百度文学再融8亿做价40亿，网文平台变身IP孵化器就能玩转资本市场？
今天是端午节，小娱正瘫坐在家里啃粽子（不要问我是甜的还是咸的这种引发地域大战的问题），看到微博#乔振宇虐心#上了热门话题，点开后发现竟然是屈美人，哦不《思美人》中屈原拿小皮鞭抽打楚怀王乔振宇的剧情：
没想到出品方完美世界影视，原来你是这样的口味！
小娱扶额之余，脑洞又延伸到前几天的一则新闻——百度文学宣布完成新一轮8亿融资，由红杉资本和完美世界领投，盛景基金、分享投资、国宏兄弟等数家机构跟投，估值达40亿。
虽然名为“百度文学”，但背后的大股东已是完美世界控股集团。上周，完美世界控股集团董事、文学业务CEO张云帆对娱乐资本论表示，公司“2015年百度在运营的时候每年亏损5000万以上，2016年完美买回之后，公司盈利超过了5000万”。
扭亏为盈的另一面是，百度文学在IP开发方面的进展并不顺利。
2016年下半年，百度文学曾宣布“制片人计划”，并公布十余个正在推进、并将于2017年上线的影视项目，然而截至目前，这些项目还一个都没有上线。
对此，张云帆回应称：“项目开发并没有出现问题，只是因为影视市场规范变严，以及一些投入预期有所变化（所以延迟）。目前还有17部影视剧在推进中。”
8亿的融资量级，PE超80倍，参与者还是像红杉这样的顶级VC，不免引人遐想。就在今年3月，腾讯宣布阅文集团将正筹划在香港独立上市，莫非，百度文学的一下步，也是登陆资本市场？
那么，估值40亿的百度文学到底行不行？当IP买卖大战升级为IP开发大战，以阅文为首的四大网络文学平台，谁能真正坐上泛娱乐产业的牌桌？
靠付费阅读和IP运营
百度文学已“扭亏为盈”
百度文学，这家公司的历史渊源确实有点复杂。
2013年7月，百度以1.915亿元的价格从完美世界手中买下纵横中文网。
2014年11月，百度文学宣告成立，以纵横中文网为核心，整合了91熊猫看书、百度书城等资产，俨然被认为是百度互联网娱乐产业链上的重要一环。百度文学还获得百度贴吧、百度游戏、百度音乐、百度视频以及91无线等百度系资源的支持，并在成立发布会现场签约了游戏、影视等多家合作伙伴。
业内人士评价，真要把百度文学内部资源打通并且捋顺了，好好布局，未必没有足够的成长空间，可百度文学却只闻人声响，不见人出来，自身瓶颈依然存在。
虽然也是业内重要的网文平台，但纵横中文网在大神级别作品、作者数量，以及用户活跃度上与起点仍有差距。热门作家偏少，用户规模偏小，这样的“流量入口+优质资源”规模，让百度文学用户数量和粘度难以获得突破。
2016年7月，完美世界最终还是决定，回购这一块网络文学资产。尽管交易具体金额并未公布，但坊间有传闻称金额在10亿元-12亿元之间。一进一出，百度净赚至少8亿元。
尽管百度方面保留了部分股权，但已在交易后失去了控股地位。文学业务回归完美后，完美派出控股集团董事张云帆出任CEO，直接负责文学业务的运营。
过去几年，由于不少网文平台都处于亏损状态，业绩成为大家讳莫如深的难言之隐。
不过，此次娱乐资本论就业绩征询张云帆时，他已经可以很自信地表达，“2015年百度在运营的时候每年亏损5000万以上，2016年公司盈利超过了5000万”。
据介绍，去年盈利的主要渠道是付费阅读和IP运营。
“头几年，晋江、起点、17k这些大家都在亏。”百度文学IP孵化平台项目经理武鹤远坦言，“这两三年IP起来之后，我们在版权增值、版权销售这块儿业务赚了很多钱，今年上半年也在持续盈利。”
此外，百度文学也在尝试更多盈利模式，比如新媒体分销，通过微信公号推送不同类型的网文，通过导流促进读者付费，和微信号进行分账。“年初还是几十万的营收体量，但现在已经每月有好几百万了。”
快马加鞭做影视？
百度文学2017年推进17部影视剧
与大多数网络文学平台一样，百度文学的更大的未来或许不在付费阅读，而在IP开发带来的更大价值空间。
目前，百度文学的IP开发策略主要有两种：一种是对外开放版权但不参与开发，“一些大IP比如《万域之王》，《无仙》《道印》这种，我们主要以对外增值授权为主”。
比如，烽火戏诸侯的扛鼎之作《雪中悍刀行》，同名影视剧版权先是由百度文学卖给了响巢看看，现已经由新丽传媒买下并承制。
另一种百度文学来主导IP开发，进行对外合作，百度会对项目进行实际投资。“目前直接授权为主，占到 70%以上，但融资后估计一半一半”。
百度文学更看重后者，显然是希望能在影视开发产业链条下游渗透，占据更多话语权，而不是单纯当个IP贩子坐吃山空，毕竟IP是稀有资源，真正有开发价值的IP就更是难觅。
不过，去年年底公布的十余个影视项目，比如《我的校花老婆》、《至尊透视眼》、《墨骗》、《死神设计师》、《不在场证明》，原计划2017年全部上线，目前2017年已经过半，实际项目却不见踪影。
