2017年6月19号周一《现代财经-早读分享》
今天是2017年6月19日，星期一，农历五月二十五。美好的一天从品味《现代财经-早读分享》开始！
以下内容是由《现代财经》编辑部根据国内外财经类门户网站相关资讯编辑整理而成（总第562期）。原创不易，敬请尊重。谢谢鼓励。
一、早读分享
1、中国大宗商品期货成交量已连续7年位居世界第一。记者从证监会了解到，我国大宗商品期货市场规模不断扩大，初步具备大类资产配置所需的市场容量。我国大宗商品期货成交量已连续7年位居世界第一。2016年，上海、大连和郑州三家商品期货交易所共成交商品期货约41.19亿张，同比增长27.26%，约占全球商品期货与期权成交总量的近六成份额。我国现有上市期货期权品种已达到54个，基本覆盖了农产品、金属、能源、化工、金融等国民经济主要领域。（央视）
蔡子微评：有市场，才有话语权。中国大宗商品期货市场已经摆脱“黑马”身份，它将逐步推动国内大宗商品期货价格成为亚太甚至全球的基准价格，形成公开透明的“中国价格”。
2、去年我国个人财富规模达126万亿，仅次于美国。据央视报道，根据波士顿咨询公司的报告显示，改革开放后我国经济快速发展，居民家庭财富规模日益增长。2016年我国个人财富规模达126万亿人民币，成为仅次于美国的全球第二大财富国家。目前，这些财富大约40%为银行储蓄和理财，40%在房地产市场，10%在股票市场和公募基金，另外10%购买信托和其他产品。（央视）
蔡子微评：最近报告肆虐，各种数据层出不穷，不是伪命题，就是假数据。若是2016年个人财富规模达到126万亿，我们感兴趣的是收入结构呈现什么形状：菱形、三角形，还是丫丫葫芦形？
3、社科院蔡昉：中国约有8.1亿中收入群体。社科院副院长蔡昉表示，国家统计局把中国家庭分成五类，排除最低的20%和最高的20%，中间60%都是中等收入群体，日收入几十美元，约有8.1亿人。有部分农民工也满足条件，但因收入不稳定，社保不健全，还不能完全算入。（新浪财经）
蔡子微评：我们老蔡家的人数学都学的不好。几十美元，30，还是90，总共13亿人，就有8.1亿人中等收入，就算是劳动力全部算进去，还得加上不少老人和儿童。如果把最高收入的20%加进去，那中等收入以上的能有80%，也就是说中国11亿人都活的很滋润，中国梦就靠专家实现了。
4、中国铝业再遭美国232调查，业内担忧或引全球混战。“我期待看到6月份来自商务部的关于钢铁和铝的232调查。如果需要的话，（我们）将采取行动。”特朗普又将贸易保护的大炮开向了中国铝业。多位铝企业相关人士表示，打着国家安全这一旗号来进行贸易保护，并不明智。这是美国避开常规贸易冲突向中国施压，增加关税的借口。假如美国要利用232调查大动干戈，中国也可能会采取在WTO规则内的反制手段，最终可能会引发全球铝产业的大混战。(经济观察报)
蔡子微评：American first，可以优先，但不可以强权。如果美国有权以国家安全为由实施大范围关税的任何肯定，都可能会给其他想要效仿的国家打开大门。
5、李礼辉：金融监管一致性不足，数据统一是重中之重。6月18日，全国人大财经委委员、中国互联网金融协会区块链工作组组长、中国银行前行长李礼辉在2017青岛·中国财富论坛上表示，建立一致性的金融监管框架，数据统一是重中之重。要建立标准统一的金融统计制度，建立集中统一的金融数据库，建立互联共享的金融数据应用系统，形成能够支持金融业宏观审慎监管、微观审慎监管和综合监管的基础设施。（财经网）
蔡子微评：在金融监管层面，最核心的原则是监管一致性原则，同时要有一个宽松的“沙盒”系统，允许创新与试错。
6、高校与校企的关系，该理顺就得理顺。校办企业问题成许多高校“通病”，是种警示：不能以办学思路搞经营，也不能以经营影响办学。6月16日，十八届中央第十二轮巡视对含清华、北大在内的14所中管高校党委专项巡视的反馈情况公布。据报道，14所高校中13家被点出存在校办企业问题，它几乎成为高校巡视清单中的标配问题。（新京报）
