嘉宾观点 | 中国金融开放与全球资产配置论坛暨厦门大学金融界校友2016年会
嘉宾观点
1李小加：金融体系开放面临双向挑战
李小加提到，中国老百姓储蓄量很大，但是缺少投资渠道。与此同时，中小企业又面临融资难、融资贵的困境。国民财富以符号形式的存在绝对不可持续，需要转变成多元化的资产。从国际层面而言，真正的资产配置要具有流动性、持续性和平衡性。开放是绝对的，但开放的时间是相对的，且必须要和风险的管控相匹配，这意味着开放具有阶段性特征。
李小加认为，金融体系的开放面临双向挑战，一方面是出于对不能贸然开放的风险的担忧，另一方面是随着我国在金融基础设施建设方面的日臻完善，形成了自有的逻辑、语言体系、交易体系以及规则体系。在硬件、规则、交易习惯上使得开放略具困难。而沪港通、深港通正是化解这种开放挑战的有效途径，从而有助于解决资产配置问题。
“沪港通和深港通把世界带到香港，中国老百姓可以坐在家里投资世界……找出创新的模式，全新的思路让中国老百姓经过30多年的改革开放辛苦攒起来的钱投到有回报的地方去，投到全世界去。”李小加表示。
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张亦春：中国应从三个维度推动金融改革开放
张亦春表示，改革开放30多年来，中国已成为全球主要贸易大国。2015年中国出口占全球份额13.8%，但作为现代经济核心的金融开放却相对滞后，在全球金融体系中的影响依然较小。今后的大趋势是加快金融改革开放步伐，不断融入世界金融体系，成为金融大国，再变成金融强国。
他认为，为实现上述目标，中国应该从三个维度推动金融改革开放。第一，中国金融之“宽度”改革。推进金融结构的市场化、证券化，大力发展资本市场、大力推进资产证券化；第二，中国金融之“深度”改革。打破行业垄断、促进适度竞争、提高金融效率；第三，中国金融之“长度”改革。核心是金融开放和国际化，使金融资源配置跨越国界，比如“一带一路”的“长度”就是深入南美等其他国家。
张亦春还指出，中国对外直接投资在过去十年，从可忽略不计飙升到千亿美元，2015年达到了14457亿美元，占全球对外直接投资流量的9.9%，居世界第二位，超过同期吸引外资规模，实现资本净输出，对外投资规模和影响日益扩大。
据估计，中国国际头寸占世界GDP比例将从2012年约5%增长至2025年的30%，中国对外总资产占GDP的比例将从2010年的58.1%上升到2020年的87.1%，其中，中国个人海外投资资产额将上升至约合5万亿美元，占中国民间对外资产的二分之一和对外总资产的四分之一。
中国人民大学编制的人民币国际化指数综合考虑人民币在贸易计价、国际金融计价与官方外汇储备的全球占比而计算得出，截至2015年底该指数已达到3.60，五年间增长逾10倍。可以看到人民币国际化程度已接近日元和英镑，但离美元和欧元还有较大距离。而随着人民币加入SDR，人民币有望在两年内成为仅次于美元和欧元的全球第三大货币，因此，中国从贸易大国转向金融大国值得期待。
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章德春：中小商业银行国际化需紧密结合互联网金融
厦门国际银行执行董事、副总裁兼中国境内总经理章德春出席论坛并发表题为《金融出海，中小银行得时无怠》的演讲。他结合厦门国际银行的发展经历和个人感悟阐述了中小商业银行在国际化过程中的努力。
章德春表示，中小商业银行需要国际化、必须要国际化、有能力国际化。要抓住历史机遇，在互联网金融兴起的年代抓住前沿科技，把银行和互联网金融紧密结合在一起。厦门国际银行作为探索者和实践者会一直致力于此。厦门国际银行作为中小银行的一个基地，正在制定策略，追随“一带一路”的步伐，和先进行业一同走向国际、参与国际化进程。
章德春称，中小商业银行要想走向国际，走入世界格局，必须具备一定的基础和能力。他认为，手机银行一定是未来互联网金融最基本的前端，互联网金融实现金融与科技的最佳结合需要通过手机和网络来实现。
据章德春介绍，厦门国际银行三年前开始筹建科技研发基地。第一期工程今年年底将完成。届时，第一批科技人员将会入驻，开始互联网金融与商业银行尤其是中小商业银行在业务合作领域上的落地。厦门国际银行致力于将其打造成中国商业银行中最国际化且具有标杆意义的科研基地。