“开发并没有出现问题，只是因为影视市场规范变严，以及一些投入预期有所变化（所以延迟）。”张云帆表示，“目前还有17部影视剧在推进中，比如《我的校花老婆》网大已经拍完，6月在爱奇艺上线；《我的前妻是极品》网大和网剧在筹备阶段，今年8月开机。”
百度文学IP孵化平台项目经理武鹤远则向小娱介绍了更多细节：“有项目准备工作已经做了，但出现一些审查上的因素就停掉了。有的项目换了制片方，比如《墨骗》；有些项目正处在开发阶段，但更换了片名，比如去年发布的《死神设计师》，今年有可能会更名为《意外大师》，6月即将开机。还有一些新晋项目，包括《试婚99天》、《棺山夜行》，6月还会定3、4个新项目。”
40亿估值，红杉领投
资本在想什么？
此轮融资，百度文学已然飙升至40亿上下。这样的高估值，在投资圈还是引发了争议。
即便百度文学已经实现盈利，5000万的盈利水平，要撑起40亿的估值，PE已高达80倍，相比之下，完美世界上市公司的PE也只在40倍以下。
“现在看百度文学并不太赚钱，跟阅文相比也不在一个量级上，什么时候在几个平台中冲出来还不好说。”参与此轮投资的一位投资人对娱乐资本论表示。
有投资人称，这次入主百度文学，主要还是看重百度文学与完美世界之间的联动，事实上，百度文学的各种短板，原本可以依靠跟完美世界互动进行一定弥补。
但娱乐资本论也注意到，完美世界无论影视还是游戏业务，与百度文学在IP开发方面都没有太多联动。
对此张云帆表示，百度文学是完美控股集团投资的，和上市公司会形成关联交易，A股监管比较严，所以合作较少。“（完美投资百度文学）首先还是考虑文学业务本身的价值才投资的，子公司业务协同是第二位”。
在融资新闻稿中，张云帆称：“未来会集中精力在内容购买，作家培养，产品开发和IP培养等几个方面投入。”
有消息称，该轮融资还将为纵横文学IPO上市铺路，纵横文学或将于明后年登陆公众资本市场。
那么，这一块资产将如何上市？装入上市公司？独立上A股？还是去海外上市？
采访中，这位投资人更愿意看到注入A股上市公司的可能性。他表示：“完美世界在没有市值管理的情况下现在已经达到400亿，未来翻倍是有可能的。目前完美世界只有两大块业务，游戏和影视，如果真的有希望注入，百度文学未来可能有100亿的市值空间。”
IP开发大战升级：阅文主打泛娱乐
百度阿里专攻网生市场，中文在线要做漫威？
对如今的文学平台而言，先把旗下的IP流动起来是要紧事，哪怕不是太出名的作品。
因此在去年，几乎所有主流网络文学平台都开始制定自己的IP开发计划，试图在产业下游将IP价值通过影视、动漫、游戏等多种途径表现。
平台的着眼策略各有不同。从百度公布的项目来看，男性向高概念作品居多，“你也知道，好多IP买下来后一两年、两三年都不动，”百度文学IP孵化平台项目经理武鹤远认为，“我们现在尽量避免开发大玄幻作品，从影视剧市场表现来看，大玄幻普遍口碑不佳，而且开发模式也不新奇，成本高、周期长。未来的自主影视开发，在IP这块儿还是会以高创意和高概念为导向。”
“我们的项目应该都会进行泛娱乐开发，只要推出影视作品，配套的漫画、游戏、衍生小说、直播网综都会至少做一个。”据介绍，百度文学的《死神设计师》和《试婚99天》除了拍网大，相应的漫画作品也会同步推出。
谈到泛娱乐开发，绕不过去的是网文界龙头阅文。由于背靠腾讯大树，阅文旗下的IP在打通下游产业链方面更为顺畅，多部网文、漫画都已通过腾讯动漫、腾讯影业甚至腾讯游戏进行多向开发，推出了《斗破苍穹》、《全职高手》、《择天记》等热门作品，在大玄幻的路上越走越远。
相比阅文，其他几家网文平台似乎有意采取“抱团取暖”模式。今年2月，掌阅联手百度文学、中文在线、阿里文学、磨铁文学等多家数字阅读平台成立了“原创联盟”，推出“精品内容全平台共享计划”，共享优质网络文学内容，并有共同开发精品IP的权利。
不过说起来容易做起来难，真正优质的IP版权，平台还是倾向于自主开发。比如掌阅就将旗下的文学和游戏业务打通，如红薯网上连载的《逆天仙尊》，掌阅游戏将其改编成为手游；掌阅经营的游戏《武器大师》，则根据游戏设定而定向改编成为小说。
背靠阿里大文娱阿里文学主攻网生内容市场。今年4月，阿里文学携手优酷、阿里影业共同投入10亿资源，推出“HAO计划”，为网络电影内容生产者提供包含开放的平台、开放的IP、开放的资源在内的服务。马伯庸名作《西游摇滚记》以及阿里文学IP《刑凶手札》，两个项目都将于今年上线优酷。
已经上市的中文在线则在去年披露了2017年超级IP开发计划，打造“生态型的中国漫威矩阵”，把《妖怪公寓》《乱世宏图》《萌神恋爱学院》《魔法学徒》等一系列文学作品推向影视市场。中文在线还专门组建了超级IP工作室，围绕都市超英雄、言情新势力、悬疑大探险、奇幻大世界4大类型进行项目运营。
谁能在争分夺秒的IP开发大战中脱颖而出，目前尚不好说，不过千亿级的泛娱乐市场盘子，似乎注定要在2017年开始洗牌。
排版/小七