【重磅突发】证监会调整再融资规则：严控规模，打击定增利益输送！
证监会新闻发言人邓舸17日表示，证监会即日起，对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条件进行修订，同时发布《发行监管问答——关于引导规范上市公示融资行为的监管要求》，以理顺非公开发行股票的定价机制、进一步规范上市公司再融资行为。
此次修订着眼于三个方面：一是坚持服务实体经济导向，积极配合供给侧结构性改革，引导募集资金流向实体经济；二是疏堵结合，防止炒概念和套利性融资行为形成资产泡沫，同时满足正当合理的融资需求，优化融资结构；三是坚持稳中求进原则，采取新老划断的做法，已经受理的再融资申请不受影响。
邓舸表示，《实施细则》修订进一步突出了市场化定价机制的约束作用，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。
《监管问答》明确的主要内容包括三方面：
一是上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。
二是上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速再融资的，不受此期限限制。
三是上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
IPO只是“去库存”，增发才是那个吸血鬼！
作者：苏衍
来源：衍谈
这是一场新瓶装旧酒的迷乱。
这两年，中国股民每年就像是中了腐朽的美帝国主义下的蛊，开年就来一回关灯吃面，年年春节前吃记闷棍，2016年是熔断，2017年是注册制。
注册制，这两年一直都就像北京的雾霾一样，缠绕在A股散户的心头，每每总是让小散们吃土，每回股市念起注册制的紧箍咒，总是要跌个风生水起，哭爹喊娘，屁滚尿流，但小散们总是记吃不记打，但对某会来说，注册制则是美国百年大牛市的起点，一旦实施了，A股将突破6124点，不，突破1万点，2万点也不是梦！
这一回，某会学乖了，丫根本不提注册制，发审委闷头苦干，加班加点，每个交易日发三个新股，仿佛誓言要比2017年支付鸨集齐五福还容易一样，让天下散户尽欢颜，每个散户发一个新股回家过新年。到今天，14个交易日发了36只新股，平均每个交易日发行2.6家，根据某机构的预测，2017年IPO数量预计超过400家，如果按照每天2.6只新股发行655家，基本上完成了新股“去库存”的任务，而这量，大大超过了之前几年IPO的发行家数。
丫注册制还没实施，A股就像新三板一样，四年一路狂奔，上市公司奔10000家去了！早早实现赶英超美的梦想了！
A股与注册制，只差了一层窗户纸！
这才是小散们担心的重点！于是，各路小散一路狂奔，香菇蓝瘦地想像中小创一样跳楼自杀！
这是一个最好的时代，也是最坏的时代！对排队四五年的新上市公司而言，是如此，对小散而言，更是如此。
正如某大V说的一样，注册制从来就不是美国百年大牛市的基础，美国注册制的基础来源于大量的上市公司成为了炮灰，据砖家称，有3万余家，无数的小散和机构，成为注册制的殉葬品。A股小散会成为注册制的殉葬品嘛？！
但至少目前，A股小散的下跌，并不是因为注册制，而是增发！
看看上图，是不是觉得傻眼了？明明增发就是那个吸血鬼！
占比最小的一年是2010年，增发仅占融资总额的36%，但从2013年到2016年，增发占融资总额的比例，均在90%左右。
从每家的融资金额看，增发和配股两种方式，平均每家的融资总额都远远超过IPO融资总额，最大的差异来自于2010年，配股平均每家融资比IPO多60.44亿元。
最现实的，不是新股加速，更不是注册制即将推行，而是增发的堰塞湖即将而且已经要到来了。对蓝筹而言，目前的PE也好，PB也罢，PEG也好，都已经不高了，且不说与美国对比，与A股的历史估值相比，也不高了，但对中小创而言，是估值的高企，之前讲的各种故事，编的各种传说，都已经到了兑现的时候，另一方面，是各种大中小股东的减持欲望越来越高，最现实的，除了金融外的实体经济的老板们，经营日益艰难，赚一辈子钱，还不如在二级市场上减持来得快，来得迅速！
从减持角度来看，2017年1月-3月，9月-12月，这两个时间段，是解禁的高峰时期，增发解禁依然是解禁的主力军。
当然，某会也发现了，增发的资金，并没有流入实体经济，不少上市公司，增发而来的资金却变成了各种理财。
于是，就有了市场传言的2017年要严格控制增发规模和数量，再来一次解禁的“去库存”;但效果如何，最终的结果，还得看市场而小散们，会是A股去库存的殉葬品吗？！
无论怎样，增发猛于虎！没有节制的增发，是一味含笑半步癫，没有退出机制的IPO大扩容，则是一碗黯然销魂饭！
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