重识战略 · 理论篇｜在动荡的商业社会识变、应变、求变（中）

编者按

中国改革开放四十年来，商业社会出现了范式转换。在动态的背景下，过去经典的商业管理理论已无法解释现实状况，也无法为解决当前问题提供如立竿见影的帮助。在“紊态”的商业世界里,企业该何去何从？

清华大学全球产业研究院副院长、清华大学经济管理学院创新创业与战略系朱恒源教授与清华大学副校长、教务长、领导力研究中心主任、清华经管学院管理学杨斌教授通过对获得跨期成功的中国企业实践的总结提炼，在《战略节奏》一书中提出了一个全视阈考察产品市场、资源市场和股权市场的PRE-M模型，并且强调企业需在动态整体环境下重新思考战略的范围和时间维度，随市场变化把握自身的战略节奏。我们结合《战略节奏》一书，推出“重识战略”专题，带你解读“如何在动荡的商业社会里把握未来”。

本期内容为为您介绍《战略节奏》理论中“变的战略”——《战略节奏：在动荡的商业社会识变、应变、求变》（中）。根据创新扩散理论，我们可以把商业社会的变化先追踪到产品市场需求的结构性变化，再把它归成三类，一类叫渐变，一类叫突变，还有一类叫剧变。这三类变化从表面看似乎仅仅是需求端的用户变化，但这一变化会传导到资源市场和股权市场。

战略节奏：在动荡的商业社会识变、应变、求变

——变化在三个市场的传导

文/朱恒源、杨斌

无论是渐变、突变还是剧变，从表面看似乎仅仅是需求端的用户变化，但这一变化会传导到资源市场和股权市场。

整个资源市场里围绕用户需求的一整套的价值链，在需求发生变化时，会产生相应的变化。在渐变发生时，价值链结构基本是不变的，主要提高效率的问题。在突变发生时，情况就不一样了。由于需求的变化是即时的，但产业价值链的供给是黏滞的，因此，当突变发生时，就会造成价值链中某一环节供不应求，产业的价值链条就会出现结构洞，从而带来整个产业价值链的结构更替。

一个新品类刚出来，发展到小众市场阶段时，它的主要矛盾是无限的市场前景和可怜的用户基数之间的矛盾，谁能够解决这个痛点谁就能成为行业领袖。进入大众市场阶段，核心矛盾变成了高速成长的市场需求和黏滞增长的产能之间的矛盾。于是所有人都在投产能，相当于一个价值链中产能供给成了一个洞，所有人都在这里填坑。接着到了分众市场阶段，这个时候市场的主要矛盾是差异化的需求和同质的供给之间的矛盾，相应地，产品的开发能力成为了这个阶段产业的结构洞，谁能填这个洞谁就具有竞争优势。

剧变对价值链的影响是最大也最为深刻的。一条新的S曲线刚开始的时候，是没有人愿意跟着走的，所以最开始需要到原有价值链中去借资源，拼凑出一个最小的粗糙的价值链。例如电商刚起来的时候，没有支付，没有物流，于是就通过邮局来汇款来收寄物品。

一旦在产品市场上达到了一个最小规模，就能够不断地把原来价值链体系中的资源分阶段吸引过来，造成原有的价值链体系被不断地解构，再围绕新的需求重构一个新的价值链。也就是说，剧变发生的时候，它带来的是整个产业价值链的解构和重构。

产品市场几类变化会带来产业价值链结构的改变或重构，在这一过程中，相关资产在股权市场的估值也会出现变化。

2015年春节的时候，共享单车领域里两大玩家OFO和摩拜开始融A轮，某些追踪出行领域的投资人私下投资了上海凤凰，赚得盆满钵满。这背后的逻辑是什么？

共享单车进入A轮，说明它的模式已经被认可，会向全国扩张，这意味着很快会进入大众市场。大众市场主要矛盾是什么？疾速增长的需求和供给之间的矛盾。什么会形成结构洞？产能。拥有产能这一结构洞资产的企业，其股价便会上涨。

简单来说，就是在渐变情况下，股价是相对稳定的，波动不大；突变的情况下，那个在下一市场阶段的关键性资源即结构洞资产的股价会经历低估、上涨、高估、泡沫、回落这一过程；当剧变发生时，市场的估值是围绕新场景的用户而重组的整个产业价值链的价值总和。那些不挣钱的公司，对其估值所涉及的MAU（月活跃用户数量）、PS（市销率估值法）等，无不出于这一考量。

所以你会发现，我们看到的变化不仅会影响到产业价值链结构以及相关资产在股权市场的估值，而且三类变化所产生的影响天差地别。另外，特别有意思的是，随着产品市场S曲线的发展，价值链上的结构洞由市场的后端向前端渐式推进，相应地在股权市场上形成一波又一波的低谷高谷，像波浪一样一波接一波，它是联动的，但又是不同频的。

——下期预告——

重识战略·理论篇｜战略节奏：在动荡的商业社会识变、应变、求变（下）

——从应变到求变

专题回顾

本文根据朱恒源教授为清华MBA学生开设的“战略节奏之道”演讲速记以及《战略节奏》一书整理而成

编辑：韩小旭

审核：朱晶、侯常女

责编：时曼琳