WeChat ID gplpcn Intro GPLP是专注于创业、投资的专业的咨询平台，旨在为创业者以及投资人，其中包括上市公司、企业、银行等提供专业的内容、最新的行业形势及最客观的解读。 前言 　　作为全球最大的一个互联网科技公司，亚马逊是一个传奇。 　　它的营收是京东和阿里巴巴之和，然而净利润率却只是阿里一家的25分之一,而且多年没有实现盈利。 　　然而，从销售书籍的电子商务到如今的无所不包，甚至成为全球云计算领域的典型代表，没有人能够否认亚马逊的伟大,以及对创始人极度的冷静思考和精确的战略掌控的恐惧. 　　亚马逊到底在下一盘什么样的棋,让我们走进亚马逊。 亚马逊与阿里的利润相差25倍 　　作为美国以及全球最大的一家电子商务公司，亚马逊成立于1995年，位于华盛顿州的西雅图。一开始它只经营网络的书籍销售业务，现在则扩及了范围相当广的其他产品，已成为全球商品品种最多的网上零售商和全球第二大互联网企业，在公司名下，也包括了AlexaInternet、a9、lab126、和互联网电影数据库(Internet Movie Database，IMDB)等子公司。 　　关于亚马逊的营收,在知乎上曾经有这么一个问题：在整个2013财年，亚马逊的全年总营收744亿美元，净利润为2.74亿美元;而阿里巴巴2013年全年总营收79.52亿美元，净利润为35.61亿美元。同样是电子商务的巨头，为什么两者的差距如此之大? 　　其实不仅仅是2013年是这样，基本每年如此。 　　看看两家电子商务巨头公布的2016年财报： 　　阿里2016年营收达到1011亿元人民币，净盈利为427.41亿元人民币，按照6.77的汇率换算成美元，大约分别是149.335亿美元和63.13亿美元;相比之下，亚马逊2016年的总营收达到了1360亿美元，而净利润却仅为24亿美元。 　　如果这样看还不够明显，那来算算他们的净利润率： 　　阿里：427.41除以1011，净利率大概是0.423 　　亚马逊：24除以1360，净利率为0.017 　　将近25倍的差距出现在这两家电子商务巨头之间，真是有点不可思议。要知道，亚马逊的市值在2016年突破3500亿美元，比阿里巴巴(1971亿美元)和京东(284亿美元)加起来还要多。给人的感觉是应该亚马逊超过阿里才对。 　　那么原因到底是什么?亚马逊难道出了什么问题? 亚马逊的任性：我不想要利润，我只想要发展 　　作为一家上市公司,如果不要利润的话,投资人该如何看待? 　　然而,通常,这种看空企业的言论反而并没有发生在亚马逊身上,即便没有利润,亚马逊也赢得了华尔街那些刁钻的投资人的尊重. 　　亚马逊是如何做到的? 　　我们回顾亚马逊的历史,如图所示: 　　这张图是1995年亚马逊成立起到2013年的营收和利润增长情况，黑色代表营业收入，橙色代表净利润。 　　明显可以看出，净利润就如之前所述，一直非常低迷，接近于0;而其营收却形势喜人，近乎指数的增长，业间少有。看来问题并不在此。 　　俗话说：利润是虚的，现金是实的。其实亚马逊自己也经常在谈论现金流，而不是净收入： 　　可以看出，即便没有利润,然而,亚马逊的现金流基本很稳定. 　　虽然亚马逊非常关注自由现金流(FCF)，但是考察运营现金流(OCF)——它就是你增加资本支出(capex)的结果——也极有帮助。实际上，OCF是指除基础架构、并购和融资成本之外的业务经营成本。如上图所示，在10年内的跨度内，亚马逊的OCF一直很稳定，但是FCF却下降了，这主要是因为capex急剧增加的缘故。 　　所以我们的答案揭晓了：亚马逊的利润率低的原因在于，他的资本支出很高，而且在逐年增长。 　　钱去了哪里?其实往下面看一点你就可以猜到。 　　有一次，亚马逊的创始人杰夫·贝佐斯一张餐巾纸上画了一张图，这张图透露出了亚马逊的核心理念：寻求不断的发展。 　　请注意，这幅图没有一个箭头指向“获得利润”，它是一个封闭的循环系统。换句话说，杰夫·贝佐斯压根没想过赚钱，他想要的只是亚马逊的发展和成长!所以钱的去向可想而知。 　　