深度好文‖上半年炼油行业加速复苏，值得期待！
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摘要：国内地方炼油厂的升级换代尽管迎来了各环节垄断放松的关键利好，但在自身未来发展方向的定位上仍然存在疑虑，普遍面临装置复杂性低、产业链延展度不够的问题。（中宇资讯 张永浩）
2016年上半年，中国成品油市场运行受到市场化推进和外部油气市场环境的双重影响，市场规范化程度上升、贸易自由程度出现积极的变化，汽柴煤产品进口下降，出口大幅增长。2016年或许是中国成品油市场化推进的关键之年。
上半年原油进口变化影响炼油格局
尽管亚太地区经济增长率有所下滑，但日、韩、印、中国等经济体原油需求并不见衰减，低油价环境的主要因素是供应过剩及政治、金融溢价的挤出。俄罗斯、中东、美国等为争抢原油市场份额展开殊死搏斗，低价资源可选择性较多推升中国原油进口热情。
中国成品油市场化进程的推进也给内部炼化企业创造了充分条件，三权下放范围正在快速扩大，截至目前，获得进口原油使用权和使用权批文的地方炼厂已经扩容至18家，其中有9家地炼申请到成品油出口配额。2016年1~4月中国进口原油12367万吨,与去年同期相比增长11.8%，除国家原油储备因素及主营原料采购需求外，获得资质的国内地炼进口操作也做出了相应贡献。
2016年以来，俄罗斯和沙特输入中国的每月原油数量在榜首位置上交替领先。4月份中国自俄罗斯进口原油480.6万吨，较去年同期增长52.4%，接近2015年12月份的历史最高水平，这也是俄罗斯连续第二个月取代沙特成为中国最大的原油进口来源国。基于中俄油气资源合作的前景，我们判断远期来看俄罗斯资源较中东西非资源更具优势，因运输方式和结算方式上面俄罗斯原油进口较中东资源更为便利。另外值得关注的是，美国石油出口禁令解除后中国企业开始逐步对接美国原油资源。自2016年5月30日起，中国石化下属茂名炼厂开始加工处理美国美湾中质含硫原油，这是中国石化首次加工美国原油。美国原油出口丰富了中国原油进口来源，使得中国原油外采的选择性进一步增多。
不过应该看到，低价原油进口对中国原油产出也形成了一定抑制作用，决策层开始允许高性价比的进口资源替代境内产能，这导致了中国原油产量的下滑，并且趋势明显。国家统计局数据显示，一季度我国天然原油产量5155万吨，同比下降1.8%，三月份同比下降幅度达到3.9%。
低价、轻质化原料推升炼油利润率的同时，也在潜移默化的影响中国炼油装置格局，以俄罗斯原油为例，轻油收率高、芳烃收率高，其加工特性符合中国柴汽比不断下降的发展趋势，部分加工俄油的主营炼厂开始由传统的常减压-加氢裂化-延迟焦化的原油加工路线向常减压-催化裂化-催化重整方向转变，以增产更多的汽油组分和芳烃产物，完善炼油、芳烃产业链条，同时顺应了油品升级的趋势。
我们判断，重整产能将出现投产高峰，境内重整汽油资源的增加将对长期以来大量涌入的欧美混芳（重整油）资源形成冲击，同时远期重整装置的加码将撬动市场对于石脑油产品的需求，这都将对中国调油市场形成冲击。
成品油市场面临诸多问题
自2015年开始，中国成品油市场化进程骤然加速，国家为实现成品油充分市场化出台了诸多措施。中宇资讯综合中国成品油市场环境认为，充分市场化的中国成品油产业需满足三个条件，一是依法准入,规范经营；二是自主定价,公平竞争；三是进出口贸易自由。国家决策层所制定的成品油相关改革正是围绕市场化的特性展开，财税改革、票据升级、放开成品油原油进出口贸易等大刀阔斧的变革都宣告了成品油市场化发展将进入全新阶段。
2016年国家发改委筹划设立山东及广东为成品油价格市场化试点区域。山东地区及周边区域所组成的成品油生态圈，在目前来讲已经初步满足了充分市场化的条件。其定价自主性、调价频率以及与区域成品油供需的联动紧密性都已经领先于国内大部分地区，并且原油、成品油进出口贸易进程也正在快速推进。
不过，当前成品油市场仍然面临着诸多问题，其中最主要的是油品升级与终端需求不统一的问题，尽管国家正在致力于高标号燃油的推广使用，但中国市场目前仍然存在大范围的高、低标号燃油共存状况，并且低标油在心理上更加受消费者青睐，这意味着燃油清洁性的全面普及需要更多的过渡时间。
另外，国内地方炼油厂的升级换代尽管迎来了各环节垄断放松的关键利好，但在自身未来发展方向的定位上仍然存在疑虑，普遍面临装置复杂性低、产业链延展度不够的问题。据中宇资讯了解，中东、东亚地区新增炼化项目的纳尔逊复杂性系数平均超过10级。“纳尔逊复杂性指数”是衡量石油加工水平的一项指标，数值越高，原油加工程度越高，加工产品越丰富，是石油加工行业普遍使用的评价指标。我国新增炼化项目的纳尔逊复杂性系数甚至高达14以上，但地方炼油厂目前的复杂性系数普遍在7~8级，这意味着其在产品转化能力上要远远落后于主营炼厂，在未来市场发展中的抗压性也偏弱。
下半年成为炼化行业结构调整关键期
随着炼化行业产品质量升级以及油化一体化工艺的发展，我国市场炼化装置结构快速更新，炼化产品普遍清洁化推动了汽柴油加氢、石脑油加氢等加氢装置的集中上马，而此类临氢生产装置的广泛应用对于炼油行业环保、安全等提出了更高的要求。
从主营单位炼油装置结构变化中可以看出，未来催化重整、汽柴油加氢/改质的增长力度相对较强。尽管在产品战略变化的影响下，未来主营加氢裂化装置投建速度缓慢，但是地炼加氢裂化装置产能2015年以来出现高速增长，一季度也有多套装置投产或立项。虽然以加氢裂化工艺为核心的新型煤制油项目在一季度尽管被低油价环境延阻，但仍然有数套装置于本阶段投产，其中包括河南鹤壁联合石化、山东荣信煤化、河南鑫盛科技、河北凯德尼斯等。
从政策施行方向来看，中国决策层试图培养充分竞争的内部成品油市场环境。尽管主营油企的改革进度缓慢，不过政府加大了对地方炼厂的政策扶持力度，在放开诸多关键权益的同时也达到了一定的去产能目的，并且增强了对地方油企的控制力度。国家对油品升级项目进行相应财政支持、低油价期间设置地板价等举措均客观上推进了炼化行业的复苏。
中宇资讯认为，2016年对于中国成品油市场化推进是极为关键的一年。中国决策层以资源税、消费税等为切入点，清费立税肃清能源领域行政遗留问题，通过税收杠杆调节能源结构，并对严重依赖政策护航的环保能源给予扶持，从油品升级入手促进产业升级，同时推进能源金融建设，大力发展原油期货，采取积极措施引导形成良性的成品油市场竞争体制，2016年中国成品油市场化进程将以前所未有的速度转变。
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