹果公司股价涨1.66%，最新收盘价再创历史新高。苹果现金储备超过2500亿美元，其最新发布的2017财年第2季报告显示，公司业绩处于稳健提升阶段。
点评：巴菲特认可苹果护城河优势，或预示产业链未来有望延续稳健增长，有助于提升市场对消费电子行业的信心。券商研报指出，在iPhone8等新产品的推动下，苹果公司将迎来升级周期，并引领新一轮消费电子创新，给相关细分产业链带来市场机遇。德赛电池（000049）为苹果提供电池模组；
环旭电子（601231）的SiP模组有望受益苹果产业链发展；
东山精密（002384）收购的MFLX公司是苹果FPC（柔性电路板）的供应商。
国新办8日举行央企参与“一带一路”发布会
国务院新闻办公室将于2017年5月8日（星期一）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国务院国有资产监督管理委员会主任肖亚庆和中国石油、国家电网、中国移动、国机集团、中国中车、中国交建负责人介绍中央企业参与“一带一路”共建情况，并答记者问。
“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月14日至15日在北京举行，习近平主席将出席论坛开幕式，主持领导人圆桌峰会等相关活动。28位外国元首和政府首脑，及联合国古特雷斯秘书长、世界银行金镛行长、国际货币基金组织拉加德总裁将出席峰会，与会代表总人数将达1200多人。
瑞信证券称，未来五年，一带一路计划有望使3130亿-5020亿美元的投资进入62个一带一路沿线国家，其中大部分资金会流向印度、俄罗斯、印度尼西亚、伊朗、埃及、菲律宾和巴基斯坦。最大的受益者会是中国的中型建筑和机械公司，以及亚洲国家与本国投资关系密切的基础设施公司。
安信证券策略报告称，随着下周一带一路峰会的逐渐临近，一带一路主题处于最后冲刺阶段，需要关注峰会是否释放进一步实质性利好并时刻留意抢跑风险。
重点关注：
1）海外业务占比较高、竞争力突出的海外工程承包及基建企业：中工国际（002051）、北方国际（000065）、中国交建（601800）、中国中铁（601390）、中国建筑（601668）、中国电建（601669）；
2）周边国家基建及国内配套区域基建将拉动钢铁、有色、水泥等原材料需求：八一钢铁（600581）、天山股份（000877）、达刚路机（300103）；
3）中国与周边国家外贸增加，外运及集装箱需求提振：广州港（601228）、宁波港（601018）、连云港（601008）。
雄安首个交通项目6月底完工 京津冀一卡通或将提速
据媒体报道，河北省交通运输系统在雄安新区实施的第一个建设项目，荣乌高速容城收费站扩建工程日前正式启动，预计今年6月底完工。该收费站位于容城县城东南4公里处，是通往雄安新区的重要高速出口，北通容城县城，南连安新县城和白洋淀核心景区，目前日均车流量达1.2万至1.5万辆。每年七八月旅游旺季时，每天车流量最高可达2万辆。相关人士表示河北交投集团正在加大研发移动支付、智能发卡等新技术、新设备，最大限度提高通行效率。
此前，交通运输部综合规划司副司长彭思义表示，今年将加快打造“轨道上的京津冀”，推进“京津冀交通一体化”。同时，交通运输部将积极参与“一带一路”规划制定和机制建设。将深入推进运输服务一体化，推动京津冀客运联网售票，深化交通一卡通互联互通，进一步增加覆盖范围和功能应用，推进高速公路电子不停车收费（ETC）系统拓展应用。京津冀一卡通将迎来加速，相关上市公司中，捷顺科技（002609）中标京津冀一卡通项目，天喻信息（300205）公司曾在互动易上表示进行京津冀交通一卡通相关技术规范的产品测试工作。
上海凤凰与ofo小黄车达成战略合作
共享单车ofo小黄车6日在第27届中国国际自行车展览会上宣布与国际知名自行车品牌凤凰达成战略合作。双方将在共享单车研发制造、产能及供应链、品牌战略合作、海外市场布局等多个领域展开深入合作。今年双方合作的海外共享单车产能将达到100万辆。
上海凤凰公告显示，共享单车ofo小黄车运营方东峡大通将在12个月内向凤凰采购不少于500万辆自行车，按照公司2016年度运行情况，协议约定的500万辆采购量将给凤凰自行车带来约4000万元人民币的收益。公告称此次合作将提高公司在自行车行业的品牌知名度和市场影响力，提升公司产能利用效率，提高产品市场占有率，对公司未来发展产生积极作用。
从共享单车目前的市场格局来看，行业仍处于跑马圈地的阶段，预计未来一段时间内，运营商与硬件供应商之间的产能供应链以及品牌等方面的合作仍将深入推进，相关上市公司的投资机会值得关注，建议关注上海凤凰（600679）以及摩拜单车硬件供应商信隆健康（002105）。
厂商产能扩充保守 存储芯片迎涨价潮
