Preface
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Conten Framework
1st, rather than subscribing to widely accepted views - such as u can't beat the casinos - I checked for myself. 2nd, since I tested theories by inventing new experiments, I formed the habit of taking the result of pure thought and using it profitably. 3rd, I made a realistic plan and persisted until I succeeded. 4th, strove to be consistently rational in dealing with all aspects of the world. Also, learned the value of withholding judgement untill could make a decision based on evidence.Just as you need to constantly sort the big from the small when you are synthesizing what's going on, you need to constantly evaluate the marginal benefit of gathering more information against the marginal cost of waiting to decide. Prioritize by weighing the value of additional information against the cost of deciding.
Final Landscape
以新能源车工业为例，工业终局按政策顶层设计为大概率事件，时间规划或有前后偏移。按国务院《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》两步规划，新能源汽车新车销量达到新车总销量20%，模糊估算2025年640万辆。2020年，新能源新车比例5.4%，按2021年前10个月合算已实现约13.2%比例。2035年终局计划按主流≥50%折算，即年约2000万辆交付销量。2030年实现（力争）碳达峰，2060年实现碳中和。2025年纯电乘用车新车均电耗降低到12千瓦时/百公里。
2035年高度自动驾驶实现规模化应用，约L4/5水平。根据ARK预测数据，全球电动汽车销量2020年约为220万辆，到 2025 年将达到4000万辆，增长约 20 倍。
Source: ARK Big Ideas 2021
Current Situation
成品基于终局规划，可作的终局猜想涉及：能源、信息两个维度。涉及标的应穷尽包括供应链关键节点/指征：纯电车厂、电池/储能、芯片&信息平台。考虑供应链深度和市场规模，确认中长期关键节点应归属为纯增量市场模型，市值规模及标的动态评估条件应基于纯增量市场评估。Source: ARK Big Ideas 2021
Bayes Condition
工业就绪指征或只需考虑政策/工业规划及头部标的终端交付/量产能力。
短/中期关键节点：电池+储能、纯电车厂。
中/长期关键节点：储能、芯片、自动驾驶平台。
关键头部标的中短期评估指征/条件涉及量产能力评价和业务类型考量。主流新能源车企或涉及储能/电池业务，短期考量或下游整车交付能力/交付量稳定增长于增量市场卡位/贡献更为相关。电池厂商标的的考量或应纳入短期装车量/量产规模化，以及中长期储能业务布局/量产能力就绪指征。
量产能力就绪后，或增量市场shaping涉及规模化/供应链优化等know-how问题，中短期考量交付量或许是个最好的评价指征。
部分新能源车二级标的纯电车交付量（2021Q1-Q3）
Source: 公开发布资料整理
部分新能源电池/储能业务二级标的装车量（2021Q1-Q3）
Source: 公开发布资料整理
部分新能源汽车/电池/储能二级标的价格评价
Dynamic Assumption
基于终局设想和Bayes条件梳理，依据2021年一级/二级市场数据新能源汽车工业或2022年最不缺钱，对评价模型中关键标的评价偏差影响主要涉及供应链关键节点：电池/储能和芯片的成本下降及供应链变化。
祝，
君安