同时章德春表示，厦门国际银行将保持在资产配置上的行业优势，致力于成为走向国际化、充分利用科技和互联网金融成果的最佳实践者。
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朱德贞：人民币承压 普通投资者可多渠道进行资产配置
朱德贞在演讲中表示，美元兑人民币汇率从2014年初的6.05上升至目前6.8左右，人民币贬值幅度达到约12%，这是由中美基本面相对变化决定的。而人民币汇率变动实际有两个指标，一是美元兑人民币汇率，另一个是人民币对一揽子货币，前者对跨境资本流动影响更大，后者对贸易的影响更大，而人民币对一揽子货币一度是驱动贬值的重要逻辑之一。
那么在这种情形下，普通投资者应当怎么应对？朱德贞认为，首先可以合法合规兑换外汇，也就是直接购买美元，这种方法持有的美元是最安全的；其次可以购买国外美元产品，如果不考虑美元升值，那持有的收益率会较低，但若美元升值，利率提升后收益率也会上升；再者，可以通过消费，即刷卡直接购买收藏品；还可以通过债券方式持有稳定现金流收益的境外房产；或持有实物投资理财产品，其中黄金类产品是一个较为自由的选择。
朱德贞指出，还可以通过深港通、沪港通认购香港证券或证券类产品，或受益于人民币贬值的国内股权或上市公司的股票，可选择受政策影响较小的行业及行业的优势企业，比如家电电器行业；也可以关注具有全球竞争优势的企业，比如手机行业；或引领全球创新的新兴行业，比如新能源技术、VR（虚拟现实）、智能电网技术等；再比如高端化妆品、保健品。
还有一些企业，由于部分境外工程陆续有海外定单生效，会受益于人民币贬值带来的汇率收益，提升公司净利润。另外部分对美国、日本等出口比重较大的企业将受益于再进口国市场产品价格降低带来销量的增长，这些企业主要集中于纺织服装等企业。不过，她同时提示，股票市场的涨跌因素太大，如果只为了对冲贬值风险的话应谨慎采用。
最后，朱德贞表示，还可以购买汇率对冲投资理财产品、购买全部或部分投资于境外资产的国内理财产品进行海外资产配置，这主要包括通过美元计价的QDII的产品。根据投资标的，QDII可以分为股票型和外汇型。而股票的风险比较大，不建议普通老百姓购买权益型的产品。
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邱国鹭：“资产荒”背景下如何进行海外资产配置
高毅资产董事长邱国鹭出席论坛并发表了题为《“资产荒”背景下的海外资产配置》的演讲。
在对“资产荒”进行介绍时，邱国鹭表示，“资产荒”的对立面是“钱荒”。“钱荒”的本质是钱不够用，所以资产价格处于相对低位。尽管短期会出现估值受压的情况，但是长期回报一般不错。在“资产荒”的情况下，投资者就必须考虑做出短期还是长期的选择，因为资产配置的目的是在风险均衡情况之下获得预期收益。
不过邱国鹭认为，海外“资产荒”严格来讲比中国要严重得多，最典型的是大量的国债负利率。因此“资产荒”背景下的海外资产配置要更加慎重，降低预期。
在海外资产的具体配置方面，邱国鹭称，要靠债券来获得稳定的收益并不容易。可以配置一些优先股和可转债，包括可转换优先股，因为它们的结构比较复杂。从世界经济形势来看，美国大选落幕，特朗普的上台带来了各种不确定性，但是相对确定的是他极有可能推行美国金融自由化，这反而增加了金融衍生品的机会。
结合自身的经验，邱国鹭总结和分享了做金融产品有三个导向：一是机会导向，在觉得黄金有买入机会的时候，会大胆买进。二是能力导向，需要有独到的洞察力。三是客户需求导向，例如三亿资产的客户和拥有三百亿资产的客户的需求是不一样的。
邱国鹭强调，对于海外资产的配置一是要降低预期，二是要慎用杠杆。对于一些衍生品、对冲等比较复杂的产品而言建议等待机会，稳健投资。
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林涌：中企海外投资方兴未艾 海内外资本市场规则差异较大
值得注意的是，海外资本市场和国内市场在规则上有较大差异，具体来说，首先，交易所规则不同，一些海外资本市场交易所是交易商的会所，换句话说，交易商客户的资料并没有义务向交易所报告；其次，上市公司规则不同，香港市场可以接纳包括本地、内地、英国等多地公司来香港上市，也就是说当投资者在香港买股票的时候，公司类型差异可能很大。另外其股本是授权股本，可以随时发行；第三就是上市的规则不同，比如关于盈利方面的规定。
文章整理自：中国金融信息网