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几天前，小密圈一位朋友提了一个问题，关于对金融去杠杆的看法。简短回复后，觉得这个问题非常有意义。

究竟为什么要去杠杆？高杠杆又从何而来？的确，高杠杆在加息周期里容易引发杠杆断裂，造成金融动荡，甚至引起经济危机。去杠杆从加息角度看是没有错的。但是中国的金融去杠杆，真的只是从这个角度考虑的么？

在探讨这个问题前，笔者想请问屏幕前的各位，现在民间媒体上流传甚广的说法：

“房地产掏空实体经济”

“实业误国，炒房兴邦”

您是不是也觉得很符合事实，这个说法很有道理？

但是透过这些表象，笔者想说：

NO！掏空中国实体经济的不是房地产，是高杠杆的金融业！

一说起实业难，我们老百姓常挂嘴边的是“都是给房子、房东打工的”。然而，这句话的背后，却隐藏着一个被人忽视的事实，那就是整个实体经济，包括房子，都是给金融业打工的。

简单点说，就是你做生意交房租、买房子还房贷，表面以为是房子赚了你的大头，其实，房东或者开发商拿到钱，转手就去还了欠银行的债。房地产业不过是站在台前的傀儡，金融业才是身后真正的吸血鬼。

2016年《财富》中文版发布了《中国500强企业最赚钱的40家公司》。在最赚钱的40家公司中，金融业企业达到23家，占比近6成。在中国500强利润率最高的40家公司中，金融企业更是占到30家。可以看出，金融业是中国最赚钱的行业。

我们以A股市值相当的民生银行和万科为例。2016年全年，万科的净利润历史性突破达210.2亿元，民生银行净利润却有478.43亿，盈利比万科高了不止两倍。

极其讽刺的是，万科长期是房地产业的龙头标杆，而民生银行，勉强才杀入银行业前十。

虽然中国金融业的利润增幅最近几年出现了大滑坡，从近30%一路跌倒了几乎为零，不少银行负责人叫苦连天，但中国经济的利润大多数都被金融业独占了却是不争的事实。仅工农中建交五大国有商业银行的利润总和达到9232亿元，在整个500强企业净利润中的占比超过33.6%。

而且，整个金融业GDP增速还持续高于房地产业GDP增速。

▼金融业和房地产业每年GDP增速对比

麦肯锡在2016年发布的《中国的选择：抓住5万亿美元的生产力机遇》报告中指出，金融业的经济利润占中国经济整体利润的比例超过80%。

也就是说我们的实体利润正被金融业掏空，直白点说，我们每年的努力，都是在给银行金融业打工，包括各个房地产商。房地产业也仅仅是“看起来很赚钱”。

看完以上，不知你是否有种冲动，想破口大骂“万恶的金融业、吸血鬼”“都没人管管这些么？”

这一切，都还要从2012年开始的“钱荒”慢慢说起。

市场逆回购利率居高不下，市场缺钱、相当缺钱。实体企业融资艰难，融资渠道极其匮乏，与之相对应的，却是居民储蓄里趴着几十万亿储蓄。金融业的钱流转效率和服务覆盖面，显然和实业发展不匹配。

这时候，又诞生了另一个耳熟能详的事“金融创新”，也就是大力发展民间金融，发挥民间资本的积极主动性，更多的服务实体。

随着各种金融牌照的发放，民间金融服务机构如雨后春笋般出现。

本来这件事是没有问题的，也确实是激发了金融业服务实体经济的活力。但是，有一个新的问题出现了，当各地企业家，顶着心头恨，被人痛割一刀从金融业借到钱后，他们走出大门就产生了另一个念头：

“做金融这么赚钱，我还做什么实业？累死累活给你打工，我也开个金融服务公司不就行了。”

于是我们就看到了，各种金融担保、拆借、信托、理财公司，遍布祖国大地，大到北上广深，小到六线边远县城，无处不在。

可以毫不夸张的说，我们走过任何一个城市的CBD，环视一栋栋企业大楼，这个企业可能没有从事房地产，但是他名下大概率会有自己的小微金融企业。大量的产业资本，涌向了民间金融，而没有流向实体产业。

各地的大老板们，或许没有实力和资源搞房地产，但是合起伙开金融公司可谓卯足了劲，毫不含糊。

在国人无比可怕的学习复制力面前，金融服务业短短两年内，从短缺也变得产能过剩了。资本市场，谁都不是雷锋，资金流转过程，每增加一个环节，都变相提高了资金使用成本，杠杆在层层剥削下不断提高。

2015年我国GDP全年增长6.9%，而金融业GDP却同比增长15.9%。从数据对比中可以明显看出，金融行业的产能已经明显过剩。

房地产和金融的当下关系就好比，家人干活又累又苦，你想着请个帮工来打下手，结果家人没见舒服多少，帮工最后吃的白胖。

当经济过度的“脱实向虚”，金融业利润居高不下，必然会引起社会资金在金融圈里空转，也就是钱不流向实体。

并且，任何一个产业的发展，都应当与国家整体经济规模相匹配，不能过度。

▼金融业、房地产业增加值占GDP百分比

日本金融业增加值占比的峰值是1990年的7.4%，美国的峰值是次贷危机爆发前2006年的7.6%。然而，中国金融业增加值占GDP为8.4%（2016年底），其比重超过美国、日本等多数发达国家，仅次于以金融业和航运业为经济支柱的新加坡。金融业利润占比亦远超美国。这一占比，已经给金融业，给中国经济的安全亮起了红灯。

本是对实体输血的金融业，从各个角度看，已经成为了实体经济的“吸血者”，而且实体经济不能再维持他这种无限度扩张了。

现在我们回答文章开头的问题。金融去杠杆，不仅仅是为应对加息，更是保护实体经济，让钱往实业上去。

晴天卖伞，雨天收伞的金融业，发展应该有个度。高杠杆、产能过剩都不利于整体经济的发展和稳定。

高房价下的我们，焦虑、惆怅、绝望，我们对房地产业充满怨恨，甚至对其破口大骂，张口就来“你们把实业都掏空了”。然而，房地产业的人心里委屈极了，有苦说不出，悲伤的扭过头，一脸无辜的表情道：“大哥，别开枪，自己人。我也属于实体经济”。

这时候，不远处的金融吸血鬼，正端起盛满鲜血的高脚杯，嘴角微微上翘，露出一丝微笑，阴冷而又诡异。

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