大败局17：中国的汽车梦 是如何破灭的

各位书友大家好，欢迎继续做客齐俊杰的财经读书圈，今天我们讲讲一个响当当的汽车厂华晨，故事得从他的主人仰融讲起，这个人的身世是个迷，他自己吹牛说财经专业，经济学博士。还在越南打过仗，立过功，但基本上跟他的经历都对不上，作者说他的博士学位是1995年拿的，而之前他根本没上过大学，初中毕业做过厨子，办过工厂，开过公司，还在上海炒过股票。接触过一众股市上的炒家，他的名字也是那个时候自己改的，原来叫做仰勇！之所以改名仰融就是取仰仗金融的意思。后来他遇到了一个贵人，这就是中国金融学院的许文通老师，通过许老师，仰融结识了一些人物，开拓了视野。

90年代的国有企业江河日下，很多企业都负债累累，处于濒死状况。在许文通看来，要搞活国企，仅仅靠财政松绑和政府输血是不行的，还要大胆创新，做制度上的改制。而仰融显然很同意许老师的意见，于是在圈内人的介绍下，接触到了东北一家陷入困境的客车厂，这就是沈阳金杯。

这家厂是87年才组建的，就是一堆小的汽车修理部攒在了一起，一个快退休的厂长赵希友却很有闯劲，他竟然想到了发行股票的办法来调动企业积极性。金杯成为东三省第一家被允许公开发行股票的股份制企业，募资规模1亿股，每股1块钱。为了融资，赵希友到处卖股票。甚至不惜在大街上摆摊卖。但卖了一年也只卖了一半，就在这个时候仰融来了。他主动要求买下赵希友手里剩下的一半股票。还信誓旦旦说要帮金杯成为第一家美国上市的中国公司。

1991年，仰融买下了4600万股记账式股票，他成为金杯汽车的大股东。

那么仰融的钱从哪来的，他自己说是股市里赚的，但后来有人证明了，91年股市刚成立，他根本不可能赚出这笔钱。后来2003年的时候，有媒体披露，仰融的钱来自于许文通掌控的海南华银国际信托，我们之前讲德隆系的时候，提到过这家信托。唐万新的也是通过这家信托质押股票拿出来的钱，才掀起了腥风血雨的。

仰融收购了股份之后，立马就去了美国，他真的要去美国上市了，而且找了美林的分析师汪康懋一起运作，第一波士顿券商作为承销商，当时的金杯厂简直破旧不堪，如同作坊一样。甚至连国际会计师事务所的女会计师都不愿意在这里上厕所，但就是这么一个破厂，竟然被仰融他们给运作成了，通过了美国证监机构的审查，批准上市。与此同时，在国内也同时在进行资本运作，华博财务和华银国际信托，以及金杯汽车三方组建了新的沈阳金杯客车制造有限公司，注册资本2998万美元，主要是为了不高于3000万美元避免国务院审批，金杯占股6成，华博占25%，华银信托占15%，随后华银信托退出，华博接下了股份变成40%的股东，随后仰融在百慕大这个免税天堂，设立了华晨中国汽车，华博100%控股，沈阳金杯40%的股份被注入华晨，再然后，仰融又以美国上市为借口，完成一次关键换股，让华晨对于金杯的控股比例达到51%，以达到绝对控股的目的。仰融下一个目标就是华博，通过他的资本改造，华博的股权仰融也拿到了7成，不知道您是否听明白了，我们给您简单的复盘一下，也就是说仰融最后通过控股华博来控制华晨，又通过华晨来控制金杯。而1993年华博的董事长已经悄然变成了许文通。这显然是一个以小博大的生意，通过两次控股把杠杆放大，就这样仰融彻底通过资本的手段将沈阳金杯收入囊中。但这还不算完，为了美国上市，沈阳金杯还要有点光环。于是仰融拉着中国金融学院，以及人民银行教育司共同成立了中国金融教育发展基金会。把华晨的资产装到了基金会里面，这一下就有了一个好爹。在美国证监会来考察公司的时候，人民银行负责接待，这背景简直酸爽。搞得美国人一时还真找不到北了。

1992年双喜临门，7月金杯汽车A股上市，10月华晨公司美国纽约上市，被称为社会主义第一股。在华尔街引起了轰动。融资7200万美元。仰融随后很自豪，他自称中国企业国际化是他推动的，国际会计准则也是他推动的，甚至中国企业海外上市的路也是他趟出来的。华晨的上市方案，已经写入了哈佛大学商学院的教材。而金杯成功的资本运作，辽宁和沈阳政府的雄心也被激发，要把沈阳打造成为中国的底特律，中国的汽车城。