近日国内多家手机厂商上调其手机产品价格，此期间，存储芯片也迎来了一波涨价潮。根据研调机构WSTS及IC Insight统计，今年第1季DRAM存储器报价较去年第4季上涨26%，较去年同期上涨45%，NAND Flash报价季增8%，年增超过40%；
手机内存中，8G DDR4内存价格上涨一倍以上，DDR3内存价格也奖金翻番。
业内认为，目前产能不足，出货量跟不及需求增速导致存储芯片价格上涨。在存储器芯片市场中，三星、镁光、海力士等五家外资企业占据了90%以上市场份额，内存厂商当前产能扩充及出货量提升幅度都非常保守，存储芯片供不应求的局面料将延续。
根据IDG数据，2016年中国存储市场172亿人民币，预计到2017年达到203亿，2016~2020年年复合增长率将为20.1%。当前半导体产业国内厂商享有国产替代的巨大增长空间，存储器需求强劲，国内存储器产业陆续启动重大项目，如长江存储投资240亿美元、紫光集团投资300亿美元建存储器基地，项目建设将推动国内半导体存储设备及材料产业发展。建议关注受益于存储器芯片涨价的存储芯片设计龙头兆易创新（603986）以及长期受益国内存储产业发展的公司同有科技（300302）、易华录（300212）等。
集成电路产业资产证券化加速
集成电路近期热点不断。华虹宏力消息，5月6日，国务院副总理马凯、国务院副秘书长丁学东、工业和信息化部部长苗圩、财政部副部长刘伟等一行视察调研了华虹集团。马凯副总理询问了企业对当前我国集成电路产业的政策建议。此外，近期上海集成电路产业资产证券化进一步加速，上海又一集成电路企业韦尔股份在上交所上市。
数据显示，截至2016年底，国家集成电路产业投资基金共投资超过800亿元来支持集成电路产业。在国家基金的带动下，地方基金、社会资本、金融机构等更加关注集成电路产业。2016年，国内集成电路设计企业进入全球前50大的数量达到11家，其中两家进入前10。
当前，集成电路企业正在迎来自主化、资产证券化潮流，对于已上市集成电路企业来讲，资产重组等预期进一步提升。建议关注：华虹计通（300330）、上海新阳（300236）、上海贝岭（600171）、华虹半导体（01347）等。
独家参考
智慧松德积极布局3C自动化业务
怀新资讯获悉，智慧松德（300173）积极把握下游消费电子领域技术变革所带来的市场机遇，整体业务发展情况良好，销售收入继续保持增长势头。公司全资子公司大宇精雕聚焦于消费电子自动化设备领域，自产的玻璃精雕机、钻攻机、高光机等3C自动化设备销售情况良好，并与合力泰、比亚迪签署了一系列购销合同，为其打包提供PDAF检测机、全自动清洗机等3C自动化设备。大宇精雕于近期与元生智汇签订5.1亿订单，目前在手订单6.24亿，公司预计今年订单将大幅增长。
此外，公司为提升整体盈利水平，已启动对印刷机业务的剥离、处置工作。印刷机业务剥离后，公司将集中资源聚焦智能装备产业，充分利用大宇精雕在3C自动化设备领域的竞争优势，不断提升公司整体盈利水平。
天翔环境：海外技术国内落地成效显著
怀新资讯获悉，天翔环境（300362）日前预中标甘肃武威凉州区污泥处理EPC项目，标志着公司的海外技术成功在国内落地，通过收购海外先进技术拓展国内市场的策略成效持续显现。公司近年来通过海外收购，完成了污泥处理相关技术的储备：2014年公司收购拥有污泥热水解等专利技术的德国CNP公司45%股权；
2015年收购北美领先的污水污泥处置设备与服务提供商美国圣骑士公司。美国圣骑士在污水污泥处理领域拥有多个项目成功经验，借鉴圣骑士在国外的成功项目经验和技术优势，公司成功从设备供应商转型工程总承包商，延伸了产业链，打开了新的市场空间。
此外，公司近期调整了发行股份并募集配套资金的方案，预计增发收购AS公司将于今年7月份前后完成。
资金风向
沪指险守3100点资金青睐柳钢股份
上周五，两市低开低走，沪指一度跌破3100点，再创调整以来新低，券商股集体大跌。两市共计成交4367亿元，较上个交易日减少164亿元；
两市共计净流出262亿元，纺织服装、传媒、轻工制造呈现净流入。截止收盘，沪指跌0.78%报3103点，创业板指跌1.08%报1818点。盘面上，仅氟化工、高送转板块收红，大飞机、海工装备、煤炭、国防军工等板块领跌。
龙虎榜上，营业部资金净买入前三是京汉股份、华斯股份、柳钢股份，金额分别达1.41亿、1.15亿、1.14亿元。柳钢股份（601003）2017年一季度实现净利2.03亿元，同比增长逾12倍。
雄安板块走势分化，龙头个股现大笔净买入
5月5日沪深两市的龙虎榜个股中，前期热炒的雄安板块个股出现明显分化。板块整体跌多涨少，近期强势的韩建河山（603616）出现剧烈震荡，换手超50%，振幅超15%，净卖出超过3000万元；
而华斯股份（002494）净买入1.15亿元，前期雄安板块龙头冀东装备（000856）经过数日调整之后震荡收阳，周五净买入近4300万元。
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