摩根大通2019年致股东信：写在2020年新冠疫情的至暗时刻

导读：新冠疫情在2020年初迅速模蔓延到全世界，对于全球经济和金融市场造成了前所未有的巨大冲击。摩根大通作为华尔街最有影响力的Bulge Bracket银行之一，在全社会对新冠疫情较为恐慌之际的2020年4月份推出了此封致股东信。信中除了回顾其2019财年的业绩之外，也着重阐述了摩根大通在面对疫情冲击之时所做出的迅速反应措施，以保护股东、员工以及社会民众的健康与利益。此外，摩根大通也反思了美国在新冠疫情的冲击下所暴露出的许多不足之处，和对于未来美国全社会能够携手共进的期许。

文章来源 | JP Morgan

作者 | JAMIE DIMON

尊敬的投资人，

在我们在准备今年致投资者年度汇报信的同时，这个世界正深陷于当代人所经历过最严重的公共卫生危机事件之一，其深切影响了全球经济和社会的发展。我们对受到新冠疫情影响最严重的社会团体和个人，包括卫生防疫工作者和首批感染者表示深切的关怀。

回溯摩根大通的发展历史，我们始终坚持在历史的关键时刻与客户和社会民众风雨同舟携手同行，本次突如其来的新冠疫情危机也不例外。我们在此次全球性危机中所做出的行动和努力将有助于维护全球经济运行，并注定名垂青史。

在过去的致股东年度信中，我通常会分享关于摩根大通的原则、重点、表现，以及公司发展所面临的地缘政治问题和对国家影响较大的政策。当对短期未来的预期更为明确时，我通常会分享关于此时间如何影响我们的发展策略、公司运营、客户和政府关系维护和提供政策方案的更清晰完整的观点。然而，时至今日，面对疫情传播造成的螺旋式上升的影响，我希望更关注于如何保持我们自身的银行业务稳健、坚韧和能够为全球的雇员、客户和社会公众提供有效的支持。

回顾过去的20年中-从我于2000年开始担任BankOne的CEO开始—公司曾经历过多次的严峻挑战，我们也将一如既往的面对此次疫情危机，但任何挑战和危机都未能阻止我们创造辉煌。能够在全球拥有超过20万名员工，我对此表示非常感恩和骄傲。并且我也非常感谢Daniel Pinto、Gordon Smith、运营管理委员会、董事会和我们的高层管理人员在此次艰难时刻中所展现出来的杰出领导力。

我们是在实力强大的时期遭遇此次疫情危机的。摩根大通在2019年表现依旧强健，创造出历史最高的营业收入和净利润规模，各个业务部门的表现也纷纷打破记录。具体来说，我们录得了1187亿美元的营业收入和364亿美元的净利润，展现出各条业务线的强势。我们在过去的10年中有9个年份创造出了新的历史记录并且有信心在未来依旧延续辉煌，尽管我们在2020年的盈利可能会下降。过去一年中，我们的主要业务的收入和净利润保持增长，并且公司继续在产品、人员和科技方面进行大量投入。我们的核心贷款上涨了2%，总体存款上涨了5%,全业务条线的市场份额总体上升，并与此同时保障了信贷方面的原则和坚固的资产股债表。通过信贷和融资业务，我们为企业客户、机构客户和美国零售客户总共提供了2.3万亿美元的资金。

摩根大通的股票目前被大型机构、养老金、共同基金和个人投资者所持有。但是我们仍将铭记我们最终的受益人是广大的社会民众。在美国，大约有1亿民众持有股票资产，并且其中有较大比例的民众直接或者间接的持有摩根大通的股票。这些民众大多是退伍军人、教师、警察、救火警察、退休人员和为了购房、读书或退休而储蓄的人。我们的管理团队每天的工作都是为广大股东尽职尽责。

我们并不以短期股票价格作为管理公司的目标，与此相反，从长期来看，我们的股票价格所衡量的是我们多年来的积累与进步。这种进步来自于我们在无论在繁荣或者萧条的环境中都持续不断的投资来增强我们的能力边界—--如我们的人才、系统和产品。这些至关重要的投资驱动着我们公司的未来前景并实现长期的成长和繁荣。无论是从过去5年，或者过去10年，亦或是自摩根大通和BankOne合并（15年前）至今，我们的股票价格都大幅跑赢了标普500指数和标普金融类指数的表现。

