愉记箱底货：扒一扒上市公司的假账“套路”| 愉见财经【伴读】
“愉见财经”，问候各位晚上好。老规矩，我喜欢讲故事，您来听故事。听完下面几个小故事，也就看懂了那些正在冲资本市场、或者是已上市公司们的惯用“套路”。
01
做调查记者那阵，我们特别喜欢找一些傻乎乎在财报里把自己的前几大客户、和前几大供应商的具体公司名字都交代出来的贸易类上市公司开扒。而且扒着扒着，每次总有那么几个公司的狐狸尾巴就藏不住了。
最容易抓到的毛病，是有的公司粗糙到，某一年的前五大销售客户，竟然就是若干年前的前五大供应商。而且一出这毛病，还不是一家，是若干家都分布在前后不同年份并“身兼两职”。你说你这对手公司，到底是卖你东西、还是买你东西啊。不会是你们兜来兜去、定价上还平进平去，兜一圈，搞大贸易数据、搞大流量好融资吧？
这个时候，我们当记者的，最现成的办法，是去侧面探探，这家贵为上市公司前几大交易伙伴的对手公司，是不是一个空壳子。因为很少有人愿意在一个壳子上大费周章，所以通常情况下，这种号称和一家上市公司之间的年销售额就大几亿、十几亿的公司，会是一个注册资本才十几万，注册在一个找也找不到这公司的地方，我们去实地探访也没什么公司人员、甚至完全没有人，只是一个注册地。
“愉见财经”曾经打假过某大宗油品贸易上市公司，那神奇的大客户就是这样的，别说找人了，就连公司电话也没有一个，网上没有任何采购与销售信息、也没有网页。这样的“大公司”，还能前一年当采购前五大、后一年当供应前五大。
即便说到这里，这上市公司还能扯个理由自圆其说的话，我一般会去找其它细节继续质疑他，比如“运费”。这是很多粗糙的财报里都没轧好的一个数据，上市公司也会马虎的。你看他运费增长和销售增长的关系，就经常不成比例、甚至乱七八糟。如果只是某一年，OK你可以解释成运输方式或销售方式改变了，但如果连年混乱，你怎么解释？
还有更粗糙的公司。真是麻烦以后上市公司造假贸易伙伴们，能不能不要那么不知掩饰地直接使用自己公司的员工们去当法人、或是直接用裙带关系、直接拉一群亲戚、尤其是还有N张90后身份证之类。身份证上都有户籍地址、还有一张张质朴的照片，我们也会找个律师去拉个工商并从材料里看到这些身份证的。你让我们眼睁睁看着一个个来自同一个村的人，一打听还是你这上市公司的员工们，开着一家家销售额顶上天的贸易公司跟你做买卖，也太明显了吧。
别以为这样的事情不会发生。我就遇到过两个案例了。一个，这堆公司注册在香港，身份证上的人都是南方某城市老乡；另一个，身份证上的人都在浙江某县级市的一个镇。
贸易数据、虚增业绩，一切皆有马脚。
02
我有个在保荐方工作过的朋友，有次跟我扒过一个秘密。当然他是自曝，说他们开高了发票金额了。某家上市公司没有办法出账的费用，都塞在他虚假开大的金额里，反正中介费用是在募集资金里面去掉的嘛。
至于是什么费用硬要塞进来？嗯，你有没有听说过ABC吃饭，D赶来买单的？或者是请ABC到澳门，连赌资都准备好，D作陪的。虽然这非常以偏概全不足取信，但我曾问过一个做实业的朋友，你的利润都去了哪里，他说了四大块：用人、交税、资金成本、公关成本。作为一公司之主，他的自我感觉是天天给这些打工呢，自己只能赚小头。
前三块也没什么好说的了。第四块，很多人想不到，但真的不小。一个公司要走到上市，这块费用不在少数。账面没办法体现，怎么办？办法当然有很多，但以上是我亲耳听到过的一种。
03
