独家 | 成立两年 拿下两家龙头公司 看道彤投资如何落子医健大棋
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贝壳社 ，引领医健创业
编者按：2010年，中国GDP规模取代日本，跃居全球第二，随之而来的是经济增长进入平台期。而随着政策松绑，老龄化加剧、消费升级和二胎开放，“日不落”的医疗产业又有旭日东升之势，以二倍于GDP的速度迅速膨胀，成为新常态下重要的资本出口。据不完全统计，国内医疗健康主题的投资机构已达200多家。
道彤投资就是其中一股新晋势力，2015年成立，入局两年，投资13个项目，其中，唯儿诺儿科集团和新康医疗都已成长为各自细分领域的龙头公司。
独到的投资理念得益于团队丰富的行业经验。据创始管理合伙人孙琦介绍，道彤投资专注于医疗健康领域，合伙人均来自于医疗健康产业，有至少有十年以上的产业从业经验。其中，创始管理合伙人孙琦在医健产业已有二十年的经验，另外两位合伙人则来自于医疗服务业及跨国药企，在医疗服务业上有着丰富的创业及投资经验。
贝壳社近期独家专访了孙琦，与业界分享这家以医疗服务为核心能力的专业基金的投资经验和布局思路。
贝壳社：今年以来，道彤投资主要关注医疗健康领域哪些细分领域，投资了哪些典型案例？
孙琦：道彤主要投资领域包括医疗服务、医疗器械、生物技术、AI等几大板块。通过前两年的布局，道彤在医疗服务等板块上已形成了较为鲜明的特色和优势。比如，道彤投资的唯儿诺儿科集团（中高端连锁）已经成为国内最大的儿科连锁，新康医疗是国内最大的基层公卫连锁。
以唯儿诺的投资为例，道彤在投资时首先看中的是赛道，我们喜欢那些市场空间巨大、需求即将爆发的行业。随着二胎政策开放，产科爆棚，月子中心预约爆棚，可以推测儿科需求即将大爆发。而且85后、90后人群逐渐进入生育高峰，他们的消费模式与70后有很大不相同，愿意为孩子支付更高的诊疗费以获取好的就医服务体验。但之前市场的供给主要是公立医院，以及以和睦家为代表的高端私立医院，在这中间，中高端供给是市场的空白点。
赛道确认后，在对唯儿诺的投资中，我们一直在思考，道彤能给唯儿诺带来怎样的帮助。唯儿诺团队进取性很强，善于扩张，善于资源整合，这点很不同于一般的医疗机构管理者。今天儿科市场风起，快速圈地、一路狂奔将对手抛在身后的能力很重要。同时，持续练好内功也很重要。我们发挥资源优势，帮助物色和并购了三家诊所，后者已有十年的运营经验，并购之后，团队全部留任，这进一步加强了唯儿诺的运营与医疗质控。此外，道彤还为唯儿诺迅速引入后一轮投资人。我们很高兴地看到，在这支优秀团队的努力下，一年多时间，唯儿诺从1家门诊部发展至12家门诊部。道彤也还将持续为唯儿诺的发展、壮大引入新的资源。
道彤投资的另一大特色是注重投资组合，“不落孤子，合纵连横”，按医健产业的生态闭环来布局，便于上下游企业间的协同。以唯儿诺所属的妇儿领域为例，道彤已投资6个项目。比如用人工智能方法进行宫颈癌筛查的兰丁医学，这家公司今年也得到了仙瞳资本的新一轮投资。
除了聚焦与深耕妇儿领域之外，在心血管、肿瘤、老年性疾病等领域，道彤也都在积极与持续布局。
道彤投资理念：注重投资组合，不落孤子，合纵连横
孙琦：以心血管领域为例，今年道彤投资了术创，一家外科手术机器人公司。创始人出生于印度，后移民至美国，作为外科顾问，参与了达芬奇手术机器人心外应用的整个临床实验，并训练了超过350支机器人心外手术团队，也是美国、印度等多个医院和高校的心外机器人手术项目的发起者。术创的董事会成员包含国内外多家知名医院的负责人和心脏外科专家，如美国Tenet医疗集团下德克萨斯州28家医院的首席执行总裁，中国树兰医疗总裁郑杰，芝加哥大学医学中心心脏外科主任Valluvan Jeevanandam等。
