重仓产业互联网的逻辑
本文来源：每日经济新闻、陆家嘴杂志
抛却空泛的概念，产业互联网的本质究竟是什么？产业互联网最大的机会在哪儿？产业互联网下的投资逻辑与实现路径是什么？围绕上述问题，B2B内参精选了顺为资本合伙人李锐、啟赋资本创始人傅哲宽接受记者采访的文章，这两位投资人分别阐述了各自对产业互联网的看法以及投资逻辑。
顺为资本合伙人李锐：产业互联网浪潮已至
企业需要进行“三化”
李锐于2014年加入顺为出任合伙人，过去几年里成功捕获的明星企业包括“海拍客”“开思汽配”等。其实早在三年前，他就开始将工作的重心转向产业互联网和智能制造。在他看来，新旧赛道的转换主要基于以下三大因素。
首先，是移动互联网对人们日常生活的深度渗透和应用创新的饱和。“过去20年里，互联网在To C端做了非常多的改变。2000年互联网来袭时，我们对未来的很多想象与憧憬如今都已实现，甚至已经超越了那时的预测。”
同时，过去近30年的高速发展中，无论服装纺织、汽车配件、消费电子等制造业均是以较为分散的方式发展，生产经营模式较为粗放。在经济转型升级的大背景下，过去草莽式的成长模式难以为继。国家推出供给侧结构性改革的政策，引导产业升级。产业间高效协同、进一步提升生产效益是企业持续的追求，亟待数字化的赋能。“事实上，我们产业整体的数字化程度不高，企业需要用数字化、自动化、智能化去武装自己。”
再者，是新兴技术的成熟进一步降低了产业互联网实现的门槛。“基础技术的成熟使得数字化、智能化变得更易获取，云计算、大数据、AI的发展，使得数字化的成本越来越低，让从前不可能自动化、智能化的环节变为有可能实现大规模产业高度协同，在此基础上，实现大规模的产业链高度协同。这一逻辑也是我们对于产业互联网的定义。”
因此，李锐信心十足地指出，产业互联网的时代已经到来，“未来10年或许行业的热点会发生变化，但产业互联网的趋势是已经确定的”。
“顺为+小米”的敏锐
基于这样的研判，作为一家关注早期项目的VC机构，顺为逐渐将投资的部分重心根植于产业互联网。他向《每日经济新闻》记者介绍道，2015年伊始，顺为即以偏消费类的项目为切入口，层层递进深入各大产业捕捉早期项目。
“2015年前后，顺为团队投了不少偏消费类的B2B企业，比如给餐饮业赋能的‘美菜’、母婴行业B2B2C平台‘海拍客’。2016年前后，我们又开始挖掘上游的机会，更多地布局数字化平台的底层企业。”李锐说道。
围绕自动化、智能化的企业布局，类似工业机器人、消费电子、汽车、核心零部件、工业软件项目等；以及PaaS、SaaS层的项目，顺为团队在工业软件领域加码；还有从数字化SaaS切入，进而做产业协同的项目，例如在服装、鞋履产业链的凌迪科技、时谛智能等。“这些企业有些发展得非常快，有些仍在努力中。”李锐说道。
顺为与小米生态系统的高度关联，也让这家投资机构在消费电子产业有着更敏锐的洞察力，并具备相应的产业资源。
李锐介绍，基于与小米生态的协同合作，顺为此前曾大举涉足To C智能硬件消费品领域。沿着小米生态链向上，其重点关注的亦是IoT、消费电子相关的产业。顺为在布局部分产业时也具备两大独特的优势——对技术落地的敏锐度和终端资源的调动。
例如，在消费电子领域，通过观察小米生态链中的上百家企业，使得顺为可以更加贴近产业资源、了解用户需求，从而对未来的技术趋势有着更为独特、敏锐的判断。“通过围绕手机产品，和小米生态链公司的互动，能让我们更早得知哪些技术有望更快一步在产业落地，这也有助于我们去投资一些早期公司。”李锐表示。
再有，就是终端资源的调动。“当创业公司的第一批产品出来，需要找客户做POC测试时，我们可以协同小米生态链的企业去参与兄弟公司的测试，这也能让早期初创企业实现更快的产品导入。”李锐表示，“在上述这些领域我们确实做得更深、更细，但在其他细分赛道，顺为团队也在独立研究的基础上进行了全面的布局。”
产业互联网投资逻辑复杂
当然，背靠小米生态系统的优势仅是一方面。顺为团队在产业互联网的布局不仅仅有消费电子，在其他更广泛的领域，例如纺织服饰、汽车产业等，也都进行了细致的投资布局。
李锐坦言，产业互联网的投资逻辑比消费互联网更复杂，产业与产业之间的差异巨大，“底层的商业逻辑或许类似，但产业却是各有特性，每一个产业都是一口深井，需要去深挖、理解”。
