評論｜​台灣的成長之喜與發展之憂

行政院主計總處上周發布的季度經濟預測，顯得暖意洋洋。台灣第三季經濟成長率交出暌違已久的三．一％成績單，全年經濟成長因此上修到二．五八％，是三年來最高。此外，以美元計的人均ＧＤＰ，更終於在停滯廿二Ｋ多年後走高，明年估計可望跨越二萬五千美元。由此看，台股的萬點行情可謂是有「基」之彈，至於能彈多久，其實變數不少。

和自己比，台灣今年總算脫離近年在「保二」與「保一」之間的瀕危掙扎，可堪告慰。但若和世界相比，當頭就是一盆冷水。台灣經濟雖然回溫，但成長低於同一發展梯隊的經濟體，更低於全球平均水準。依國際貨幣基金（ＩＭＦ）等組織的估計，今年全球經濟可望有三．二％到三．七％的成長率，台灣的表現仍然相形失色。

這樣的低速成長，其實已持續多年，台灣人均ＧＤＰ排名近年節節後退。進入廿一世紀時，台灣還名列全球第廿四，如今已掉到卅名之外。而最常被拿來比較的南韓，明年人均所得就要拚三萬美元，正在急起直追的，還有東協國家及中國大陸。台灣何以致此？如果不想通前因後果，台灣就擺脫不了這個困境。

其實，從今年ＧＤＰ增長來源，就可以看到台灣經濟的長期困局何在。根據主計總處的統計，今年「外貿順暢」對經濟成長的貢獻，大於「國內需求擴張」；這顯示，台灣經濟走升主要受惠於全球景氣回暖。值得注意的是，在內需中，民間消費的表現遠優於投資，民間投資已幾近「零成長」。儘管從行政院前院長林全到現任的賴清德，都在大動作解決投資五缺問題的努力，但民間投資顯然不埋單。即使台積電宣布下世代投資將落腳台南，有望帶動相關投入，但明年的民間投資成長展望並未見起色。若計入產業集中度因素，更意味其他領域的新增投資有限，顯示除半導體外，新一波的成長動能不明。

從景氣循環的角度看，新成長動能不明的問題，不致立即反映在台灣的經濟表現上。原因是，全球景氣正開心地享受金融海嘯後慘澹多年後的復甦期，世界經濟及金融市場瀰漫著樂觀的情緒，景氣順風車尚在運轉。依ＩＭＦ的估計，各國如果沒有「浪費掉這一場可喜的復甦」，而能善加利用這段經濟穩定而採取行動，推行體制改革及擴大研發支出，那麼，這輪繁榮期的長度與強度也許能持續多年。然而，經濟的現實狀況，往往要比數據統計複雜得多。各國會不會浪費掉這個改革契機，仍有待觀察；非系統性的黑天鵝事件，經常難以預料；景氣衰退的風險，則依然存在，而且會隨著擴張周期的延伸而升高。

一如ＩＭＦ所言，政府千萬不能浪費這場好久不見的復甦，要掌握經濟運行的底氣，加大力度推動經濟改革、提振民間投資。目前，賴揆已將解決投資「五缺」問題列為經濟施政重點，這是正確作法，也是政府本來就該做好的事。因此，即使五缺問題真能解決，也未必能激發民間大舉投資的行動。原因是，民間投資是植基於可預期的需求，例如有確切的訂單需擴廠、有值得開發的產品或技術待研發、有長期穩定的政策紅利可運用等。若沒有可預期的未來，企業如何出手？

先撇開訂單和技術研發不談，就以政策而言，勞基法去年以來一再變動，政策的不確定性徒增虛耗。再如兩岸關係，停滯不前不等於穩定，而是另一種更大的不確定性。在這樣的環境下，如何能讓企業安心投資呢？總結一句：要促進民間投資，真的不只是解決五缺問題。

在各個經濟研究機構的眼裡，今、明兩年的經濟表現都值得期待；但台灣切莫因此耽於眼前的成長之喜，忽略未來的發展之憂。蔡政府還是要誠實面對投資不足、新動能不明的課題，採取必要行動。