蔡子微评：没有伟大的企业，只有时代的企业！校企作为时代的产物，更需要从市场理性角度去看待！政治、经济问题最好不要合二为一！政治的交给政治，市场的交给市场。
7、央行徐忠：经济增长需要市场出清，不能只靠刺激。中国人民银行研究局局长徐忠在由中国人民大学国家发展与战略研究院主办的2017年中期中国宏观经济论坛上指出，当前中国经济还没有进入一个新的周期。在人口红利、外部环境等中国经济增长的动力已经逐渐消失，全要素生产率下降的情况下，要想保持经济增长，应该进行市场出清。经济增长需要市场出清的过程，不能靠刺激。（澎湃新闻网）
蔡子微评：纵观美国各行业发展，往往以零部件的发展促进成品发展（波音更像一个大的组装厂），而我国行业发展都是通过立项来刺激相关子行业发展（如高铁）。单纯讲市场出清没有错，但更要考虑我国的政治及文化背景！
8、新华社发声：部分银行首套房贷利率上浮10%或误伤刚需。最近，“北上广深”等一线城市纷纷上调首套房贷利率，此趋势已逐步蔓延至二三线城市。监测数据显示，5月份全国首套房贷平均利率为4.73%，同比去年5月份则是4.45%。业内人士表示，银行大幅提高首套房贷利率的做法，背离了调控目的，“定向加息”会直接导致购房成本增加，这无疑加重了购买首套房的刚需客户的负担。（新华通讯社）
蔡子微评：资金成本涨的比房贷利率快，银行必然会充分权衡其中的风险因素。从资源配置角度讲，这部分资金资源未带来预期收益，则会被配置到收益更高效的业务。银行是经营风险的机器，也是赚钱的机器。
9、京东配送机器人完成全球首单，正式开启“攻占”高校模式。618期间，京东配送机器人在中国人民大学顺利完成首单配送任务。这不仅是全球范围内的配送机器人的创新性的第一单，更意味着以京东配送机器人、无人机、无人仓为代表的京东智慧物流全面落地投入运营。（人民网财经频道）
蔡子微评：以人工智能为核心的京东智慧物流体系高速的落地实践，不仅极大地提升物流效率、改善消费者的购物体验，也驱动中国物流行业的技术革命，重塑整个物流行业的新格局。
10、支付平台整肃"二清"再升级，微信支付和微店决裂。在微信中找到微店服务号，发现所有商品购买的支付页面均显示微信支付“业务调整暂停使用，将在业务升级完成后恢复”，而除微信支付以外，还可以选择使用银行卡支付和去微店APP支付。（经济观察报）
蔡子微评：在朋友圈，以熟人骗熟人的方式盈利，不可能会有好结果。所以，同为“微”系列的微信支付和微店就轻易走向了决裂。
11、乐视30亿买楼40亿卖，贾跃亭的算盘地产人不懂。40亿元。这是乐视为三里屯工三项目开出的新价码，这个价格较乐视去年约30亿元的收购价上浮超过30%。商业地产圈的人士表示：(1)乐视的思路，我们不懂。毕竟，八百米外的三里屯太古里是国内首屈一指的商业项目，虹吸效应使得太古里周边几乎没有堪称成功的购物中心，(2)商业项目倒手，通常五六年会是一个比较优质的时间节点，因为持有项目、精细运营、提升价值需要时间沉淀。（经济观察报）
蔡子微评：吃瓜群众表示：给贾跃亭一百多亿纾困的开发商孙宏斌为什么不买工三呢，只能说，一是融创并不擅长商业；二是孙宏斌又不傻。
12、从汪峰到赵本山，艺人跨界互联网真是场美梦？明星艺人跨界玩资本游戏已经不是什么新鲜事，房地产、餐厅和KTV的掘金热在慢慢褪去，互联网和科技圈成为了明星跨界创业新的落脚点。当下的艺人已经从刷脸明星走向刷脑、刷钱的“中国合伙人”，“艺而优则商”成为演艺圈新气象。而这也从意味着在互联网打通事物任督二脉的时代背景下，魅力人格、粉丝经济、信任经济正在萌芽抽条。（蓝琼传媒）
