央财教授炮轰新三板500万门槛，股转副总经理同场演讲
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今日（11月19日），新三板发展论坛在广州四季酒店举行。《国际会计所监票、百名专家评选、没有拉票环节，这份新三板榜单有点不一样！》
会上，多位大咖发表了主题演讲。其中，股转系统副总经理高振营、 中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授、 中科招商集团董事长单祥双的讲话颇受关注。
最为戏剧性的一幕发生在贺强演讲的最后，其直接“炮轰”新三板投资者500万门槛，而高振营彼时正坐在台下。
那么，他们都说了啥？下面一起来看看。
高振营：新三板改革要围绕一个中心，五个坚持
股转系统副总经理高振营
新三板从2013年底扩大到全国以来，不到三年的时间，取得的成绩是有目共睹的，目前公司的家数最新的数量已经超过了9600家，确切的数字是9637家，挂牌的公司总市值超过了3.6万亿，2013年至今挂牌公司累计完成融资超过5000次股票发行，融资额超过2200亿，今年到目前为止去年融资额是1200多亿，今天到现在为止是998多亿一点，支持的企业数量非常多，300亿融给一家企业，和100亿融给100家企业经济意义和社会意义是完全不同的，不要小看对中小企业的支持。
新三板是在探索中成长起来的一个全新的市场，国务院高度重视新三板的发展，今年以来密集提出了对新三板改革的具体要求。
例如，国务院《关于印发十三五国家科技创新规划的通知》，要强化全国中小企业股份转让系统融资、并购、交易更功能。国务院在《关于促进创业投资企业持续健康发展的若干意见》中明确要求，要完善新三板的交易机制，改善市场的流动性。
国家第一次在这么高层面，国家政策里面提出这么一个命题和问题。同时最近国务院在《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》中明确要求，要加快完善新三板健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制，研究新三板挂牌公司转板创业板的相关制度。
我认为，在深化新三板改革过程中，要围绕一个中心，做到五个坚持。
一个中心就是要以改善市场流动性为中心。
这是让市场回归交易场所原有的本原，完善市场功能的关键之策。交易是交易场所的核心功能，交易场所首先就必须要有交易的功能，市场的本质就是交易。从某种意义来讲，流动性也是市场的生命力之所在，所以没有流动性，就没有市场。
大家特别要注意一点，国务院决定里面写，我们这是一个不以交易为目的的市场，不以交易为目的，不代表不需要流动性，这个我觉得需要大家特别正确认识的一个问题。
要改善流动性，就要完善市场的交易机制，特别是要把不适应于公开市场、公开制度的交易要彻底改善，协议转让不是公开市场典型交易制度，只能是一个补充，这一点是我们必须要明确要做的一件事。
要改善流动性还需要完善发行制度，特别是配套的涉及到股权分散度的问题，配套改革信息披露制度，在具体路径选择上，要以深化分层制度为抓手，为实现制度的突破来创造条件。这是我的第一个观点，我们要紧紧围绕着一个中心来做市。
五个坚持。
1第一个就是要坚持市场化的原则
对于坚持市场化的原则，我认为体现在两个方面。
第一，要建立市场化的机制。要基于利益关系来形成流行市场自红机制，营造良好市场生态，让市场在里面起决定性作用。挂牌公司愿意规范经营，真正发挥投融资渠道的作用，能够从投资者角度去选取，投资者要有充分的知情权，信息披露要透明，要理性投资。说的通俗一点，要市场主体真正做到规位尽责，作为政府和监管部门用通俗一点的话，要监督职级问责。
第二，尊重市场自身的规律。市场发展特别是新三板的发展，不应该设置讨论的禁区，没有什么不可以讨论，也没有什么政策，没有什么机制是不可以用的，只要是市场健康发展所需要的，就是合理的。
2第二个坚持服务创新创业企业的宗旨不变
这也是国务院49号文明确讲的，特别提出的一点，服务创新创业企业来为我们国家转型升级服务，这一点我们政策要有相应的配套。
3第三个坚持投资者适当性制度
不是说不能对现有的制度进行完善，我觉得这是一种理念，要坚守的一个底线，我们市场里面都是一些中小企业，相对来说风险比较大，我必须要用相对严格的投资者适当性制度来对冲市场本身的风险。
主板是因为以散户为主的市场，所以准入制度非常严格，我们这个市场必须要用投资者适当性制度来对冲前段准入相对宽松，挂牌公司相对市场波动性比较大的风险。
4第四个坚持适度监管的原则
作为一个市场，没有监管是不行的，监管完全照搬国外或者国内上市公司，都是不可行的，在坚守底线的基础上要有适度的包容，这样才是适应企业成长需要的。
我们现在也发现一些情况，一些企业犯了一些错误，可能由于我们的一些处罚，会影响企业生存和发展，我觉得这个也不是我们监管本身的目的，所以提出要有适度监管的原则。
