2023年4月全国工程建设物资采购价格指数（MPPI）发布

本月总结

4月由于需求预期不断被修正，市场对后市转向谨慎悲观，随着钢厂盈利下滑，但在未出现大幅亏损的情况下，4月螺纹产量仅呈现小幅下降；反观需求端，地产前端表现依旧不佳，仅后端呈现边际好转，因此建材需求的支撑仍在基建侧。但由于基建方面由于存在资金的一款多用及以新还旧债的问题，所以4月建材需求较3月已出现回落。另外五一假期虽然临近，但从市场反馈来看，今年下游节前补库或较弱。对于库存而言，虽然4月建材总库存保持去库，但去库速率并无明显的旺季特征。整体来看，4月建材基本面并没有呈现明显的利多驱动，价格在市场预期逐步偏弱的驱动下承压下行。

下月展望

从建材基本面来看，5月旺季特征将逐步淡化，伴随着雨水天气的增多，后期需求偏弱预期仍较强。另外一季度的火爆需求也存在透支后期需求的情况，这将会影响到二季度的用钢需求，同时项目工程同样存在资金短缺的问题，也将对需求形成掣肘。但是下游脉冲式采购仍有助于需求出现阶段性反弹，只是高度或有限，所以综合来看，5月需求整体水平或偏低于4月。而对于产量，目前市场正在通过负反馈的形式压缩钢厂利润倒逼其减产，目的是为了促使钢材库存形成有效去化，近期钢厂已从前期以扎线检修为主逐步转变成检修高炉，因此预计5月螺纹产量降幅大于需求，建材库存或维持快速去库的态势。

下游行业月度总结

4月建筑钢材需求稳中有增，房地产增速放缓，基建兜底钢材需求，后期谨防房地产销售恢复回落、关注基建资金到位持续性。一季度以来，建筑钢材消费持续性恢复，金三银四消费仍有支撑。目前而言，华东区域需求恢复较快，目前施工状态出于高峰状态，钢材需求仍在稳步释放；北方需求仍处于复苏状态，东北和西北的需求尚不太好，资金、谨慎等因素制约恢复进度，华北需求相对更为强劲，预计4-5月份仍有增量；南部西南需求较差，预计需求恢复还需要时间，华南需求增速放缓，近期受雨季等影响。

基建仍是支撑钢材需求的主力军：目前宏观面央行的货币政策体现出，基建投资动能不减，支撑GDP增量。企业中长期贷款改善势头继续，基建投资融资状况较好，对黑色市场而言，无疑将会增强市场投资者对基建部门兜底需求，并能够兑现的信心。从社融口径数据看，与去年对比，在财政支出部分，防疫支出这个大头被砍掉后，政府通过增加发债，以支持财政支出的态度。所以对基建投资的支持力度继续加大不仅是现在而且是未来长期发生的大概率事件。但对于地产而言，4月公布的3月地产数据显示楼市小阳春并未出现，反而出现逆季节性的环比下降，说明购房预期仍处于较悲观的时期。提示关注房地产销售数据谨防下滑风险，同时基建对经济恢复的托底作用有其时间和力度瓶颈，关注基建资金到位可持续性。

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全国工程建设物资采购价格指数（MPPI）独立性声明

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