蔡子微评：明星与资本之间的博弈，双方需要各自掌握好分寸。资本不能过度消耗明星的知名度与流量；而明星也不能一味妥协资本，否则砸进去也有可能赔本。对于明星来说，如何把握副业和正业之间的平衡将是一个考验。
13、昨日父亲节，商家“爸”气不足。相比于一个多月前的母亲节、两周前的儿童节时商家火爆促销顾客盈门而言，在同打亲情牌时机下，商家在父亲节上花费的气力明显“爸”气不足。尤其今年父亲节恰逢电商自造的“618年中消费节”，因此无论是电商，还是实体店，针对父亲节的专属促销力度都比不上母亲节、儿童节甚至端午节，部分商家仅在男士服饰和小家电部分开展了促销。（北京青年报）
蔡子微评：以色列人赚钱的诀窍盯得是妇女和儿童，不包括父亲！
14、线上夹娃娃游戏疑涉传销：按加入顺序形成上下线。风靡于年轻群体间的“夹娃娃”游戏，在线上同样聚集了一批拥趸。现实中，玩家赢得的是毛绒玩具，而在线上，则变成虚拟的“金币”。基于微信平台的游戏“欢乐微游夹娃娃”，玩家充值购买金币后，操纵虚拟机械手模拟“夹娃娃”，抓取成功则获得相应金币。玩家之间通过扫二维码加入游戏的顺序，形成上下线关系，下线在游戏中消费，上线可抽取不同比例佣金。工商管理部门及法律界人士均向北青报记者表示，这款微游或已涉嫌网络传销，而其设置游戏金币可提现，也涉嫌违规。（澎湃新闻网(上海)）
蔡子微评：换汤不换药，套路都是一样的，其本质原因就在于人心的贪念。服务器后台操控，玩的人愣是不知道，最后亏了只怨自己运气不好。如果庄家跑路，这部分人肯定没人报警。面子大于钱！
15、遵循"中国模式"，埃塞俄比亚跻身非洲制造大国。英国《金融时报》网站近日报道，埃塞俄比亚成功吸引外国制造业者，成为撒哈拉沙漠以南非洲一面希望的旗帜，俄罗斯复兴资本银行首席经济学家查尔斯·罗伯逊相信，正是埃塞俄比亚与中国的密切关系引起了世界的兴趣。更重要的是，埃塞俄比亚遵循了中国成功践行的国家主导大力投资的发展模式。）参考消息网
蔡子微评：世界上没有完全相同的两片树叶，模仿背后最重要的是与自己的实际情况相结合，探寻适合自己的发展道路。摸着石头过河的中华民族正是这样走出了一条自己的康庄大道。
16、亚马逊137亿进军线下，超市股崩盘，这些行业或将沦陷。当地时间6月16日，全食超市（Whole Foods Market）宣布，和亚马逊签署了最终合作协议，包括净负债在内，亚马逊将以每股42美元全现金将其收购，较前一日全食超市收盘溢价27%，交易总额达到137亿美元，也是亚马逊史上最大的并购案。16日美股开盘后，亚马逊和全食超市股价急剧拉升。而美国三大零售巨头沃尔玛、克罗格（Kroger）和塔吉特（Target）的股价则集体重挫。（华尔街见闻）
蔡子微评：亚马逊大举进军线下零售，收购全食超市，不仅给美国超市行业带来雷霆一击，也会给其它零售业吹来肃杀之寒风。因为线上、线下的整合是未来零售业务发展的必然趋势。对于零售业来说，要么在转型中存在，要么在等待中消亡！
二、今日话题关注
金融巨鳄警告：全球经济下半年或崩盘！中国会是“救世主”吗？
来源：正和岛（zhenghedao）
越来越多的声音和信号在警示，一场危机可能正在酝酿。
全球信贷脉冲在最近几个月出现了急剧下降，这很像10年前的雷曼时刻。
投资大师罗杰斯近期也多次提出警告：这次的金融危机可能是有生以来见过的最大危机。不过他认为，引爆下一次金融危机的“火花”可能是美国养老基金的崩溃。
01
危险信号：全球信贷指标雪崩
全球信贷脉冲，是一个观察新增信贷量占GDP比例的指标。在最近几个月出现了急剧下降，如今全球信贷脉冲到了关键的转折点，这是十年前美国次贷危机以来信贷数据发生的首次巨变，同时也是2008年全球银行业发生崩盘的前兆，尽管十年之后世界经济局势已天翻地覆。
历史上，美国信贷增速大幅下滑一般是经济衰退的前兆，对发达经济体衰退历史的研究表明，信贷收缩出现后最晚4到5个季度就会出现衰退。