在当时，红旗牌汽车和上海牌汽车相继停产，两大轿车品牌消亡，而德国大众的桑塔纳一上来就是6万辆，接近上海汽车28年里的产量总和，而且每辆桑塔纳竟然卖将近18万元，几乎是世界平均售价的6倍。完成了一系列股权运作之后的仰融，终于开始要想想汽车的事了。中国的事确实很奇特，人家都是产业优而后资本，但金杯汽车显然是把功夫倒过来练了。弄出来一大堆噱头之后才发现，万事俱备，而汽车还木有造出来。当时沈阳政府把一部分国有股出售给了长春一汽，于是本能的金杯和一汽就产生了联姻，而金杯的海狮面包车和解放面包车面临一次协同。当时的仰融很自信，说他已经想到了新海狮面包车了，这个车一出来一汽的解放面包车就完蛋了。所以我不开发，干脆你给我5000万吧，就当我救你一命，一汽的人以为他疯了。根本懒得搭理他。结果还真是如仰融所料，新的海狮面包车一问世果然把一汽的小解放给干掉了。很快就由盈利转亏损。2年后就退出竞争了。

在资本上取得成功的仰融，在产品和营销上也是旗开得胜，这让沈阳金杯一路高歌猛进，迅速成长为轻型客车的老大，每年销售额都是50%的增长，但这并不让他满足，他还是要吃最肥的肥肉也就是家庭轿车。2000年的时候，北京私人轿车41万辆，而且当时家庭轿车利润高啊，同样的汽车，基本都是国外售价的3倍以上。那个时候基本已经是合资企业的天下了，国产品牌已经难见踪影。而仰融还是有梦想的，他要造100%知识产权的轿车。97年开始他就准备这个事了，引进了德国技术的生产线和设备。99年他拿华晨汽车控股上海上市公司申华实业，改名华晨集团，同年10月华晨中国香港上市，又募集6.5亿港元，仰融也在上市之际对外宣布，5年内斥资40亿打造中国人自己的轿车。

仰融跟前面那几个资本大鳄不一样的是，他还真是干实事的，他出资1个亿，和清华大学成立汽车工程开发研究院，他找不同的级别的汽车公司寻求多种合作，比如和宝马合作开发宝马3系和5系，找通用合作生产雪佛兰卡车和SUV，还跟法国雷诺合作生产经济轿车，与三菱合作一起搞发动机，和丰田合作开发经济轿车。当时这五家公司，被仰融称为五朵金花。此外他还在资本市场上频频运作，认购广发银行，设立民生投资信用担保公司，受让中西药业国家股，2001年前后，华晨集团，华晨金杯，中西药业，香港的华晨中国，纽约的华晨汽车5家上市公司，组成了市值246亿的华晨系。仰融定下的目标就是金融拉动实业，混业经营。2010年实现150万辆的产销，2000亿收入，200亿利润。如果这个目标实现了，现在的华晨就将是中国最大的汽车公司。

2000年12月，第一代中华轿车下线，仰融手写5个大字中华第一车。当年的仰融颇有些中国汽车工业拯救者的味道。而中国人似乎也很给面子，2000年业绩公布，华晨销售收入63亿，税后利润18亿。在汽车行业里仅次于南北两个大众。但是造化弄人，仰融的美梦也就做到这了，而这一切竟然让他无能为力。

2001年，沈阳官场大地震，市长慕绥新，常务副市长马向东落马，全市122名官员涉案。而作为沈阳最大企业的华晨，自然难逃干系。而此时的仰融还在南方考察汽车基地，他正要和英国的罗孚汽车合作。这是宝马搭的线，仰融想给中华汽车更换发动机，这才找到罗孚，此时的罗孚则近况不佳，亏损累累。所以双方一拍即合，如果没有后面的动荡，在罗孚的技术支持下，中华自主知识产权的发动机应该也能生产出来。这个合作的意义不亚于华晨在美国上市。仰融当时地方都找好了，就放在浙江省宁波市，当时的宁波政府表露出了极大的兴趣，一次性批出了3000亩土地。一亩地只收5万块钱。还让仰融参股宁波跨海大桥。这无疑又给他带来上百亿的现金流。

那么这件事最后为什么没干成，仰融又是如何失败的，咱们明天继续讲。