艺星医疗，有否可能掀起内地民营医疗企业香港IPO的热潮？新三板医美企业香港上市可能性探讨

2018年6月15日，总部位于中国上海的医疗美容集团 - 艺星医疗美容集团向香港联交所递交招股书，拟以发行H股形式在香港上市。这是继2017年3月16日弘和仁爱医疗IPO之后，长达一年多以来，中国内地医疗企业再次在香港递表，或有可能掀起内地民营医疗企业香港IPO的新一轮热潮。

医疗企业A股IPO之路不顺畅，成功IPO的只有一家

目前在A股的上市公司中有不少医疗企业，但真正通过IPO上市的只有在2009年的爱尔眼科(300015.SZ)一家，之前的慈铭体检、复大医疗、佳美口腔等都想通过IPO上A股，但最后要么借壳、要么被收购、要么不了了之。而2017年底已在香港以H股上市的康宁医院(02120.HK)拟在A股再上市，结果惨遭证监会拒绝。医疗企业A股IPO之路如此不顺畅，除了A股市场本身的大政策环境和趋势因素外，可能更多的是医疗产业特殊性的原因。在中国证监会网站上预披露的拟IPO企业中，目前没有一家纯医院企业。

已有7家内地医疗企业在香港成功IPO

就目前来看，内地民营医疗企业直接通过IPO上市的有8家，除了2009年在国内A股上市的爱尔眼科(300015.SZ)一家外 , 其他的7家都是在香港联交所上市的。香港，俨然已成为内地民营医疗企业IPO的首选之地。

还在新三板挂牌的10家医美企业中，至少有6家具备IPO的条件

有四家已达到香港主板上市的财务要求，柏荟医疗(872060.OC)、华韩整形(430335.OC) 、利美康(832533.OC)、永成医美(430335.OC)。根据香港主板上市盈利测试的财务要求：在过去的三个财政年度中，净利润三年合计需超过5000万港元，同时前两年合计需达到3000万港元、最后一年需达到2000万港元。

有两家已达到香港创业板上市的要求，荣恩医美(835387.OC)、俏佳人(836313.OC)。根据香港创业板上市的财务要求：在过去的两个财政年度中，经营现金流两年合计需超过3000万港元。

丽都整形(834480.OC)在2017年的营业收入4.79亿人民币，已符合香港主板上市市值/收入测试的财务要求(即最后一年的营业收入超过5亿港元)中的一条，如果丽都整形能够做到在上市时市值达到40亿港元，那丽都整形也有主板上市的可能。

从新三板摘牌的两家医美企业伊美尔(839070.OC) 、春天医美(837636.OC) , 其中伊美尔有香港主板上市的可能，其在2015年营业收入和净利分别达到6.11亿、3014万元人民币。

除了新三板医疗美容企业外，2017年中国十大影响力医美集团中的美莱、美联臣、连天美、联合丽格、爱思特、鹏爱医美，可能也在默默谋划赴港上市中。好比，鹏爱医疗，曾分别在2014年7月、2015年3月两次递表。

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