2009年，世界各国央行向市场释放出了人类有史以来最大的流动性，制造了现在随处可见的资产泡沫。如今，美联储再度加息；欧洲央行与日本央行不得不随之随即缩减资产负债表规模；中国央行也逐步收紧货币政策。这一切都发生在世界信贷增长由正转负的时刻。
瑞银集团测算，信贷脉冲与GDP之间的关联系数达0.61，信贷脉冲的急剧下降往往是全球经济陷入衰退的先兆。
在过去20年间，全球信贷脉冲在较短时间内下降超4%的情况仅发生过三次：2000年、2008年和现在。
▲全球信贷脉冲三次雪崩
如今全球信贷脉冲又到了关键的转折点，瑞银跟踪指标显示，全球信贷脉冲自去年达到峰值后就呈雪崩式下滑，目前已跌去了GDP总额的6%。
02
大鳄的警告：全球经济下半年或崩盘？
在暴风雨来临之前，对危机最敏感的往往是站在商界第一线的人。事实上，近期已经有多位投资大亨对危机发出警告。
法国路易威登集团主席兼执行长阿诺特本周四（15日）接受CNBC专访时语出惊人，“当前的经济环境就中期而言是可怕的，我不认为在利率如此低、大量资金全球乱窜、股价涨至如此过度昂贵的此时，全球将可避免一场危机，我认为泡沫正在建构，而这个泡沫终有一天将会爆开。”
债王格罗斯今年来多次警告过资产价格太高，认为当前的市场风险已创2008年金融危机之前最高。
Saxo银行的首席投资官Steen Jakobsen表示，全球经济正处在非常糟糕的状态。他敢肯定，世界经济最迟在2018年底陷入衰退。
随着各国央行资产负债表不断扩张，而美股、欧股等资产价格则屡创新高， 著名投资大师、有“商品大王”之称的罗杰斯（Jim Rogers）也对危机发出警告：美联储对现在正在做的事情毫无头绪，这将让美国陷入一场灾难。巨额的债务积累和资产估值的不合理，造成全球经济比2008年时更加脆弱，下一场金融危机将是“我生平见过的最大危机”。
他进一步指出，引爆下一次金融危机的“火花”可能是美国养老基金的崩溃，或者是一些不可预见的事情。可能在一些我们看不到的国家，也可能是战争或者各种各样的事情。危机总是从我们不注意的地方开始。
他举例说，2007年当冰岛破产时大家都说这是蕞尔小国而不以为意，接着就是贝尔斯登 （Bear Stearns）破产，然后是雷曼兄弟破产。这是一个螺旋过程。
实际上，早在今年2月，罗杰斯就曾提出，我们可能遭遇有生以来最为严重的经济问题，而届时许多人将走向崩溃。
换言之，金融危机的引爆点很可能是被专家嗤之以鼻的“蝴蝶效应”，在危机爆发后认为是“茶壶风暴”而无须在意，结果事件如雪球般越滚越大到难以收拾的局面。不排除“蝴蝶效应”会由美联储的缩表动作引发。
03
养老金缺口是个大问题
发出危机警告的不仅是阿诺特、格罗斯、罗杰斯等大佬，还有经济学家提到美国人口老龄化对经济、金融市场的冲击。
加拿大财富管理公司Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg近日指出，未来15年，每年将有150万美国“婴儿潮”（1946-1964年）时期出生的人口超过70岁。到2030年，美国超过70岁的人口将达5000万，这将抑制经济增长。短期内，养老金巨大的资金缺口将影响美国经济。人口寿命不断增长，养老金不足的老人仍需工作，这将挤占劳动力市场，影响年轻人就业。
美国智库兰德公司研究发现，退休以后，个人消费支出平均减少37.5%，消费占美国经济总量的70%，所以老龄化将带来通缩。
对于老龄人口对金融市场的影响，Haver Analytics经济学家表示，年龄到65岁的人投资风格发生很大变化，他们开始削减股票资产，同时增持债券，这将带来债市繁荣。
那些想弄清楚下一次金融危机何时发生的人，可能需要给自己设定这样一个提醒日期：2018年1月1日。届时，美国一系列新法规将会生效，可能会进一步限制银行的放贷能力，并促使银行只向债信状况最佳的借款人提供贷款，从而大大加快全球破产案的发生频率。在金融监管强化时，金融危机会比预想的来得更快。
