证监会：新三板改革是今年重要任务！重点“分层” ！刘主席“预告”过段时间将查处“忽悠式”重组大案（附今天讲话全文）

今日（2月26日）上午10点，国务院新闻办公室举行新闻发布会——证监会专场，请证监会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况。除刘士余外，副主席李超、方星海、赵争平悉数到场。

其中，主管新三板的证监会副主席赵争平表示，新三板改革是今年建设多层次资本市场的重要任务，而改革的重点是市场分层，把融资、交易等核心功能进一步提升。同时，要研究新三板和区域股权市场的对接机制。

此外，证监会主席刘士余表示，新三板大家都很关注，去年挂牌企业翻了一番，年底超过了1万家，当年融资超过了1391亿元。新三板的功能越来越突出，区域性股权市场的股权交易中心法律地位明确，运行规矩明确了，对小微企业的股本融资将发挥积极作用。

对于IPO问题，刘士余表示，我们确定的IPO审核标准是严的，目的就在于保证上市公司质量，从源头上防止病从口入；对贫困县企业的IPO在坚持标准不变的前提下提高效率；新股发行速度不在乎每周多一家还是少一家，关键是发行公司质量，加大了发行人、保荐人的责任，把握好IPO、再融资、并购重组质量关，证监会或许还会公布更重大案件。

此外，刘士余还表示，过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案。

以下为新闻发布会讲话全文摘录：

关于新三板

证监会主席刘士余：

1. 新三板的功能越来越突出，区域性股权市场的股权交易中心法律地位明确，运行规矩明确了，对小微企业的股本融资将发挥积极作用。

2. 新三板记者朋友们都很关注，去年挂牌企业翻了一番，年底超过了1万家，当年融资超过了1391亿元。

3. 我们坚持市场化、法治化、国际化的改革方向不动摇，坚持问题导向的改革方法，完善了资本市场一系列基础性的制度。大家都看到了，包括：新三板分层，明确区域性股权市场的法律地位、运行规矩的明确，这方面国务院发了明确的文件。

证监会副主席赵争平：

我国的资本市场包括股票市场、债权市场、衍生品市场，股票市场又包括交易所市场、新三板市场和区域性股权市场，已经呈现出多层次的特征。这两年，特别是去年以来，新三板市场快速发展，刚才刘主席介绍了，挂牌公司已经突破了1万家，就是截止到周五，挂牌企业达到了10715家。

如此大量的中小微企业登录资本市场，改善了融资结构，提升了品牌价值，特别是引领和带动了社会资本对初创型企业的投资，目前我们新三板挂牌企业已经累计股权融资达到了2900多亿元，刚才刘主席介绍，去年一年就是1390多亿元。

这样一个市场为缓解中小微企业融资难、融资贵提供的实实在在的支持，现在新三板市场已经是多层次市场体系的一个重要组成部分，未来新三板市场对支持创新型、创业型、成长型中小微企业的发展还有巨大的潜力。

新三板改革是今年建设多层次资本市场的重要任务，既要有效监管，守住底线，更要因势利导、积极作为，把融资、交易这些核心功能进一步提升。要让新三板在量的积累的基础上，实现质的一个大的提升。改革的重点是市场分层。

证监会也会采取多方面的措施去支持股权市场，包括我们要研究完善新三板市场和区域性股权市场的合作对接机制，要支持证券经营机构积极参与区域性股权市场的一些业务活动。

关于IPO堰塞湖问题

人民日报人民网记者:

请问刘主席，您在2017年证券期货监管工作会上提到，股指稳定和融资力度不对立。股民朋友特别关心新股发行的问题，请问您如何看待IPO与股指的关系，如何解决新股“堰塞湖”的问题？

证监会主席刘士余:

你这个问题有一定的敏感性。的确，有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。

过去当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。

但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。

当然，从静态来看，在某一个时点，新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但是同时也改善了市场的平均市盈率。动态地看，资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。

一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来以后就会增加市场流动性，就会吸引增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。

去年以来，证监会就这一问题持续加强和市场的沟通，主流观点认为，异常波动后，资本市场的自我修复比预期要好，具备了适时、适度加大IPO力度的条件。

正如我上面提到的，我们工作的最基本准则就是尊重市场机制、市场规律，顺应市场需求。所以，去年加大了资本市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受市场欢迎的，是有生命力的。

去年有280家企业通过IPO核准，248家完成了IPO发行。今年我在证监会系统的工作会议上讲，我们有信心解决所谓的“堰塞湖”问题。“堰塞湖”是大家对排队公司家数多、进展慢一个形象称呼。

另外，市场上好像有一种预期，因为排队时间比较长，多家新股一起发行，股市就可能下行。所以大家一看，企业排队的家数从500家增加到600家、700家，如果这盆水倒下来，那二级市场不就冲垮了吗？这就说明“堰塞湖”的数量效应并不是很重要，部分投资者心理效应更重要。