上述结果所采用的股票价格数据截止于2019年12月31日。那你将其与我们在2020年3月31日的股票价格做对比，你会发现有显著的变化。例如，自摩根大通与Bank One至当年年底，我们的股票价格上涨了442%， 但在随后的三个月中，股价又下跌了252%。尽管整体结果依然远远好于其他大部分公司的股价表现，但是也展现出了股票资产回报的巨大波动性。

相比于以往的致股东信，今年关于各业务条线的表现和我们强健的资产负债表的相关图表信息是不同的----我们将这些图表附在备注中以供您详细阅读。相反，我将在剩下的内容中分享更多我关于此次危机的评论。尽管我通常乐于分享我关于其他各类事项的点评，但在今年，我还是会更关注于新冠疫情的内容。

应对一场超大危机

一个企业，包括任何类型的机构，都是一个由人员、科技、机构知识和组织关系所组成的，由使命和目标所组织起来的鲜活的生命体。遭到危机之时才反思自身的定位，则为时已晚。我们应该在危机来临之前便已经做好全方面的准备，以随时布局和利用手中的资源，承担短期的损失，和为了集体的长远利益而砥砺前行。

无论面对如何艰巨的挑战，我们始终坚守我们历久弥新的公司管理原则。我曾多次写到过这些毋庸置疑的重要原则，例如，对优秀和积极人才的渴求，支持我们无论在繁荣或是萧条皆可进行投资的强健资产负债表，能帮助我们做出快速而准确决策的清晰、全面、准确的财务、风险、运营报告，为客户和公众的奉献精神，在科技方面持续不断的投入以更好的支持员工和服务客户。（这些原则也将为一个面临激烈竞争的机构而构成坚实的基础—我曾计划今年的主题为“竞争归来”。我们将明年再着重讨论此点）

无论时运如何，我们都将与我们的客户、员工和社会民众在一起—--我们是暴风雨中的避风港。当遇到艰难时刻时，无论客户的规模大或小，我们都需要运用我们资本和流动性对他们进行帮助和支持。此时的新冠疫情危机便是一个颇为典型的艰难时期。为了在全球性灾难中帮助我们的公司和客户，我们正在做以下方面的努力。

1、我们竭尽所能帮助我们的客户，包括零售消费者、小型企业、中型企业、大型集团、州政府和地方政府。

首先，打铁还需自身硬，我们需要对极端不利的情况做好充足准备。

本次新冠疫情对于全球经济的巨大冲击，强化了保障全球金融系统正常运转的必要性，我们也将自身视为全球经济的重要组成部分。

因此，我们筹备好了各种各样的应对计划以防飓风、数据中心故障、网络攻击等灾害。尽管我们并没有能够提前预料到此次新冠疫情类事件的发生，但是过去所做的准备和努力都是值得的，我们在应对疫情上的反应速度要比预想的更加迅速。保障我们自身的功能运转和服务客户的能力是至关重要的。我们每天为客户处理6万亿美元支付金额，买卖约2万亿美元的证券和外汇交易，难道还不够多吗？我们每年为客户进行超过2万亿美元的信贷和融资服务，难道还不够多吗？我们的银行支行每天共迎接100万名顾客，并且我们的信用卡和借记卡每年交易额总量高达1.1万亿美元。

在本次危机中，我们启用了我们的灾害应急场所并且在全球进行了备用工作安排。我们现在有大约18万名雇员在家办公（较为有效），岗位包括全球各个办公室的交易员、投行人员、基金经理、运营、呼叫中心等团队。我们将确保他们可以继续使用正确的科技工具和系统权限来完成最高标准的工作，在保障自身安全的情况下为客户提供不间断的服务。在过去的几周中，我们进行了大约15万场实时在线会议，是我们在疫情前平均水平的5倍之多，并且我们还保留有储备资源以应对更多的需求。

为了保护零售客户，我们做出了数项重要举措。

在桑迪飓风，哈维飓风和全球其他毁灭性自然灾害，山火肆虐加州城镇以及其他许多悲剧性事件发生之后，我们随即加紧了为客户的各项服务。如今，我们在全国各地都在为遭遇COVID-19相关困难的客户进行逐一服务。