“愉见财经”有一个炒股只会一种死脑筋的朋友，这么多年来，居然真赚钱了。他管他的死脑筋叫“守株待兔”，就是在限售解禁前一大段时间里，先买好股票埋伏着。据他自己说，已经守株待到过好多兔子了。
其原因，就是有些上市公司大股东自己在玩，大小非解禁前，各种利好就来了。你看一个公司，平时一两个亿的合同也不发公告，突然两千万合同就发公告，或者莫名其妙公告说谁谁谁豁免了这公司一笔债权啥的，都可能是某些可疑动作的前奏。有时候这些释放利润、或者释放利好，是在帮自己的发起人股东出逃呢。
04
这两天“愉见财经”因为领了一个关于“支付行业翻篇”的深度选题的关系，一直在跑支付公司。我们对事不对人，我把数据都虚化扭曲调整过了，所以无法对号入座也别猜是哪家，你听个大概情况。
有公司，出路反正就是去资本市场讲故事了，OK那就砸钱。我们知道去年支付行业“96费改”以后靠“套冒绕”搞市场是再也行不通了，于是就得鸟枪换炮换新办法啊，砸钱，1个亿、2个亿就这样下去，去买终端，那种智能POS、MPOS、手机刷卡器，给商户补贴政策，当然也包括智能机具能带来的更多增值服务，就这样圈商户占市场。（当然这种靠创新而不是作弊去圈市场，本身是费改后的行业新风，好事一桩。）
备注1，对“96费改”及相关背景解读，请参阅“愉见财经”深度稿件：《银行卡刷卡费率新规重切产业蛋糕 谁在进退？》
备注2，对“支付行业翻篇”话题感兴趣，敬请关注“愉见财经”深度专栏，本文即将出炉。
“愉见财经”想扒的是人家资本运作的眼光和思路。
你说换了个凡人思路，想想2个亿是什么概念，每天随便花1万块钱，都能花上2万天，也就是55年，这还没计算上惊人的资金生息、尤其是复利。
不过这在别人手上可不一样。2个亿硬件投下去，人家想的是商户通吃都用我的机具，这样就产生交易流量，一段时间以后，如果一天来个2、3亿的交易流量，一个月也许就可以是80亿，再下个月就是100亿，再再下个月就是120亿……流量数据好看了，市场份额好看了，收入再做个好看的曲线，今天收入30万，几个月后一天收入搞到60万，整到明年总共6个亿，估值就能搞上60亿。
所以2个亿砸出去、60亿估值砸出来，才叫资本运作。
资本的嗅觉，闻的是，讲得出好故事、画得出好曲线、装得出成长性。再加上经营团队人家看看不错，钱就进来了。
至于接下去总要持续烧钱，才能稳住那根曲线吗？没关系，那就把烧钱的那个硬件公司独立出来，让他亏，让他亏死；把流量的、数据的、美丽的业绩的，都堆到拟上市主体上，让他赚，让他赚死。
当然最后，还不是等主体完成使命后，再去补贴那个亏死公司，或者再找个理由，收购嘛。
05
刚刚那个故事，已经算是很老实很合规的了，玩得更酷炫的多着呢。比如，反过来搞，假账做多了不是有窟窿嘛，那就把公司所有的窟窿尽量往一个子公司堆，然后把这子公司打包出售掉。不用担心接盘侠不愿意，反正你可以评估那公司值多少钱，往多里评就是了。
这样就算破财消灾，钱出去了，那些麻烦的窟窿也一笔勾销了。这总比扇贝都游掉要高级。
还可以再反过来，先弄钱。耍个时髦概念来个增发，弄来钱转头就进房地产，房地产赚了皆大欢喜；亏了，就做个方案回购进上市公司。
06
说到这里，最后为了咱们公号平台的健康，咱们还是要一起夸夸咱监管。嗯。。最近这些狙击有问题的并购重组、严打市场操纵等等动作，那都是火眼金睛、板子打在点子上的。当然，如果有一天，退市能和上市一样通畅，一头补营养另一头能排毒，就更好了。