这时仿佛又看见杰夫·贝佐斯那充满稚气的辩解：“谁说我非得盈利呢?我可是在做一件大事。” 　　贝佐斯到底在下一盘什么样的棋呢? 贝佐斯的棋局:用耐心和野心做一条最长的线 钓最大的鱼 　　杰夫·贝佐斯曾经说过一句话，让我挺受触动：当你步入80岁高龄，静静地回味过往的记忆时，里面记录着你充满个性的一生，你当初所做出的一系列抉择是如此缜密且意义重大… 　　正如他自己所言，他现在正在不断为自己充满个性的一生，注入一个个缜密而且意义重大的思考和决定。而这一切最终的具象化，便是亚马逊的成功。 　　不知道是他思想的高度决定了亚马逊的高度还是互相成就,总之,亚马逊用业绩证明了它的伟大。 　　1995年开张，97年上市，并且成为地球上最大的书店，再到后来一系列商品品类的全面铺开和疯狂扩张，亚马逊成为了世界上最大的在线零售商。其成长道路不可谓不疯狂。但是在这疯狂的背后，却是创始人极度的冷静思考和精确的战略掌控，从它始终接近0的利润值便可以看出。 　　钱都悄悄投向了自身的发展。等到成果展示在人们的面前时，人们不得不对杰夫·贝佐斯的长远目光感到敬佩甚至畏惧。 　　贝佐斯的资本支出流向的基本方向就是：更多的仓储容量(简单地说就是仓库)和AWS云服务中。 　　而他们带来的回报也是巨大的： 　　这幅图显示了亚马逊物理基础架构的巨大增长(单位是平方英尺)，这为亚马逊的自营自销提供了最基础的物质架构。而云计算服务更是夸张。 　　根据市场研究公司Statista披露的最近数据显示，目前云计算业务基本被亚马逊、微软、IBM三家三分天下，而亚马逊又在其中遥遥领先，这自然要归功于贝佐斯的先见之明。 　　2015年上半年基础设施服务市场占有率 　　在云计算方面，贝佐斯可谓是下了血本。光从2010到2013年，亚马逊云计算业务年资本投入从1.5亿美元增长到15亿美元，年复合增长超过200%。这也可以解释资本支出的不断扩大了。 　　云计算的回报来的也不算晚。亚马逊得财务报表显示在2015 年的最后三个月，亚马逊靠云计算服务获得 240 亿美元，比一年前多了 69%。 　　更可观的是，在2015年，云计算业务的运营利润有 6.87 亿美元——亚马逊整个公司的利润只有 4.8 亿美元。这意味着如果没有云计算，亚马逊出名的在线零售生意又亏了 2 亿美元。这是亚马逊连续第三次靠云计算扭亏为盈了。可以预测的是，云计算方面的营收，最终将会超过其零售行业，成为其主要的利润来源。 　　而且对于公司内部来讲，云计算的平台已经不仅仅是对外服务的平台，同时也逐渐成为亚马逊自己各种服务的基石，更是Amazon整个网络构架的基石。 　　传统公司，亚马逊比谁都传统，然而，他却走在了时代的前沿，作为一家科技公司的形象而存在。 　　贝佐斯要钓多大的鱼，或许只有他自己知道了。 GPLP近期热文 一位LP箴言：投资就是打假 2VC模式公司是如何融到资而倒闭的 中国式LP与GP: 扭曲的恋人 一位PE从业人员的自白：我和更多的朋友为何选择离开PE圈 手游的江湖：赢者通吃 现实永远比画面更残酷 投资人做PR也疯狂：一天之中赶场三次 半夜还在写知乎 空中飞人、拼命三郎，看完这些 你还想做投资人吗? 长江国弘李春义：一个投资圈老司机的心声 “拒绝投机 稳健投资” 弘道资本：投资人人贷、ofo 人民币基金逆袭的中国样本 明势资本黄明明：一个心甘情愿带几分“傻气”的投资人 VC奇葩秀之22：PE产业链上最大受益人不是LP、也非GP 而是... 中国式LP：大海捞针 我们是如何筛选医疗基金的? LP要擦亮眼睛：一文读懂GP与LP收益分配的几种典型方式 论合格的GP和合格的LP 行使LP权利去challenge GP 联创永宣艾迪：投资如同行军打仗 需随时准备战斗 瞎特么投？如何理清大姨吗投六家公司的逻辑和内幕 Reward 长按二维码向我转账 受苹果公司新规定影响，微信 iOS 版的赞赏功能被关闭，可通过二维码转账支持公众号。 Scan QR Code via WeChat to follow Official Account