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股市暴跌是一连串事件丨智谷趋势

2015-08-24 智谷趋势 智谷趋势



◎智谷趋势研究中心|严九元


标题使用了周其仁先生“收入是一连串事件”的句式。今日股市暴跌,与近期一连串事件相关。




1.上周五公布的中国8月财新制造业PMI初值47.1,创09年3月来最低。这引发投资者对中国经济放缓的担心。经济放缓,会导致工业金属需求大幅下滑,因此,今日连锁反应,铜铝再创六年新低。有分析者认为,无论从深度、长度还是广度来说,现在这轮大宗商品下跌是近几十年来最严重的。


2.与此同时,油价亦大幅下跌,创6年多来新低。这直接拖累沙特股市暴跌7个点。

3.台湾有史以来、日本两年以来、韩国三年以来最大单日跌幅,美国创年内新低。A股并不孤独,是全球金融动荡中的一环。


因此,




以下几个是深层次因素:


1.中国央行8月11日意外主导人民币大幅贬值,不少市场人士将本轮荡的原因归咎于此,认为它给新兴市场再次带来沉重的一击:1)人们对中国的担心得到证实,大宗商品需求堪忧;2)新兴市场国家竞争力进一步受挫;3)贬值后中国购买力下降,拖累进口需求。”‍


2.比人民币贬值更深刻的影响,是美联储加息的阴影一直笼罩着全球,这使得大宗商品早就处于熊市,新兴市场资金外流、货币下跌。


3.另外跟石油美元有关。据华尔街见闻分析,原油生产国的美元收入为全球市场提供了大量的流动性,助推了全球资产价格。随着油价下跌,这部分流动性受到严重影响。


接下来大家最关心的一个问题是:




对此,分析人士得出以下两点:


首先,当前情况及危机与1997年发生的亚洲金融危机及2008年的美国金融危机有所不同,既没有突发性金融事件发生,如雷曼倒闭、泰铢暴跌,也没有出现金融市场的系统性风险。


研究机构Gavekal的LouisGave上星期五发表的报告指出,投资者要分清这是一场流动性危机,还是一次企业无力偿债导致银行系统危机。如果是后一种情况,这种危机一定需要漫长的时间才能得以解决;如果是前者,只要经受住资金撤离短暂的痛苦,并在各国政府协力救助下,这场危机可能很快就会平息。


就目前的情况来看,这场危机更多的是流动性危机,是恐慌投资者纷纷赎回基金,导致全球市场流动性短缺所引发的市场恐慌。


二是投资者应该看到,当全球出现危机时,避险成了投资者第一要务。而这次投资者避险不是如2008年金融危机爆发之后让资金涌向黄金,而是流向全球市场最为强势的货币,如美元、欧元及日元。目前来看,流向这些货币并持有这些货币的资产可能的风险会最小。



版权声明:本文为智谷趋势原创,

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