创业者也面临类似的问题——如何将创新与产业相结合。“深耕产业多年的人可能因为固定思维的束缚，而难以做出更具颠覆性的产品；来自产业外的创业者，虽然可能会将其他行业的经验融入进去，从而带来结构性的突破，但也很容易因为未尊重产业基本规律，掉进‘坑’里。所以我们在考察创始团队的时候，希望他们既要志存高远，结构性提升产业效率；又要脚踏实地，尊重产业规律。”李锐说道。
李锐表示：“因此，我们在进入每一个产业时，除了要深入了解，还要不停地问自己什么类型的创业团队更适合这里，我们如何能更好地切入、筛选出适合该产业特性的早期优质创业团队。”
值得注意的是，除了选择创始团队、剖析产业，如何切入也是早期投资的核心考量之一。
李锐认为，在产业互联网这个领域，首先就是要“专注”，即找到行业真正的痛点，单点切入。通过改善行业中真正存在的痛点，进而影响上下游，提升行业效率。至于这个痛点具体是用轻模式还是重模式来解决，则要尊重产业规律。在产业中，过去互联网行业跑通的一些轻模式可能并不适用。
同时，布局产业互联网讲究“用韧劲”。具体而言，在投资中，“韧”体现在坚持深挖产业互联网中的各个赛道，摸清楚行业之后再作布局。而对于创业者来说，这个“韧”则体现在做到“长时间专注”这一点上，因为在产业互联网这一领域，实现行业改变需要更长的时间。
最后，谈及互联网给传统产业带去的变化。他表示，未必会像移动互联网发展得那么迅猛；但在未来5~10年里，数字化、智能化无疑将给产业结构带来巨大的调整和升级，最终这一成果也将反馈给消费者，从而实现产业结构性、全局性的变革。
啟赋资本傅哲宽：我为什么敢于在7年前就重仓产业互联网？
傅哲宽2013年出走达晨创立了啟赋资本，并从一开始就将产业互联网和新材料作为啟赋资本的两大重点投资领域，创业7年以来，市场风云变幻，投资圈内一个个风口卷起又消逝，直到2019年，才出现了“产业互联网投资元年”的说法。彼时，深耕这一赛道啟赋资本已经迎来了丰收的年份。
日前，《陆家嘴》记者采访了啟赋资本创始人傅哲宽，他向记者回顾了自己深耕产业互联网7年的艰辛历程。对一名早期投资人而言，所谓的长期主义绝非信手拈来的口号，而是需要真正用时间去守候的玫瑰。
重仓产业互联网的逻辑
《陆家嘴》：你2013年离开达晨创立啟赋资本的时候，就把产业互联网和新材料两个领域作为啟赋的重点投资方向，在过去7年的时间里，市场出现过很多风口，包括P2P、共享经济、区块链等等，也有很多许多独角兽诞生，你为什么能够一直坚守在自己的赛道上？有没有过犹豫徘徊的时候？
傅哲宽：在创立啟赋资本之前，我已经做了13年创投，算是经历了整个行业生死轮回的考验之后活下来的一批投资人，自认自己的投资理念还是比较成熟的。
不追风口，主要是在做了那么多年投资以后，我们已经形成了自己的一套判断标准。对于早期投资，我认为应该着眼长期，不要被短期的一些投机所迷惑。
但这个过程也并非没有压力。啟赋成立后前5年没有一家公司上市，来自市场的间接压力是很大的，但幸好我们还是咬牙坚持了下来，因为我始终相信自己的判断，认为产业互联网的春天一定会到来。
《陆家嘴》：啟赋布局产业互联网的时点特别早，这是否也是一个问题？
傅哲宽：我们算是国内第一批布局产业互联网并将其作为一个战略方向大规模投资的创投机构。当初我们觉得互联网方向的公司应该3~5年就能跑出来，但产业互联网的成熟过程比我们想象中漫长了许多，这个赛道一直用了6、7年的时间才建成，这对我们也是一个极大的考验。
但由于我们投资的都是有行业背景的创业者，这些企业的发展不以大规模烧钱为前提，基本都是稳打稳扎，能够创造稳定的现金流，所以最后也都跑出来了，这也是我们得以坚持下来的原因。
《陆家嘴》：为什么在7年前你就敢于做出重仓产业互联网的决定？
傅哲宽：有两个方面。
一是我从2010年开始转型做互联网投资，当时我觉得To B的公司是比较好的选择，因为它们的模式相对容易看得懂，当时我在达晨投资的迅游科技(17.130, -0.28, -1.61%)、西域机电等其实都属于这种类型。在这个过程中，我发现产业高度相关的互联网公司越来越多，认为这会是未来一个比较好的机会。
