港交所：「未盈利生物科技公司」已上市32家，目前没有计划放宽其上市门槛

瑞恩资本RyanbenCapital 2022-08-12

香港交易所，于上周四(4月29日)举行上市改革三周年记者会，分享过去三年上市改革带来的变化，并展望香港IPO市场最新发展。2018年，港交所推出上市制度改革，在《上市规则》中新增三个章节，其中一个章节是首次允许未有收入的生物科技公司。

自2018年4月30日推行上市改革以来，截至今年4月30日，共有32家未盈利生物科技公司在香港上市，其总市值为11,191.44亿，占港股总市值的2.15%。同时，港交所也已成为全球第二大生物科技融资中心。

一、目前上市32家、IPO总融资842.07亿港元、总市值11,191.44亿港元

二、目前没有计划放宽「未盈利生物科技公司」的上市门槛

有中小型生科企业认为港交所18A章上市门槛过高，港交所市场发展科主管鲍海洁表示响应表示，现时大多数申请的生物科技公司均符合条件，目前暂无意放宽相关的上市门槛。

对于未来是否会放宽「未盈利生物科技公司」的上市条件，鲍海洁认为需要找到一个平衡点。这个平衡点要从投资人的角度出发。生物科技投资是一件非常专业的事情，低门槛需要市场进入到成熟期。由于未有收益生物科技公司的投资风险较高，投资人需具备知识以分辨生科公司的前景、优劣，才能够更好分辨企业的时候。而这些判断的专业知识和经验不是一蹴而就的，需要时间。

当然，港交所会持续动态跟踪市场的一些反馈，在条件成熟的时候对相关上市制度再进行调整。

鲍海洁又提到，生物科技行业属于非常国际化的行业，这类发行人会倾向于考虑在海外上市，另外也是观察到生物科技公司在香港上市之后，不论是估值、还是流动性，都有较好表现。此外，鲍海洁认为，对于生物科技公司的海外发行人来讲，来香港上市能够更好接触中国市场，这也是一个非常有吸引力的地方。

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