5月2日晚，中信证券投资银行委员会广东分部联席负责人吴仁军先生做客岭南学院金融高管系列讲座，以A股并购市场热点与及经典案例分析为主题进行了主旨授课。

吴先生首先引领我们回顾了2017年A股市场并购情况。并展望了2018年A股并购市场。作为资本市场优化存量资源配置的最主要方式，上市公司并购重组在2017年发生了许多值得关注的变化——监管约束，利益导向的双轮驱动下，“回归本质、服务实体”成为并购市场的关键词。在新形势下，“忽悠式”、“飓风式”的重组项目库大幅减少，监管大幅压缩了并购重组以及其他利用各种资本运作方式套利的空间，并购重组服务上市公司转型升级的趋势明显。但趋紧的政策似乎并未对并购重组交易规模产生重大影响，2017年中国并购重组交易金额比2016年还增长了34.29%。在新兴产业整合加速的态势下，并购市场呈现了新的行业特点。就交易数量而言，工业最为活跃，IT行业紧随其后，金融、消费、材料等领域紧随其后。就完成的金额方面，IT行业占比最大。达到了28.16%，这可能与互联网的高溢价有较大的关系。

2018年，吴先生认为上司公司仍有旺盛的并购需求。这来自于四点：供给侧改革背景下的国有企业整合，横向并购（并购行业竞争对手）改变竞争格局，纵向并购延伸产业链，跨界并购（主要是借壳上市）重新开辟战场。在这四方面，吴先生分别以该领域的典型案例进行了分析：包括宝钢换股吸收合并武钢股份，上海莱士收购邦和药业，美的全面要约收购库卡集团，天山生物收购大象股份。此外，由于IPO审批从严，审核速度和通过率双双下降，部分企业将转向通过并购方式实现资产上司，并购标的样本量将得到扩大。

随后，吴先生为我们介绍了监管层对A股并购的态度和资本市场的看法:在并购重组方面，从严监管将趋于常态化，并对“类借壳”进行了严控。而资本市场也并不轻易为并购行为买单，但愿意为工匠精神给出高溢价。吴先生还对上市公司并购重组的流程进行了详细的介绍。让同学们对并购重组的实务有了深入了解。

讲座的最后，吴先生与同学们展开了互动交流，解答了同学们关心的与职业发展、并购实务、宏观经济等有关的问题，现场气氛十分热烈。

嘉宾简介：吴仁军先生，保荐代表人，11年投资银行工作经验。2007年毕业于中山大学，获得金融学博士学位，现供职于中信证券投资银行委员会广东分部，担任联席负责人。