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中国最赚钱高铁即将上市,可是这只股票值得买吗?
隐玉
新财迷
2020-01-25
两天后,也就是1月6日,京沪高铁将开始进行网上和网下申购。
其中,网上申购时间为9:30-11:30,13:30-15:00,网下申购时间9:30-15:00。
根据最新披露的招股书显示,京沪高铁本次发行价锁定
在
4.88元/股,预计募集资金约306亿。
在这次上市之前的三年中,京沪高铁营业收入和净利润都在稳步增长。
2016~2018年,京沪高铁先后实现营业收入262.58亿元、295.55亿元和311.58亿元,净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元。而在2019年前三季度,京沪高铁实现营业收入250.02亿元,净利润为95.2亿元
从财报数据看,京沪高铁不愧为中国“最赚钱”的高铁线路,可是它的股票值得买吗?
10月22日,京沪高铁首次向证监会递交《首次公开发行股票招股说明书》。在收到招股书后,证监会提了很多问题。可是在这些问题还没有得到明确答案时,京沪高铁IPO申请就顺利通过,前后用时仅23天,刷新了最快过会纪录。
那么,证监会问了什么问题呢?小编选取了其中3个最引人注意的问题。
1、上市目的
招股书显示,京沪高铁此次上市募集的近300亿资金,将全部用于收购京福安徽公司,不足的部分由京沪高铁自筹资金解决。而京福安徽目前仍处在亏损状态,2018年亏损12亿元,2019年前三季度亏损8.84亿元。
实际上,京沪高铁和京福安徽的最终控制人都是国铁集团(中国国家铁路有限公司)。举一个或许不太恰当的例子,就好像是腾讯集团旗下的微信单独上市,募集资金收购处在亏损中的腾讯视频。这种操作,究竟有何意义?
2、独立性
截至2019年9月30日,京沪高铁总资产约为1870亿,但是仅有67名员工(其中有25名借调员工),人均管理资产约28亿。不仅如此,从2016年到2019年,公司员工呈逐年下降的趋势。
如此少的员工,如此多的资产,京沪高铁的业务究竟有多少独立性?
3、关联交易
在报告期内,京沪高铁存在大量关联交易
自2016年起到2019年前三季度,京沪高铁关联采购金额分别约为87亿、100亿、106亿和72亿,分别占营业成本57.76%、62.74%、64.84%和61.06%。
与此同时,京沪高铁的关联销售金额分别约为121亿、140亿、153亿和129亿,分别占营业收入45.94%、47.29%、49.05%和51.54。
很明显,无论是关联采购和销售的金额,还是它们所占的比例,都呈逐年上升趋势。众所周知,关联交易的价格存在人为操纵的可能。
在这种情况下,对于京沪高铁漂亮的财报数据,我们需要打上一个问号。
其实,高铁行业有它的特殊性。国家在建设高铁时,不只考虑它的经济价值,还会考虑它的战略意义。小编写这篇文章的初衷,只是想给各位读者提个醒:股市有风险,入市需谨慎。
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