再跌，就把你变成国企！

“现在民营企业太难了，如果易行长给我批准一个银行，我一定拯救那些企业于血泊之中，一个一个地救。”

9月初，东方园林董事长何巧女面对央行行长易纲，爆豆子似的喊出了民企的困境。

全场哄堂大笑。

一个多月后，何巧女虽然没有等到行长批给她的银行，却等来了北京证监局的救命会议。

10月17日，北京证监局召集东方园林和其20余家债权人开会，希望债权人们谨慎采取措施，暂不采取强制平仓、司法冻结等措施。

截至当天，东方园林控股股东及其一致行动人共质押了11.13亿股，占持股比例82.88%。

第二天，实际控制人何巧女及唐凯表示，拟出让公司不低于10%的股权，给相关央企和地方国资。

同一天，沪指跌破2500点。

“跌成国企”，成了当下一种潮流。

国资抄底接盘

东方园林并不是如今被国资接盘的第一个。

消息首先从南海的那个圈圈里传出。周末，“深圳市政府拟斥资数百亿资金，为上市公司解决流动性危机”的消息刷爆朋友圈。

数百亿专项资金很快被安排上，从债权和股权两方面入手，仅用一个月，便拿下怡亚通、英唐智控、梦网集团控股权，并成为英飞拓和科陆电子的重要股东。

深圳之后，多地都相继出手。山东、福建、四川、河南……目前，已有17个省市的国资出手接盘民营上市公司股权。

深圳、山东、北京、河南、湖南的国资是接盘主力，共接手了19家公司股权，占比达到50%。

仅10月16日，就有环能科技、兴源环境、易尚展示等多家公司公告，将引入国资作为控股股东或重要战略股东。

这么做的目的只有一个——促进上市公司健康稳定发展，降低A股上市公司股票质押风险。

在去杠杆的大背景下，又赶上美股的血洗，本就脆弱不堪的A股，更加奄奄一息。中国的股市，已经步入严冬。

李迅雷说：“春天是不远，但很多企业可能熬不过冬天。”

随着A股下跌，越来越多的企业暴露出股权质押风险。

股权质押的风险有多大？看看下周回国的贾跃亭和在退市边缘试探乐视网就知道了。

上市公司股东用手中的股票做担保，抵押给券商，获得现金流，维持企业运转。如果公司股票上涨，没什么问题，一旦下跌，触及到危机线，券商为了保护自己放出去的钱不会血本无归，将会强制采取平仓，进而导致股价进一步下跌。

而在A股，上市公司股东质押股权维持运营这件事，司空见惯。目前A股3554只股票，其中3232只存在质押，质押比高达90.94%。

去杠杆叠加A股下跌，再撞上特朗普的关税大棒，上市公司脚下，是万丈深渊。

据天风证券测算，截至2018年10月9日，正常交易的上市公司中，多达840家上市公司股价逼近股权质押的预警线。其中，跌破预警线的上市公司已达780家。

抄底接盘，显得事不宜迟。

历史重演，接盘再现

《无间道2》中，倪坤生前总说：“出来混，迟到是要还的。”

2015年上半年的A股市场，投资热情高涨，领头羊是新科技公司，尤其是创业板，妖股频现。最好的例子还是乐视网，股价从2014年12月23日的28.2元/股，涨到2015年5月12日最高179.03元/股。

借着牛市东风，有两波杠杆资金加速入市，推动市场加速上涨。高峰时，杠杆资金规模约4万亿以上。其中，场内融资规模2.27万亿，场外配资规模约1.8万亿。

估值的泡沫令杠杆资金恐慌，政策的及时叫停释放逃跑信号，下跌开始。短短近四个星期，上证指数累计下跌了1800点，跌幅接近35%。

股价腰斩，千股跌停的场面十分惨烈。实在撑不住了，1400家上市公司决定搞停牌，以规避风险。

至暗时刻，是大侠出现的最佳时机。

国家队身披红色斗篷，手持1.5万亿现金，在市场上开始“买买买”，最终买成了1376家上市公司的十大股东。

历史总是惊人的相似。

2018年10月11日，沪指重挫跌3.04%，艰难守住2600点大关，A股再现千股跌停场面。

之后，就是上述国资接盘的那些事了。

今天一早，央行行长易纲、证监会主席刘士余、银保监会主席郭树清纷纷喊话，提振市场信心。下午，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤再度就股市发声。

划一下他们讲话的重点：

1、按照“资管新规”和“理财新规”相关要求，银保监会制定了《商业银行理财子公司管理办法》，现正式向社会公开征求意见。

2、要求银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理，在质押品触及止损线时，质权人应当综合评估出质人实际风险和未来发展前景等因素，采取恰当方式稳妥处理。

3、允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。

4、即将出台《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》。允许过渡期内相关产品滚动续作，以承接未到期资产。过渡期结束后，确实难以完成整改的产品，可在获得证监会认可后，采取适当措施妥善处理，确保业务活动有效接续，投资者合法权益得到有效保护。

5、尽快完善上市公司股份回购制度。相关修法草案已经按照立法程序由国务院提请全国人大常委会审议。

6、继续深化并购重组市场化改革。已经推出并购重组“小额快速”审核机制，即将按行业实行“分道制”审核，对高新技术行业优先适用。丰富并购重组支付工具，提高审核效率，鼓励和支持上市公司依托并购重组做优做大做强。

7、鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金，帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境，促进其健康发展。

8、鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式，购买已上市公司股票，参与上市公司并购重组。

9、是继续全方位扩大开放，支持外资资管机构在境内设立法人机构，从事包括股票等权益型资产在内的资管业务。

截至收盘，沪指上涨2.58%，深成指上涨2.79%，创业板指上涨3.72%。两市超过3000只个股飘红。

跌成国企，国进民退？

本次国资接盘，快准狠，从9月到现在，已经有50家公司完成国资入股。

此前“国进民退”的声音还犹在耳畔，如今“跌成国企”让这样的呼声又高了一倍。

国务院副总理刘鹤说：

“最近，一些前期通过高负债扩张较快的民企，由于偏离主业，在流动性上遇到困难，国有银行或者国有企业进行帮助甚至重组，是帮助民营企业度过难关，恰恰体现国企和民企相互依存、相互合作，我认为是好事，不存在“国进民退”的问题。”

对于民企而言，这桩买卖是雪中送炭，避免了平仓风险，暂时续命。

对于国企而言，也不吃亏。

A股估值已经到达底部，此时出手无异于抄底，相当于“白菜价”捡了便宜，日后上市公司股价涨起来，将很有可能从中大赚一笔。

2008年金融危机的时候，美国政府拿出来7000亿美元救助问题资产，待到市场好转，抛售股份，赚了6727亿美元。

局面双赢，值得憧憬。

但也有声音表示了担忧。

A股你已经是一个成熟的孩子，应该学会自负盈亏了。

事实上，涉及股权质押爆仓的股票，经常是高估值股票，也就是存在泡沫的股票，本身价值有待商榷。为了保护泡沫，而将风险转移给银行和券商，将会扰乱秩序。

解除涨停板、引入做空……解铃还须系铃人，市场的问题，就交给市场解决。过度插手，只会永远畸形。

面对这波国资抄底，元芳，你怎么看？

作者：会有大狗子的小编

——END——

网易财经长期招聘线上实习生，单篇稿费100元-300元，在公众号后台回复“招聘”即可查看。

➤  往期精彩回顾