地方债从此大不同
事件往往带来交易机会。
本日公布的《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》部分调整了地方债的风险权重：“对省级（直辖市、自治区）及计划单列市人民政府风险暴露的风险权重根据债券类型确定。一般债券风险权重为10%，专项债券风险权重为20%。”
解读一下，就是专项债券风险权重保持不变，而一般债券的风险权重下降了10%。
在这之前，2012年版本的《商业银行资本管理办法（试行）》仅仅笼统规定“商业银行对我国公共部门实体债权的风险权重为20%。我国公共部门实体包括：
（一）除财政部和中国人民银行以外，其它收入主要源于中央财政的公共部门。
（二）省级（直辖区、自治区）以及计划单列市人民政府。”
没有区别一般债券和专项债券的一个主要原因是，当时还没有新的《预算法》，没有真正意义的自发自还地方债，自然也没有什么一般债券和专项债券。
交易上，利好一般债。有多利好？本来怎么也要值得10BP。
但实际上并不可能。
两个原因：
1. 在二级交易中，本来一般债券就更受青睐；
2. 现在地方债相对于国债的利差本来就压缩厉害，也就10个BP左右吧。
算来算去，也就几个BP吧。
不如上次2012年版本的《商业银行资本管理办法（试行）》带来的铁道债的交易机会大，毕竟那次铁道债风险权重可是从50%降低到了20%。
对了，以后中债要多编制几条收益率曲线了。