新三板即将迎来烤鸭第一股 细数舌尖上的新三板

　中国是名副其实的“吃货”之国，从“你吃了吗?”这句问候语可见一斑。由于广大人民群众对吃的热爱，因而衍生出了川菜、鲁菜等众多菜系。电视台也投其所好，制作出了一系列诸如《舌尖上的中国》、《味道》、《一城一味》等以美食为主角的节目。之前，男神谢霆锋不也主持了美食节目《十二道锋味》，探寻神秘而独特的中华美食文化嘛!

　　但这些耳熟能详的餐饮企业例如：金百万、泡椒凤爪、华夫饼、铜锣烧、朱老六腐乳、狗不理包子等相继挂牌新三板，看似火热的市场背后，隐藏着一些令人深思的秘密......

　　一

　　餐饮企业是否应该上“新三板”？容易吗？

　　餐饮企业为什么纷纷挂牌新三板？

　　据了解到，很多餐企挂牌新三板，一是夙愿，二是想要快速获得融资。此外，挂牌新三板有利于公司完善资本结构，股东股票可以在资本市场中以较高价格流通，不仅能够实现资产增值还能提高公司知名度。

　　相较主板市场，餐饮类公司在主板上市难，关键问题出在餐饮业本身的经营方式上。由于国内餐饮业的收入、成本均无法准确地计算和估量，再加上员工的流动性较强，在内部管理、内部控制及标准化等方面仍然较弱，很多指标不符合上市法定条件及要求。

　　同时，国内餐饮业的高复制性较弱，餐饮企业难以将单店的成功经验复制到更多的连锁店，成长性受到制约。受资金、管理能力、服务水平标准化、团队建设等各种因素影响，餐饮企业快速扩张同样面临较大风险。

　　较之主板，新三板的挂牌条件无疑宽松得多，具体体现在财务门槛以及业务要求等方面。能够上市的餐饮企业一般都是连锁性的，在新三板上市，一个重要的意义在于打通了一条路，因为企业的扩张是需要融资的，再者新三板可以帮助企业更加完整和规范，符合食品安全的管控。

　　但挂牌新三板不全是餐企“百尺竿头更进一步”的选择，有部分选择是迫于形势。狗不理曾这样解释挂牌新三板的原因：公司的融资主要来源较为局限，随着公司的不断发展壮大，在产能提高、新产品的设计和研发、市场营销方面将产生大量的资金需求。而洪泰基金创始合伙人盛希泰曾谈到，资本市场的两大核心是融资功能和财富效应，近年来新三板这两点功能愈加明显，融资功能和财富效应凸显即市场能否为企业提供融资保障和企业增值。

　　挂牌新三板后的餐饮企业同样是有人欢喜有人愁，下面智库君就盘点新三板那些奇葩的美食股。

　　二

　　从亏损到盈利，香草香草终成“新三板火锅第一股”

　　香草香草去年11月23日在股转系统披露了申请挂牌材料。今年3月14日，香草香草正式在新三板挂牌，成为了名副其实的“新三板火锅第一股”。

　　智库君发现，香草香草近几年的营业收入虽然都呈上升趋势，但2013年和2014年都在亏损，2015年1-7月才真正的实现了盈利。

　　从香草香草公布的资料来看，2013年、2014年、2016年中报，香草香草的营业收入分别为5403.25万元、1.33亿元、5686.27万元;净利润分别为-620.48万元、-123.73万元、779.86万元。在解释其中原因时香草香草称：2013年和2014年是公司规模扩张阶段，因规模扩张太快，管理人员和管理效率稍有不足，成本费用控制能力不强，导致亏损。

　　香草香草主打“主题餐厅”这样的餐饮新概念。在产品方面，香草香草专注于野生菌火锅，将“养生”理念做到极致;核心菜品均从云南空运至各门店，研发团队长期致力于研发益于养生、口味独特的底料及菜品。在环境方面，香草香草以云南原生态风格为特色。

　　通过具有民族风情的用餐环境和特色锅底，香草香草打造出了与嘈杂热闹的传统火锅店迥然不同的文艺特色。

　　此外，香草香草还顺应“团购”潮流，主打020营销策略，通过大众点评网、美团网、百度糯米等团购网站按照一定的折扣比例销售电子代金券，迎合了年轻人的消费需求，将客户由线上带到了线下。