对于因疫情遭到了财务困难的客户，我们正在向其提供如下的纾困解决方案来帮助客户：

•为抵押和汽车贷款/租赁付款提供90天的宽限期，并免除相关的滞纳金。

•取消了信用卡的最低付款要求，并免除了相关的滞纳金。

•不向信用监管部门报告关于最新客户的延期付款相关情况。

•继续负责任地贷款给合格的消费者。

•免收或退还一些费用，包括提早提取存款证的费用。

在www.chase.com/stayconnected中可以看到我们客户的相关评论

在我们大约5,000个大通银行的支行中，我们设法将其中四分之三，在保证安全的情况下，保持开放给需要我们服务的客户。在我们的每个覆盖区域中，共计有2,300个带有移动玻璃窗的支行中几乎全部仍在营业，并且可以可以保持人与人之间的安全距离。我们的17,000名银行家继续接受客户的预约，并主动与客户联系使其能够安全的待在家中接受服务，以帮助他们管理财务且使用我们的数字工具。此外，我们的16,850台ATM机中绝大多数都有充足的现金储备，并且仍然可以为客户提供所需的现金。我们的呼叫中心还不够完善；其中许多已受到当地政策的限制而关闭了。随着需要帮助的客户的电话数量增加，通话时间也增加了。我们已迅速动员起来解决此问题，提醒客户始终可以使用我们的电子化自助服务功能来检查他们的账户余额，存入支票或付款。此外，我们还建立了数字化和电子化的新工具，使客户无需等待人工服务专家就可以获得解决方案。而且，我们正在设法使我们无法回到工作岗位的的接线专员可以在家工作。

为了支持小型企业、中型企业、大型企业、州政府和地方政府，我们也在做出数项重要举措。

显然，有些客户可能比其他客户脆弱得多，例如，运输公司，酒店企业，医院，公用事业公司，尤其是那些没有足够资本来承受收入突然和持续下滑的小型企业。摩根大通的研究表明，50％的小型企业的现金储备天数少于15天，这进一步说明了为什么小型企业当前危机中遭到了非常严重的破坏，并且会在相当长的一段时间内都难以修复—尽管美联储的刺激计划为他们提供了更多的资金。

为了帮助身处危机中的企业，我们正在做以下措施：

在谨慎的前提下向各类规模的企业提供信贷，以用于营运资金和一般公司用途。例如，仅在过去60天内，我们就向小企业提供了9.5亿美元的新贷款。

•为有需要的企业免收和退还费用，并通过小型企业管理局提供的资源来积极寻找帮助更多小型企业的方法。

•在适当情况下，通过周转工具为客户提供额外的信贷服务，并在其他机构无法或不愿意的时候介入以寻求信贷帮助。

•在常规业务中继续服务消费者，企业和社会，每季度筹集约5,000亿美元的信贷和融资。

•继续维持大宗业务中未被客户提取的信贷额度，截至2020年3月31日，我们的总承诺额约为2,950亿美元，企业客户已经提取了超过500亿美元的周转信贷额度以应对本次危机（这已经大大超过了2008年全球金融危机时发生的情况）。我们也一直在理性的向众多其他企业提供其要求的额外信贷--仅在3月份中，我们就批准了超过250亿美元的新增信贷。

•继续为高评级公司发行债券（850亿美元）--可能令人惊讶的是，2020年第一季度由摩根大通牵头的债券发行规模打破了我们历史上的单季度债券发行记录。

•继续支持重要机构组织以支持我们社会民众：3月份增加的融资资金包括，用于医院和医疗公司的19亿美元，用于教育机构的2.7亿美元，用于非营利组织的3.6亿美元，以及州和地方政府的2.4亿美元。

•通过我们的50亿美元额度承诺继续资助对我们社会民众至关重要的建设项目（廉价房屋，食品店和杂货店）。

考虑到上述新增信贷的大幅增长，以及将要发生的严重衰退，这意味着我们将在数十年的艰难时期中帮助消费者和企业客户，使自己承受数十亿美元的额外信贷损失。（我们将在本函的后面部分提供有关这些行动的更多详细信息。）当然，我们将就我们的行动和努力与监管机构保持联系。

我们随时准备协助政府实施刺激方案以支持经济。

我们赞扬美国联邦政府和美联储以及世界各地其他中央银行推出一揽子刺激计划和其他资金收益以帮助整个世界范围内的个人、企业以及州和地方实体、美国及其他地区的应对速度。要确保可以快速有效地部署这些资源，我们还有许多工作要做。我们希望站在最前沿，以帮助我们的客户度过未来最困难的几个月。我们将不会为自己而动用这笔救济金。