第二，互联网跟任何新技术一样，当技术发展到一个阶段，所有的行业都会与这些技术相融合。随着技术的发展，传统行业也会慢慢跟互联网进行融合，这是技术发展到一个阶段之后的必然趋势，用互联网去改造传统产业，将会存在非常大的投资机会。
我入行的时间早，属于传统实体行业的投资人，虽然已经有不少成功的投资案例，但我认为互联网是未来投资行业的一个主战场，如果错过了，心里会留有遗憾。在这里面，产业互联网比较符合我们的投资逻辑，所以当时我认为应该努力一把。
从“元年”到“生死年”，产业互联网投资怎么做？
《陆家嘴》：2019年被称为产业互联网的元年，你是国内最早投资产业互联网的投资人之一，从你的角度来看，在过去这些年中，产业互联网发生的最重要的演变是什么？
傅哲宽：产业互联网行业本身在2019年已经发展到了快速增长的阶段，技术手段更加成熟，除了基础的通讯技术之外，一些人工智能的技术也在行业里面逐步得到应用，技术的发展是一个重要的推动因素。
从人群的角度，现在企业核心岗位上的职场精英基本都是80后、90后，他们是天然的互联网居民，是伴随互联网成长起来的一代人，他们对互联网的接受程度非常高，所以这个时候到产业里面去推进互联网、人工智能等技术，难度也小了很多。
产业互联网经过这么多年的发展，一方面涉及的行业越来越多。第二，前期的产业电商、互联网供应链公司正在慢慢从初级的产品模型逐渐升级，从简单粗暴地花钱烧流量，发展为真正用互联网技术去改造产业。第三，过去很多没有跟互联网融合的产业和行业，现在也在慢慢思考如何进行融合。
《陆家嘴》：目前产业互联网领域值得关注的方向有哪些？
傅哲宽：我们现在关注两方面。第一，在工业互联网领域，我们从前期主要投供应链公司，到现在开始转向投资生产制造等生产端的产业互联网公司。第二，在供应链领域，我们则在往深度的方向拓展，重点选择那些实实在在用互联网方式去做行业供应链，并且真的能够提高效率、降低成本，带来大规模的收入和正的现金流的企业，也就是升级后的产业互联网。
我们现在投资产业互联网的核心就是往深度、广度两个方向拓展，包括在行业在逐步拓展，比如医疗健康、教育、旅游、金融、科技等，技术方面则除了关注互联网之外，还在布局人工智能等相关的技术公司。
《陆家嘴》：今年突发的疫情黑天鹅给整个行业来了猛烈一击，有投资人甚至称今年是产业互联网的“生死年”，你怎么看？
傅哲宽：“生死年”的说法有一定的道理。在今年疫情之下，很多小公司，尤其是刚开始创业的公司，在这么严酷的环境下，一方面融资很困难，很容易还没开始就已经活不下去了。第二种是现金流特别差的公司，要存活只能靠融资，但公司越大融资也越难，在今年的环境下也更难生存了。
但我们认为还有一批的公司，今年的时点对它们来说反而是机会。这些公司的现金流非常好，在恶劣的环境下能够养活自己，在扛过最困难的时期之后，市场竞争相对少了，这个时候去拓展市场也会相对容易一些。
同时，在疫情的影响之下，很多企业都被迫培养了使用互联网的习惯，这对产业互联网行业的创业公司是非常大的机会，他们在这个时候去拓展市场其实是比较容易的。
《陆家嘴》：啟赋接下来的布局和整体策略是什么？
傅哲宽：在产业互联网和新材料这两大领域，过去我们主要投资的是互联网跟传统产业的融合，未来我们会更多地投资其它一些新技术与产业的融合，包括 AI人工智能、物联网、区块链、5G等等。但我们的总体策略是不变的，主要是投资新技术在产业中的应用。
有变化的是，过去我们主要以早期投资为主，未来随着我们在新材料领域等的积累越来越多，我们也会做一些产业投资，比如收购海外的新材料技术公司等都属于产业投资的一部分。我们认为，在当前的背景下，通过产业基金，可以把一些小的企业、行业产业链整合到一起，把它们变成一个全产业的供应链。
《陆家嘴》：在科创板和创业板注册制陆续落地之后，啟赋资本是否会在这些方向多做布局呢？
傅哲宽：我们从创业的第一天开始到现在，都是专注于长期战略规划，定好了投资方向就不会轻易去改变。
早期投资必须跟时间做朋友，不能因为市场的波动变化轻易改变策略。我们看好一个行业或者方向的时候，至少得看它们未来5~10年的机遇，不被市场风向所干扰。只要深耕一个专注的领域，始终能够找到很多优秀的企业。
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