什么？早茶“大亨”要联姻！

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2019年7月4日广州酒家发布公告称已经跟广州工业发展集团有限公司签订了《股权转让意向书》，受让其持有的广州陶陶居食品有限公司100%股份，若协议实施成功，两大餐饮老字号有望合并。但该次股权转让尚未成定局，仅为意向交易。

吴艳艳 律师助理

广东金桥百信律师事务所

群众怎看

广州酒家跟陶陶居都是广州餐饮品牌中的老字号了，除了老广，各地的人也都对它们有所耳闻，这次收购消息一出，网友们纷纷表示以后去喝茶会不会价格上涨，食物也变味了呢？

民以食为天，但是除了吃，我们还应关注一下股权收购是怎么回事，陶陶居会因为收购而消失吗？股权收购会有什么法律风险又该如何规避风险呢？

那么，股权收购又是怎么回事呢？

股权收购是指以目标公司股东的全部或部分股权为收购标的的收购。

我国《证券法》对于上市公司的收购有着详细的规定，不仅形式上有所规定，例如要约收购、协议收购和其他合法方式收购；针对上市公司收购还需遵守相应的信息披露和锁定期的规定。

而非上市公司（不含公众公司）则较为宽松，只需符合公司法及其关于股权收购的效力性规定即可。

但目标公司的法人主体资格并不因此消失。

主要法律风险

1.交易结构风险

在尽职调查基础上，最为重要、也是最先要考虑的就是交易结构设计，所谓的结构设计包括两部分：路径和流程。交易结构风险主要包括路径合法性风险、收购前重组风险、税务风险、担保设计风险。

2.未披露债务风险

买方拟收购的目标公司的股权价值，主要基于买方能够客观、全面地评估公司的净资产情况，如转让方有未披露的已发生或潜在债务（如未披露的对外担保行为、潜在或尚未了结的诉讼、尚未履行的合同等），则可能导致买方收购的股权价值缩水，甚至无法达到收购目的。

3.卖方出资瑕疵及股权风险

存在出资瑕疵的有限责任公司股东转让股权，买方对此知道或者应当知道，买方对出资义务承担连带责任；

在股权交割方面，不同目标公司的要求、主管机关不尽相同，办理流程以及所要一并办理的变更事项也有所区别，可能存在程序或效力瑕疵；

股权的转让价款会影响发票的开具，价格太虚假可能会被税务机关稽查产生不利的法律后果。

4.正式合同风险

正式合同风险需要关注不同文本间的效力顺位和效力冲突安排，尤其是签约文本可能与工商机关或其他政府部门要求备案、报批的文本不完全一致；

违约责任如果约定太简单会导致无法计算违约金，无法起到警示作用。

如何规避：

1.做好尽职调查

了解目标公司债务状况、财务税务事项，待收购股权是否存在瑕疵，股权转让价款是否合理，股权是否受限制，关注是否存在高额的离职补偿安排或者遣散更换的限制条件甚至是禁止条款等情况。

2.交易结构设计（路径+流程）

综合考虑合法性、税负、时间要求等全部要素，避免顾此失彼从而损害交易。

路径就是要解决通过什么样的安排，能够合法实现交易双方的商务目标，降低交易成本和税负，在最短的时间内完成交易，如何才不会受到法律法规的限制或规制。

流程是在路径明晰后，梳理出不同工作事项的先后顺序，设计不同的节点安排。先后顺序不同，可能控制力就不同，或许交易的税负也不同；而在不同的节点，所要满足的目标不同，各方的权利义务安排可能也不同。

3.合同全面细致

正式合同并不意味着契约文本的结束，可能还需要针对甩尾事项、特别事项签署补充协议，做到与工商机关或其他政府部门要求备案、报批的文本相一致。

明确合同解除条件以及违约责任，在合同中约定明确什么情况（不）可以解除合同，依据付款期限、资产接收期限、股权过户期限具体约定明确违约责任。

清晰约定不合理人事安排的处理方法，明确责任的主体、责任内容、责任救济、替代处理方案等相关内容。

文章转自：有模

◆本文系作者观点，不代表广东金桥百信律师事务所立场

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