刚才讲到，我们也曾在股市下行时停止IPO，导致市场的心理预期被扭曲了。去年一年，我们把扭曲了的预期调过来了。当然，不在于每周过会的企业多几家、少几家。

也有记者朋友问，这周为什么发8家，那周为什么发14家？我说8家、14家加起来，平均不就是11家吗？不在家数多一点、少一点，关键是过会企业的质量。

去年，我们花了很大功夫严把IPO公司的质量关，再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。过段时间大家可能会看到，证监会还会公布一些有影响力的案子。

去年券商真正落实风险管控责任，一些上市公司和保荐人，主动从IPO排队的企业中撤回去，共有90家。这需要靠大家的共同努力，把握住质量关。高质量的上市公司会带来市场增量资金，这是实践证明的一种高度正相关的关系。

当然，经过长期发展，解决IPO“堰塞湖”问题的路子也是越来越宽了，不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强，我们新三板的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。区域性股权市场的法律地位和运行规矩明确了，它对解决当地小微企业的股本融资会发挥相应的积极作用，再加上规范化的并购重组这个渠道，资本市场对企业股权融资的接纳能力会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。

另外，大家如何看待排队企业的家数，还可以有一个角度。中国是发展中的大国，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市，这不是坏事，这是好事，是中国经济活力的体现，是中国资本市场发展的源头活水。我相信，通过这次新闻发布会记者朋友们的报道，我们资本市场参与各方的信心会进一步增强。谢谢。

关于证监会一年工作总结：

“稳、严、进”  撸起袖子抓监管

证监会主席刘士余：

各位记者朋友，女士们、先生们，大家上午好！首先，欢迎大家，感谢大家来参加证监会新闻发布会。

我从现场的“长枪短炮”，看到记者朋友们对资本市场改革发展的期待。你们的光临和报道，是给资本市场改革发展注入正能量，是给证监会撸起袖子抓监管注入正能量。

过去的一年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，证监会系统紧紧围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险这个大局和供给侧结构性改革这条主线，努力做好资本市场稳定改革发展各项工作。一年来的工作，可以概括为三个字：“稳、严、进”。

第一是“稳”。我一到证监会工作，就深切感到，在经历2015年股市异常波动后，市场最期盼的是稳。回首2016年，这一点做到了。

一是政策预期稳。我们牢牢地坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，保持政策的连续性，牢牢坚持那些被市场拥护、实践中行之有效的政策和做法，充分尊重市场规律，顺应市场需求，保持工作的定力。

二是市场运行稳。2016年，在广大投资者的共同呵护下，沪深两市波动幅度在收窄，投资者的信心在增强，市场运行趋于稳定，市场的各项功能明显增强。

三是改革步子稳。我们坚持问题导向，用制度改革解决股市异常波动后面临的一系列突出的问题，拿捏好改革的顺序，稳扎稳打。

第二是“严”。一年来，我们坚持依法监管、全面监管、从严监管。

具体来讲，一是标准严。我们确定的IPO审核标准是严的，目的就在于保证上市公司质量，从源头上防止病从口入。

二是执行严。对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。

三是自身管理严。我们牢牢坚持证监会系统全面从严治党这一条政治主线，扎实抓好中央巡视反馈意见的整改，不断强化政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，全面推进“两学一做”学习教育，保证我们这支队伍的政治使命感强起来，腰杆子硬起来，监管严起来。

第三是“进”。我们坚持市场化、法治化、国际化的改革方向不动摇，坚持问题导向的改革方法，完善了资本市场一系列基础性的制度。

大家都看到了，包括：新三板分层，明确区域性股权市场的法律地位、运行规矩的明确，这方面国务院发了明确的文件；对贫困县企业的IPO在坚持标准不变的前提下提高效率；及时修订了上市公司重大重组和再融资的相关制度；着力完善证券基金期货经营机构的监管规则。我们充分发挥交易所的一线监管职能，创新了投资者权益保护的手段和机制，探索性建立了证券纠纷多元化调解化解机制等。

支持实体经济做出新努力。去年有280家企业通过IPO的审核，248家企业完成IPO，融资1630多亿元。还有几个数字也可以和记者朋友们提一下，上市公司去年再融资募集资金超过1.34万亿元；审核通过的并购重组261家，通过并购重组，增加上市公司的资本实力9800多亿元；

新三板记者朋友们都很关注，去年挂牌企业翻了一番，年底超过了1万家，当年融资超过了1391亿元；交易所债券市场在多部门的协调支持下稳健发展，去年净增加企业债券的筹资超过了2.7万亿元。这些“真金白银”都实实在在地支持了实体经济的发展。

三是双向开放取得新成果。沪港通进一步完善，深港通顺利开通，证券行业的机构、证券交易所参与“一带一路”建设，取得了可喜的成绩。我们中国证监会和国际上有关国家、地区的证监会组织跨境监管协作机制进一步紧密，效率进一步提升。

上述三个方面是对我们去年工作的一个简要概括。我们给记者朋友们提供了一个背景材料，包括统计资料，供大家报道参考。

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