5第五个坚持独立的市场地位
这一点和转板并不矛盾，新三板要真正服务好创新创业企业，必须要时刻坚守自己独立的市场地位，我们不是创业板，也不是主板的预备板，是一个独立的市场，要建立有机联系，这两个之间是并行不悖的。
新三板在推进改革发展过程中，我们一定要保持定力，着眼于长远，稳步推行，不能够为了解决当前的一时问题而在制度设计框架上，给将来的发展留下后患，大家要对这个市场既要有信心，也有耐心，同时大家一定要保持乐观。
贺强炮轰新三板500万投资者门槛
据股转系统在2013年12月30日发布的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》规定，普通投资者要参与挂牌公司的转让必须符合投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值 500万元人民币以上。
这一门槛可以说把95、96%投资者都挡在了外面。
而今天，中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授直接炮轰新三板500万投资者门槛的言论，成功吸引了参会人员们的注意，成了整场大会的小高潮。
中央财经大学证券期货研究所所长贺强
新三板的发展是场内还是场外，不重要，关键大家要明白，新三板市场的发展在我们中国具有战略意义，特别是现在经济下行。经济越下行，企业越困难，特别是现在经济主要的问题还不是经济下行，是经济结构问题，经济结构问题就导致了企业严重的融资难，怎么解决中小企业的困难，帮助企业解决融资难的问题呢？
最有效的方式就是利用资本市场，就是要大力发展新三板市场。当然新三板市场在发展中也存在很多的问题，比如说交易冷清，暴涨暴跌，好像把新三板搞死，其实我认为这只是发展中的问题，都是可以解决的。
去年我就写过一个全国政协委员的提案，要求把500万的门槛降下来，这500万门槛是毫无道理的。
2009年我曾经写过一个政协提案，要求推出股指期货，给股市增加避险工具，最后国务院批准了，第二年4月16号推出了，但是他们考虑期货有杠杆，很多股民不了解期货的风险，所以设立了门槛才50万，而新三板是现货交易，凭什么设500万的门槛？
理念上都有问题的，有什么问题呢？他们认为设一个500万门槛，95、96%投资者都挡在外面，就剩下几家机构在里面玩，机构是理性的，实际上错了，市场条件不好，机构也会投机的。新三板这两年的发展就证明了这一点。
过去我们认为股市暴涨暴跌主要原因是投资者过于分散，散户太多，新三板没有散户，或者散户很少，怎么也暴涨暴跌呢？
而且广大的股民，老百姓是资本改革坚决的用户者和实践者，不要小看老百姓，不要小看股民，不要认为股民就是投机。这种理念必须改变，股民那点钱操纵不了价格的，新三板价格上窜下跳绝对不是股民操纵的，肯定是机构操纵的，因为他们才有资金实力，所以门槛必须要往下降。
一方面企业有资金的需求，一方面投资者有贡献资金的热情，有供有求为什么一道大坝拦在供求之间，切断了供求，这是现在股市、新三板市场低迷的一个重要原因。
去年我写的提案，新三板比较火爆，不敢降门槛还可以，一降又过度投机了，现在我认为到了降门槛的时候了，因为新三板市场这么冷清了，适度降点门槛，一步一步往下降，市场会逐渐的活跃。
当然我们发展新三板不能简单的靠降门槛，在降门槛的过程中，还要加强监管，加强信息披露，配套措施齐头并进，这样我们新三板，我相信肯定会有恢复发展，新三板的前途无量。
中科招商单祥双：未来投资500亿到新三板
中科招商集团董事长单祥双
中科招商挂牌新三板市场，我们是最大的受益者之一，我也常在想，我们取之于新三板，也要用之于新三板，中科招商要做新三板发展过程中的不仅仅是参与者，受益者，更要做坚定的建设者。
如何对新三板发挥我们的建设作用？具体在三个方面着力：
第一方面：新三板理论研究。在理论建设上，我们作为市场化的机构，我们想贡献我们自己的力量，也作出了一定的努力。
第二方面：加大新三板的投研能力，尤其是对上万家企业投研能力，我们通过强大的投研力量，来发现新三板的价值，企业的价值，让更多的社会资金投资到里面去，这本身是对市场建设一个贡献和努力。
第三方面：要在资本组织上进行实实在在支持新三板的发展。中科招商在广东省人民政府的支持下，我们揭牌了广东省产业转型升级基金，这个基金首期募集到位资金是100亿，这个转型升级基金不光投资一板、二板也要投新三板，甚至投四板的企业，助力我们在座的企业转型升级。
不仅如此，我们为新三板自身双百榜的企业也准备了一个基金，就是新三板创新投资基金，这也是中科招商为主导来做的一件事。我们计划在未来五年把我们在新三板融来的100亿放大5倍，投到新三板去，为新三板的发展作出我们应有的贡献。
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