大盘震荡不休 定增基金咋成投资“爆款”？

今年以来，A股震荡不休，在众多与股市有关的投资品种中，业绩表现相对抢眼的定增基金，受到了不少投资者的追捧。一时间，定增基金似乎也从之前的小众参与，变成了如今的投资“爆款”。

何为定增基金？

众所周知，上市公司出于扩大生产、研发新产品、并购等方面的需求，有时难免感到手头“钱紧”。当然，补充资金的办法有很多种，其中之一就是以非公开的方式，向少数特定投资者发行股份，并在价格上给予一定的折扣优惠，即定向增发。

专业投资机构通过公募或私募方式成立，并以参与上市公司定向增发为主要投向的基金，即是定增基金。

定增基金有何优势？

定增一向被认为是高门槛、并被神秘光环笼罩的投资资产，普通投资者往往只能在上市公司公告中看到它的身影，却很难参与进去。其原因有二：一是参与定增需要很强的资金实力，一般散户资金量往往达不到要求；二是参与者需要有扎实的专业能力，包括对项目的调研沟通、报价配资、投后管理等，对于散户来说，在时间及精力上也耗不起。而购买定增基金份额，则是一条可行途径，让普通投资者也能分享这块鲜美的蛋糕。

能够成功实施定向增发的上市公司，一般都是在市场竞争力、当前业绩或潜在盈利预期上有一定的优势。定增往往还意味着优质资产的注入、各方面资源的整合、强力的资金支持等长期利好。所以，对于成功实施定向增发的上市企业，市场对其估值上也会高看一眼。

另外，从定增发行的定价机制来看，一般都是按照发行前某个阶段的平均价格打一定的折扣，也就是说，相对于二级市场直接购买股票而言，能享受到较低的购买价格。这意味着本身就有了一定浮盈，即便遇到股价下跌，也比在二级市场购买股份的散户多了一层“安全垫。”

定增基金成“优等生”的秘密？

在当前复杂多变的市场背景下，无论股债，突出的结构市、震荡市特点，即便对于专业投资机构来说，也感受到了明显的投资压力。有关数据显示，截至2016年9月6日，纳入并参与银河一级分类基金平均业绩计算的555只股票基金、1160只混合基金，今年以来的平均净值增长率是-9.73%和-6.56%，564只债券基金今年以来平均净值增长率也仅为1.11%。相比之下，定增基金的业绩表现则令人眼前一亮，根据wind统计数据，截至7月15日，今年以来市场上公募定增基金的平均收益率近7%。

专业人士认为，相对于其他投资品种，定增成为“优等生”并不令人意外。过往经验表明，当大盘处于非熊非牛的震荡市时，有过定增的公司表现会相对较好。在市场回暖时，这类公司的股票会较平均值涨得高，下跌时则会跌得少。

有关数据还表明，过去五年，每当上市公司定增股份解禁上市后，均大幅跑赢对应时间区间内的沪深300指数，且在解禁后60日和120日均价卖出均取得正收益。可以看到，定向增发无论在上涨、下跌或波动市场中，均能取得相对较好的收益。

定增收益与大盘点位的关系？

从历史数据来看，大盘点位与定增的平均收益率和正收益比例大致为负相关。当大盘低于2500点时，定增平均收益率达70%左右，当大盘位于3000-4000点时，定增平均收益率达50%左右。当前，大盘点位在3000点左右，可谓是一个比较难得的参与时机。