　　三

　　挂牌新三板—狗不理包子也不甘落后

　　“狗不理”包子始创于1858年清朝咸丰年间，1980年完成商品商标注册，是一家名副其实的中华老字号。目前，公司的主营业务产品主要包括速冻包子、传统中式面食礼包、气调常温保鲜包子，以及包括天津麻花、糕点和酱卤肉制品等在内的其他一些传统中式特色美食。

　　2016年半年报显示，狗不理食品的营业收入为5997.11万元，净利润1129.86万元，同比增长268.74%，发展态势良好。目前，狗不理食品的主要盈利模式是通过餐饮酒店网点、各级经销商、大中型商超等渠道的销售获取收入并实现利润。

　　登陆新三板并不是狗不理食品的第一次“上市”尝试。狗不理食品母公司狗不理集团股份有限公司2012年曾欲登陆中小板，然而冲刺资本市场折戟。狗不理食品表示，公司主打产品狗不理速冻包子是速冻包子行业领域的龙头企业，且品牌商具有一定影响力，在天津地区速冻米面行业具有较强的市场地位，但公司融资主要来源较为局限也是不争的事实，随着公司的不断发展壮大，在产能提高、新产品的设计和研发、市场营销将产生大量的资金需求，因此多渠道融资是狗不理食品登陆新三板的诉求之一。

　　四

　　金百万欲做新三板第一鸭，借资本扭颓势

　　金百万与新三板之间持续已久的“传言”在2017年春节来临前成为现实。这家以平价烤鸭、京菜闻名的大众餐饮企业，拟挂牌新三板，并发布了长达300多页的股权公开转让说明书。不出意外，金百万成为“新三板烤鸭第一股”已成定局。在业界看来，A股市场的高门槛以及企业发展对资金的渴求，是金百万选择新三板挂牌的主要原因。但也应该看到，金百万近两年业绩表现并不漂亮，甚至呈现下滑态势。成为公众公司后能否尽快扭转颓势，对金百万来说存在较大挑战。

　　有业内人士表示，挂牌新三板除了可以获得融资便利、品牌效应等好处外，也需要承担一定的成本，这对于一些规模不大的企业来说难言轻松。包括挂牌费、律师事务所和会计师事务所费用，动辄需要数十万元甚至上百万元，还有后续每年的维持费用、督导费用、审计费用等，都是一笔不小的开支。

　　根据金百万发布的数据，2016年1-9月，企业的综合毛利率较2015年下降5.79%，作为收入贡献较高的餐饮业务毛利率也呈现下降趋势，费用的增加会加大企业的运营压力。当然也有观点指出，相比获得的融资机会等，这些费用是无关紧要的。金百万目前的资产负债率高于同行业可比较公司，正是因为当前企业的融资渠道较少，进入新三板后将为企业带来不一样的面貌。

　　五

　　朱老六——豆腐乳的逆袭

　　朱老六成立于2002年，经过13年的发展，形成了以生产腐乳为主、料酒为辅的调味品产业线，拥有的朱老六品牌为“驰名商标”，是腐乳行业地方性企业。2015年1月12日，朱老六在全国中小企业股份转让系统(新三板)正式挂牌。

　　说白了，朱老六就是卖腐乳的。2014年，公司腐乳业务占主营业务收入的比例为98.15%，料酒占主营业务收入比重很小。

　　朱老六是典型的家族企业，其公开转让说明书显示，原来的6名股东中，朱先林系公司控股股东、实际控制人朱先明的大哥，朱先松系朱先明的三哥，朱先莲系朱先明的二姐，朱先珍系朱先明的大姐，李殿奎系朱先明的表姐夫。

　　值得注意的是，公开转让说明书披露，朱先林、朱先松、朱先珍3位曾经务过农，朱先莲开办过理发店。依靠新三板，他们实现了从农民到真正的企业家的逆袭。

　　朱老六通过新三板，在豆腐乳这个屌丝的行业中证明了不屌丝的增长。朱老六的2016年半年报显示，本期实现收入7086.93万元，较上年同期增加 0.34%；本期实现净利润 609.71万元，较去年同期增长28.92%。公司称增长的原因主要系公司销售规模扩大带来一定的规模效应。

　　朱老六在走上人生巅峰的同时，新三板也在用他的包容性告诉那些传统企业的老板，特别是那些用工匠精神认真做事的老板：老板别哭，有了新三板你就不孤独。

　　总结：以上新三板食品制造企业业绩虽然都不错，但经营单一，从长远来看，如何让国内餐饮类企业多元化创收？如何与民间资本更好的结合，实现市场化和商业化？是每一个想拥抱资本市场的餐企所面临的严峻问题。

（来源：同花顺财经）