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物业上市不香了?某物业公司叫停IPO,恒大、碧桂园、融创、龙湖等争抢

近日,市场传闻原计划香港上市的伯恩物业叫停IPO,并将挂牌出售,接盘方可能包括恒大物业、碧桂园服务、融创服务、龙湖智慧服务等一众龙头物业管理公司。
报道称,伯恩物业住宅部分的市盈率不低于12倍,其他部分也是8倍以上。按其2020年利润1亿,在管面积7000多万㎡、合约面积近亿的规模,收购价或不低于12亿。
天眼查数据显示,伯恩物业成立于2005年,是三盛控股(02183.HK)主席林荣滨旗下物业公司。其业务进驻全国40余城市400余项目,涵盖住宅、别墅、写字楼、商业广场、医院、学校、公建单位、旅游景点、港务码头等多个领域。
今年4月,由中指研究院、中国房地产TOP10研究组发布的「2021中国物业服务百强企业名单」中,伯恩物业在264家物业管理公司中位列第27位。相关链接:264家「物业服务百强企业」中,还有78.8%没上市


香港上市规划已久
三盛地产集团总裁冯劲义在去年10月曾透露伯恩物业的上市规划:“券商已经全部进场,差不多应该是在25倍到30倍市盈率。不出意外的话,预计明年6月30日能够上市。
伯恩物业,于2017年3月2日在新三板挂牌,代码为870995,后于2018年8月22日摘牌。其香港上市计划,由来已久。其从新三板退市后、伯恩物业便开始更名、增资、扩充股东、新增业务范围,为上市铺垫。
目前,伯恩物业的大股东为福建家门口网络科技股份有限公司(简称“家门口科技”)其持有伯恩物业75.82%股份。退市4个月后,家门口科技进行了“换血”式调整,从名称、企业类型,再到成员、股东都发生了变更。公司类型从“股份有限公司”变成“有限责任公司”,更名为“福建家门口网络科技有限责任公司”,林荣滨更是将手中49%的股权让给杜早治,并随之将实控人之位也一并交出,目前其持有家门口科技41.10%的股份。

或急于套现换取流动性
叫停IPO原因,或与地产圈资金链紧张有关,早前澎湃新闻曾发布三盛控股(02183.HK)因资金紧张而将被融创中国(01918.HK)收购的消息,当时三盛控股澄清指消息空穴来风,完全没有要被收购的事情。

IPO or 出售,这是一个问题
此外,可能还和当下物业管理公司IPO风向有相关。自2018年物业公司香港上市爆发,因物业公司的估值普遍高于房地产开发商等原因,闯关IPO的物业公司不断增多。数据显示,2020年全年共有18家物业公司成功上市,规模创历年之最。截至目前,已有42只物业管理公司在香港上市,还有1家通过聆讯,19家正在排队中。

随着物业管理公司不断涌入资本市场,随之而来的收购并购活动也明显增多。据相关机构统计,今年一季度,上市物业管理公司共发起13起收并购活动,涉及金额为95.77亿元,已经超过2020年全年92.14亿元总收并购额。

中指研究院院长莫天全认为,收并购是快捷、有效的扩规模途径。今年以来,物业行业大规模并购案例不断出现,一方面印证了大型物业管理公司规模扩张的决心和魄力,另一方面是部分开发商在“三道红线”压力下选择出售物业,以换取流动性。

港交所提高上市门槛,中小型物业公司上市压力陡增
越来越多的内地物业管理公司,正向努力奔向港交所。但最近港交所上调主板上市门槛的规定,让正在排队上市、正酝酿上市的中小型物业管理公司,压力陡增。

有香港投资机构人士称,“对于盈利较低物业管理公司而言,如果现在才启动IPO,恐怕来不及达到新的规定。如果还没有启动上市进程,现在也赶不及了。”

物业行业收并购趋势加剧,物业管理公司都争先在管理规模上发力,大公司拼命在收购小公司,中小公司也不断整合谋求上市。不过在在大鱼吃小鱼的规则面前,对于小型物业公司而言,就未必那么从容了,IPO or 出售,this is a question!

据瑞恩统计,截至6月4日,已上市的42家物业管理公司中,上市以来累计涨幅超过20%有21家,占据半数,其中累计涨幅超过100%的有11家,物业管理公司香港上市还是很香的。瑞恩的Jason表示,就他所接触的数十家物业管理公司来看,目前能够满足上市要求的物业管理公司,几乎都在努力争取上市。实在上不了,才会考虑转让或部分转让。

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