随着银行业减少借贷，全球都会财政吃紧。这意味着会有更多公司面临破产、裁员以及更少的工作岗位，这听起来像是引发全球经济危机的标配。
04
养老金投资如何穿越危机？
罗杰斯提到，引爆下一次金融危机的“火花”可能是美国养老基金的崩溃。中国基金业协会副会长钟蓉萨也表示，养老金的投资危机无法避免，但希望我们的养老金投资能够穿越危机。但如何度过危机呢？
从全球养老金的投资来看，市场大都进行了日益多元化的资产配置。北美市场的投资除公开市场的股票、债券，还投向REITs（房地产信托投资基金）、PE等资产。欧洲的养老金目前正转向更加多元化的投资，低风险、有波动限制的多资产策略日益受到大家的欢迎。
目前，养老金已成为美国股市中最主要的机构投资者之一，资产配置更加理性、长期。另一方面，养老资金的长期性对资本市场的稳定起了重要作用，资本市场的稳定性进而可以反哺养老金的投资，形成良性循环。
经济合作与发展组织国家养老金的投向主要分为股票、债券、现金和存款、另类资产4类，另类资产主要包括REITs、黄金基金、贷款、对冲基金、私募股权和结构化产品等。
在全球范围内养老基金投资的现状中，如何做好养老金投资？钟蓉萨提出了4点建议：
首先，应鼓励长期持有、长期投资、更重要的是长期考核。如果实行长钱短考核，是很难有好的收益的。
第二，以资产配置为核心，锚定大类资产的配置范围及比例，才能取得更好的效益。
第三，重视权益投资对资产增值的作用，同时对权益投资予以一定限制。
最后，应充分考虑投资者的年龄、预期寿命、风险承受能力等特征及养老基金的领取安排，包括生命周期等产品的特点，都是符合不同年龄的投资者进行投资的。
05
中国会是“救世主”吗？
近几年来，中国经济维持中高速增长，中国成为第二大经济体，目前中国贡献了全球经济50%以上的增长。不过，中国的信贷脉冲也从原来的正数变成了现在的负数。今年1月中国信贷脉冲为3.5%，但接近-3%。
如果危机真如分析人士警告的一样到来的话，中国会是未来全球经济崩盘的“救世主”吗？
金融去杠杆仍是中国政策主基调，在去杠杆未取得阶段性成果之前，货币政策难言放松。所以，这一次可能不能指望正在去杠杆的中国再次拯救全球市场，而美联储已经再次宣布加息，并且已经义无反顾地走上了缩表之路，那下一个“救世主”又会是谁？
事实上，罗杰斯对中国寄予了很大的希望。他在福克斯商业新闻网表示，真正精明的投资者应该避开美国和欧洲股市，因为这两大市场充满了变数，真正值得他们考虑的其实是中国、俄罗斯、和日本。
他解释说：从历史标准看来，这些市场（美股和欧股）现在都让人感到沮丧，而中国和俄罗斯的农业正在迎来繁荣发展。他预计中国和俄罗斯这两个新兴市场，表现会优于美国和欧洲。
罗杰斯已经投资了若干俄国个股，以及俄国政府债券，这些债券的收益率非常之高。在他看来，日本市场的现状也要比欧美的更理想：在日本，那里有很多的资金，数量非常庞大。当下日本股票价格低廉，而日本政府正在印制大量的货币，大规模支出，而这些资金会流到股市上。
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三、健康生活
【“4-7-8”呼吸法帮你60秒入睡】哈佛大学毕业的医生韦尔近期发表【4-7-8】呼吸法，能使人在60秒内进入睡眠状态。呼吸法分为三步，首先吸气4秒、再憋气7秒、最后再呼气8秒，3次循环后，便能感受到睡意，而整个过程仅57秒。建议大家每天做两次，直到熟悉整个过程。
《现代财经-早读分享》是由《现代财经》天津财经大学学报编辑部编辑出版（总第562期）
编辑整理：蔡子团队 值班编辑：徐珊珊
团队成员：高阳、高歌、姚晨强、王燕、张赢、王炳巧
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