【干货】一文读懂蚂蚁、腾讯、京东金融布局 合计估值规模已破3000亿美元

【干货】一文读懂蚂蚁、腾讯、京东金融布局合计估值规模已破3000亿美元

电商君电子商务研究中心 2019-04-07

导读：ATJ（阿里巴巴、腾讯、京东）互联网金融布局加速。随着京东金融宣布新一轮融资，最新估值已突破1300亿元，而此前市场给予腾讯金融、蚂蚁金服的估值已分别超过1200亿美元、1500亿美元。按此计算，上述三家合计估值规模已超3000亿美元。

融资“水涨船高”

除了未从腾讯剥离的腾讯金融外，蚂蚁金服、京东金融两大互联网金融巨头融资速度明显加快。

京东金融7月12日宣布近期已与中金资本、中银投资、中信建投和中信资本等投资人签署了具有约束力增资协议计划，融资金额约为130亿元人民币。

按此计算，此轮投资后京东金融估值约1330亿人民币。该估值较去年中旬京东金融从京东剥离时的600亿元估值翻了一番。

蚂蚁金服早在6月8日正式对外宣布完成新一轮融资，融资总金额达到140亿美元，成为至今为止全球最大的单笔私募融资。

市场预计此轮融资后，蚂蚁金服估值在1500—1600亿美元，折合人民币上万亿元，成为全球最牛独角兽企业，也是全球估值最高的非上市公司。

此外，6月下旬中国太保子公司太保寿险在中保协网站发布公告称，将使用保险责任准备金对蚂蚁金服投资近16亿元，目前该项目已处于实际出资阶段。

而早在早在2015年3月与2016年4月，太保寿险曾分别出资约9亿元和10亿元，参与了蚂蚁金服此前的融资进程。至此，中国人寿、新华保险以及人保资本投资管理有限公司均位列蚂蚁金服股东名单之中。

安信证券此前指出，参考腾讯估值，蚂蚁金服30倍的P/E较为合理，预计2018年公司净利润约54.8亿美元，公司估值约1645亿美元。如考虑蚂蚁金服对外投资的标的价值，则隐含估值更高。

腾讯金融方面，自从腾讯2018年一季报公布后，多家券商也纷纷给出腾讯金融的估值。

光大证券研报表示，腾讯金融及云业务的估值为7200亿元。天风证券研报称，腾讯金融（微信支付+财付通）的估值可以达到1200亿-1440亿美金。

值得注意的是，就在今年5月份，百度金融也完成19亿美金的融资并开始独立运营，并正式启用新品牌度小满。

业务布局加速

伴随着ATJ金融版块融资规模攀升的同时，其相关业务布局也明显加速。

根据搜狐此前报道，2014年成立的蚂蚁金服，在支付宝的基础上发展出了财富、保险、信用等多业务板块，经过三年的探索和快速扩张，业务格局也初步成型。

作为京东集团重点布局的三大板块之一，京东金融于2013年10月开始独立运营，并于2017年6月完成重组交割，从京东集团拆分出来。

恒大研究院甘源、谢嘉琪研报分析，截至目前，京东金融分为两个服务部——个人部与企业部，涉及包括企业金融、消费金融、财富管理、支付、众筹众创、保险、证券、农村金融、金融科技、海外事业、城市计算11大业务板块。

腾讯金融方面，交银国际研报表示，腾讯支付收入贡献主要来自线下支付商户交易手续费扣点（如扫码支付）和提现手续费。其他收入如金融理财、利息收入占比较低。支付作为金融业务的基础，对腾讯发展金融服务有重要的战略意义，但短期内不贡献利润，且面临激烈竞争，补贴成本仍然较高。估算2018年支付收入有望增68%至660亿元，占收入的比重达到20%。

此外，作为互联网金融领域的重要部分，第三方支付市场仍在保持高速增长态势。而阿里巴巴和腾讯均在该领域保持明显的领先优势。

Wind数据显示，2017年第三方支付市场规模达154万亿元，同比增速44%。

其中，移动支付规模比例攀升明显。

数据显示，2015年，第三方互联网支付规模12.03万亿元，第三方移动支付规模12.19万亿元，两者相差无几。而到了2017年，第三方移动支付规模猛增至98.67万亿元，而第三方互联网支付规模为26.02万亿元。

国海证券此前研报分析，随着市场的不断发展，第三方支付市场潜力巨大。具体来看：

一、第三方支付行业2017-2019年继续保持高速发展。

报告认为，我国第三方移动支付交易规模从2011年0.1万亿元飞速发展到2016年58.8万亿元，2017-2019三年仍维持近50%复合增速，2019年规模达到229万亿元。

二、市场份额向优质企业集中。

报告判断，随着央行对支付机构结构优化的逐步引导和整改规范，落后的中小机构将随着牌照续展等一系列的强监管措施被市场淘汰，他们的市场份额被有实力、可持续发展的机构取代。

而根据独立数据研究机构易观发布的《中国第三方支付移动支付市场季度监测报告2017年第3季度》数据，支付宝市场份额为53.73%，同比增长3.3个百分点；财付通（含微信支付）市场份额为39.35%，同比增1.23个百分点。

国金证券研报分析，支付宝和微信支付占据了94%的市场份额，留给其他玩家的空间微乎其微。在市场格局成熟的同时，监管也日渐完善，“野蛮生长”让位于“有规可循”。

恒大研究院甘源、谢嘉琪研报统计，截至目前，蚂蚁金服、腾讯金融、京东金融均已获得第三方支付、小额贷款、保险经纪、基金销售等金融牌照。