2、我们对员工精心呵护。

在当下的情况，更加凸显了员工是我们最重要的资产--他们对于我们公司的活力和成功至关重要。从运营和科技到服务和声誉，我们所做的每件事的卓越表现都取决于员工的能力和表现。我们庞大而多元化的团队为客户和社会提供服务，开发技术，制定战略决策，管理风险，确定我们的投资并推动创新。抛开对我们这个复杂世界以及未来的风险和机遇的不同看法，毫无疑问，拥有这样一支非凡的团队（有胆识，才智和无所不能的能力，能够驾驭各种环境）是确保我们未来繁荣的必要条件。

在去年的信中，我写了我们是如何悉心照料我们的员工的多种方法：有竞争力的工资和报酬，401K退休金，健康福利和保健计划，丰富的培训计划，志愿者活动和员工参与机会，慷慨的育儿假政策等等。

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在新冠疫情病毒流行期间，我们还采取了多种的措施来保护和支持我们的员工及其家人。例如：

•我们继续为在家中因可能接触该病毒或健康风险较高的员工提供报酬。此外，我们为身体不适的员工提供带薪病假。

•在此困难时期，我们有内部医疗人员为我们的员工提供支持，包括在现场进行COVID-19相关的咨询，定点检测，亦或是其他医疗设施。

•所有员工将获得五天的带薪休息日，以帮助处理个人需求，其中可能包括家属照料，抚养儿童或其他问题。

•向那些因为工作要求而继续坚守在办公室工作，并且年薪通常少于60,000美元的全职和兼职雇员提供最高1,000美元的特别报酬。

•即使减少了支行的工作时间或暂时关闭了支行，也会向所有支行员工按照其常规的工作时长来支付薪酬。

•对于那些必须去办公室现场工作的员工，我们正在巩固基础和增强的个人和办公室卫生措施，以确保这些员工、及其同事和客户的安全。我们已经修改了业务运营，交错轮班，更改了座位安排，停止了非必要的拜访，并在可能的情况下提供了其他设备。我们还加强了对全球所有仍开放的办公室和分支机构的日间和夜间清洁服务。

令人惊异的是，我们这么快地动员并实施了在家工作和其他弹性措施，仅仅花费了几周，而不是几个月或几年。我们可以从这一次经历中积累到很多经验。

尽管有时可能会出现困难的特殊情况，但我们的运作却很顺利。实际上，在过去的一个月中，我们公司一些部门的交易量和交易总额是有史以来最高的。

毋庸置疑的是，没有我们的这些杰出员工，这种成功将是不可能实现的，而且我们认识到我们现在比以往任何时候都更有责任支持他们的职业和个人生活。

多元化且包容性的公司就是更强大的公司

尽管我们面临的健康危机已取代了今年信函中的所有其他主题，但多元化和包容性这一主题是如此重要，我认为必须将其包括在内。作为一家公司，我们对诚信，公平和责任坚定不移。这就是为什么任何种族主义行为和歧视现象都令人深感不安的原因。

最近，我们的联合总裁和首席运营官Daniel Pinto和Gordon Smith向员工发送了一份说明，阐述我们正在采取哪些步骤以确保我们的价值观渗入公司的各个角落。

亲爱的同事们，

我们现在正在度过不确定的时期，并认识到你们中的许多人将大部分时间都集中在应对COVID-19冠状病毒的持续传播上。尽管这是我们所有人的头等大事，但我们想确保大家知道我们没有忘记为加强公司文化所做的不断努力的承诺。现在，我们比以往任何时候都需要大家，因为只有在一起我们才能度过这次前所未有的困难。

如大家所知，在去年媒体报道了我们公司涉嫌歧视之后，Jamie要求Gordon领导一个内部团队仔细研究我们的业务情况，以便我们对可以做的事情有更深入的了解，以消除种族主义和任何存在的歧视。

为了使我们的员工保持敏锐的眼光和开放的态度，我们责成我们公司中来自多个业务部门和控制职能部门的众多高级领导人员，对整个公司的政策，流程和项目进行评估，以确保他们公平对待所有员工和客户。需要明确的是，我们正在研究的目标覆盖到了整个公司的范围以及我们所做的一切。