道彤投资术创后，很快就着手推动其与亚心医院的交流与合作，后者是国内知名的心脏专科医院，每年手术量位居全国前三。道彤投资的创始合伙人黄宁曾担任亚心医院创始总经理，在医疗服务业有着丰富的经验与资源。在投资这个项目前，道彤也广泛调研了包括亚心在内的多方行业观点。
在跨境资本交流日多的今天，一群顶级外国专家特意来到中国做医健领域的创业，也使得我们不禁反思，是什么吸引着全球优秀的人才来中国创业，中国医键领域的创业及投资优势到底在哪儿？
以医疗服务为平台
向上叠加技术 向下累积数据
贝壳社：未来5-10年，道彤最看好的医疗方向是什么？您如何看待这个领域目前面临的挑战和机遇？
孙琦：一方面，道彤会巩固医疗服务业上的投资优势，另一方面，我们看好技术进步带来的投资机会，相信生物技术领域会有持续不断的新突破。但出于投资节奏的考虑，道彤在这一轮精准医疗热中，落子比较谨慎。
对于生物技术领域的投资，我们将它分成四层。自上至下分别是：前沿科学、应用技术、营销与市场平台、大数据。这四层中，道彤目前的优势在于第三层，道彤会充分发挥自己的医疗服务优势，通过这些实体服务平台，帮助扩大这些应用技术的市场销售，而这也往往是科学家创业所缺失的能力。有了这一层后，往下还可以积累大数据。往上，道彤也在积极寻找顶级科学家，围绕他们的孵化项目而落子。投资顶级科学家，相当于购买一张入场券。
上述的理解及选择不仅是基于道彤已有的医疗服务优势，更重要的是基于道彤对于医疗服务业的理解，医疗服务是医健产业的渠道、平台、阵地，构建了这个底层生态，可以不断往上叠加新的技术、应用等。
贝壳社：您看好医疗服务领域的哪些应用？对该领域的创业者有什么建议？
孙琦：未来两三年，是医疗服务业创业者们最好的机会。
消费升级与医改尤其是分级诊疗带来的投资机会
我们看到近期有很多同行加大了对医疗服务的布局，比如刚刚投资了唯儿诺的高特佳，不久前还投资了美华妇儿医院。除了风投同行外，我们还看到大量医药上市公司、保险资金、地产资金都开始涌入医疗服务这个领域。
医疗服务范围很宽广，创业者们应该去抓那些市场供给严重不足，需求即将爆棚的细分领域，在这些领域提供医疗服务。对于那些相对成熟的细分领域，如口腔、医美等领域，则可以考虑在其上叠加新的技术、应用，而不只是简单重复。当然如果能看到医美领域消费升级的新机会，也会捕捉到新的创业方向。
另外，创业者要注意区分资金的属性，不同的钱适合不同的企业，VC、PE的钱相对适合比较轻的连锁小型门诊，不太适合重资产的医院。创业者们要找对适合自己的钱。
这么多的资金进来，无疑是春天的好信号，在政策开放及消费需求升级的推动下，中国医疗服务业必然会迎来新的成长变革。但不同于互联网，医疗服务业的成长需要时间，投资人要有耐心伴随及帮助企业成长。
一个值得留意的数据是：A股市场上，医健领域上市公司有两百多家，其中医疗服务类公司仅有十来家。以这个比例来看，随着越来越多的营利性医疗机构创立与成长，还有很大提升空间。
道彤投资，和创业者们志同道合，共同去创造红彤彤的事业！创业者们，选准方向，我们一起撸起袖子加油干！
分享嘉宾：孙琦，道彤投资创始管理合伙人。曾担任中国最大医疗器械进口公司执行总裁、主板上市公司高管、上海市政府经济运行专家组成员、上海市首届促进中小企业发展专家委员会委员、上海市青联委员。曾经投资医学界、唯儿诺儿科、魅丽纬叶、术创、易瑞基因、脑医生等早期项目以及新康医疗等中后期项目。有丰富的投资实践和企业管理经验。
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