结果，我们发现了许多领域，这些领域可以通过增强，扩展或新的模式或流程来改善我们的公司文化。例如，我们专注于员工和客户的投诉--研究共同的主题，问题的起源和改进的机会。

我们还研究了员工的自由裁量权如何影响跨业务部门的产品可得性。我们发现了提高人们对公司多元化和包容性战略的认识的机会，并且我们发现有必要扩大我们的多元化招聘工作，以帮助我们聘请更多多元化的人才，并实施强制性的全公司培训。

在进行这项工作的同时，我们已经从以下五大方面着手开展，包括：

加强我们的员工反馈流程

我们正在努力研究如何处理员工提出的投诉。我们已经在努力简化问题上报渠道，以便员工可以清楚地向何处提交投诉，此外还可以进一步增强我们处理各类投诉的能力，以更好地了解相关人员的感受。调查反馈表明，员工并不总是清楚在哪里提出投诉，因此我们正在努力寻找需要改进的地方。

我们鼓励员工使用现有渠道举报不当行为或歧视。我们将继续加强这些“聆听帖子”和汇报渠道，以确保我们每个人在识别和上报不当行为时都有安全感和自信心。

使客户更轻松地访问产品和服务

我们会定期检查我们提供给客户的产品和服务，并且正在寻找方法来增强我们所有的消费产品与客户连接性。首先，我们专注于：

·       通过我们整个支行营业网络布局提供的全套产品和服务，增强导航和引导客户的便利性；

·       重新评估新产品功能和优点的资格要求。

我们将改善产品参数并加强监控工具，以确保主观性工作在按预期方向进展。

加强我们的招聘系统，以建立更强大的多元化人才储备

吸引最佳人才只有通过专注于包容性招聘才能实现，因此我们非常重视在这一点上的努力。我们在这一领域取得的进展如“先进性黑人领袖”（Advancing Black Leaders）等计划，该计划专门致力于增加黑人群体内部人才的招聘，留任和职业发展。在过去的四年中，我们增加了最高级管理人员中黑人的数量，具体来说，黑人董事总经理和执行董事的人数增加了50％以上。

此外，我们正在扩大我们的专业招聘团队以开展更有针对性的推广活动并招募各种人才。我们将继续扩展这些项目以使公司最高层的招聘经理和招聘人员可以在雇用多样化专业人员方面进行负责。

开展所需的全公司多元化和包容性培训

为了在我们的领导，经理，员工和客户中推动更加多样化和包容性的行为，我们要求在整个员工任职周期的各个阶段（包括在雇用之时，和随后的定期阶段）对所有员工进行多元化和包容性培训。我们希望所有员工都能满足这些要求。

因为经理是在公司架构中对于提升公司文化中最重要的角色，所以在其晋升为经理职位和高级领导时，我们将进行强制的额外培训。我们已经在许多部门进行了培训，包括“包容性团队之旅”之类的计划，以及对支行经理的无主观意识偏见的培训。我们将在经理的整个职业生涯中继续加强和嵌入这种必需的培训。

我们深知，管理人员成为具有包容性的领导者至关重要，我们也将尽力在主观的包容性方面帮助他们进行招聘，雇佣，留任和培养多元化人才。

扩大我们与全公司合作伙伴的业务多样性

我们全心全意的致力于为我们的客户、员工、合作伙伴和供应商提供一个公平，公正和包容的公司。这是每位经理工作的一部分，他们将对此负责。

我们在对外合作的业务的多样性与我们员工的多样性是同样重要的—例如我们为其提供资金的小企业，我们的资产管理人，供应商，以及我们协助上市的公司等等。

我们还将在筛选合作商和建立储备等结构化流程方面进行改进，来增加多样化的代表。

该公司还将继续使用数据和研究来进一步为产品，服务，员工计划和社区投资的发展提供信息，以帮助解决财富积累中的种族差异。

这一切都说明我们通过上述工作履行了我们的坚定承诺。这不是一个“一劳永逸”的事情，我们将坚定不移在现阶段和将来继续努力，并努力保持一个种族主义无法生存或繁荣的文化环境。在接下来的30天内，每家企业将审核其当前的策略并制定出计划以实现这一目标，并为之负责任。

我们始终强调，我们都是我们文化的守护者，我们致力于确保我们的文化成为所有员工和客户得到平等和公正对待的地方，并使我们所有人都得到我们应有的机会和相互尊重。

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