马红漫：转折点临近，机会要抓住！
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节目一开始做一个重要通告，昨天晚上我们做了月度的重磅大直播，包括几个内容——
上次直播的要点重复强调，三季度宏观经济数据的分析，行业的一手的调研信息，包括最近的北京重要活动给我们带来的重要的投资机会，还有很重要的研判。
从现在开始，对于未来我们有一个转折性的研判，具体投资方案讲得很细，中间逻辑讲得非常清楚，大家听起来应该受益颇多。
直播课昨天晚上结束了，直播回放热腾腾的，各位到公众号财经马红漫回复【回放】两个字，或者直接扫描下方海报中的二维码，获取我们直播回放的链接，可以再去参与。
现在真的到了一个非常重要的转折时间点了，大家从盘面和效益上来讲都能感受到，你要必须要抓住，否则之前亏损的永远是账面的亏损。
昨天晚上到今天最重要的消息，就是美国市场出现了下跌，但是中概股是大涨的，应该还是非常明显的一个大反弹，整个指数是涨了7.19，现在A股和美股完全不同步。
消息上主要是人民币对美元出现大幅度反弹，一天反弹了1500个基点，在岸的汇率干到了7.18，离岸的也干到了7.2，涨幅是非常大的。
所以整个调控部门开始进行了比较直接的调控之后，整个市场板块是非常明显的。
对今天市场来说，我觉得站稳到3000点，应该没什么太大问题了，问题是站稳3000点之后，我们具体的投资方向，以及对未来的战略逻辑的分享，又变得非常重要。
今天其实是一期特别节目，通过关注热点板块，去抓住一定长期价值投资的机会。
国庆节之后，有一个板块还是比较受市场关注的，那就是工业母机。
这个板块从10月10号到现在已经涨了超过20%，其实这个板块也是我们这几年被称为所谓卡脖子的领域之一。
昨天正好有一只工业母机ETF（159667）上市了，我们今天节目也特别荣幸邀请到的工业母机ETF的基金经理——苗梦羽，苗总，来跟大家聊聊工业母机的投资机会。
马红漫：首先可能大家有一个基本概念，就是工业母机这概念在市场当中都听到过，但是真的能把它说明白的人应该不多，所以您首先给我们来科普一下，工业母机到底指的是什么呢？
苗梦羽：说到工业两个字，就是大家可能会联想到工厂。
脑海里的画面可能是工厂的一些车间里面，有很多在运转的机器，不断在生产各种各样的工业产品，不知道大家有没有想过，这些用来做生产的机器，它们是怎么来的，这就要说到工业母机了。
所以说工业母机它就是指制造机器的机器，通俗来讲也就是机器的妈妈，它还有一个比较朴素的名字，叫做机床，相信大家都听说过。
机床能够对金属或者其他一些材料工件进行加工，使它变成我们所需要的一些几何形状、尺寸精度和表面质量，从而就能制造出各种各样的一些生产设备，以及大家能想到的一些机械产品。
比如说前面提到工厂里用来做生产的一些机器，还有距离我们生活更近一些的，比如像汽车、高铁、飞机、船舶这些，它们的零部件通常都是通过机床来加工出来的，我们就可以理解到机床它是有多么重要，可以说是生产一切这种工业制品的一个基础设备。
也是因为有了机床，我们才能够制造出一些机器，才有了各种各样的一些生产设备，所以说它真的就是工业之母，也是非常配得上工业母机这么一个高大上的名字。
马红漫：所以我们之前经常看到所谓大国重器，那时候看到很多高端装备制造业的突破，说到底在基础支撑上是靠着工业母机这样一个产业链来做支撑的，对吧？它是一个核心的基础。
讲到这儿，我们大家能够明白它的基本概念，但是回到投资领域当中来，大家也关注到这个概念还是比较热的，大家担心的地方就是，太热的话是不是它估值就会偏高了，所以在您看来，目前工业母机或者整个机床产业，它处于整个投资的什么阶段，算不算一个值得布局的底部区域？
苗梦羽：好的，我们国内的机床的消费量和产值，它是在2011年达到了一个顶峰之后，就经历了连续很多年的一个下行的周期。
目前阶段可以说是处于机床，也就是工业母机它更新周期的一个起始阶段，包括两个方面，一方面就是存量的自然换代，另外一方面是需求变化会带来更新的一些诉求。
我们先说存量换代的方面，首先机床它作为一种机械设备，是属于一种耐用的消费品。
在经历了很多年的这种高强度的使用之后，它的加工精度稳定性都会明显的下降，就需要及时的进行一个更换，所以说工业母机，它会有自然的一个更新周期，大概是10年左右。
从我国机床的历史数据来看，上一轮的产量高峰是在2011年左右，到现在是有10年有余的一个时间，刚好是匹配上机床自然更新的一个周期，所以说行业理论上会迎来大量的自然换代的一个需求，新一轮的存量换代周期也可能会开启了。
另外就是更新的需求方面，虽然说机床它的自然寿命是可以长达10年，但是它的实际寿命不一定会有这么久，因为随着技术和需求的一些不断的演变，一些机床即使自然寿命还没有达到，也可能会被换掉的。
我们就拿下游占比最大的汽车行业来说，最近几年新能源车它逐渐普及了，这个行业对于机床也产生了很大的影响。
比如说新能源车，它在车身的一些材质工艺，包括动力结构等等一些方面，都和传统汽车差异非常大，对于它零部件的加工需求也会标准更高一些。
这也就是说，我们不能用传统汽车生产车间里面的旧的机床，来做新能源车的加工，那就需要重新采购，甚至去做一些定制开发，对应新的机床的品种。
所以说随着这种工业生产需求的变化，要求的提高，即使老的机床还能用，也没有办法来加工一些新的东西，进而就会带来一些更新的需求。
所以说一方面，就是上一轮高峰期采购的旧机床，本来就自然要更新换代了。
另外一方面就是随着产业的升级，制造业对于机床它的要求也不断的提升，旧的机床就不符合制造业长期发展的一些新的趋势，所以说这就共同指向了更新换代的一个大周期。
随着更新换代的一个周期的开启，目前可能会是投资于工业母机行业的一个不错的阶段。
马红漫：所以一个是本身的产业的正常更新的逻辑，另外一个重要点，其实就是未来技术不断进步不断发展。
其实它也有一定的科技创新的属性在里面，所以这块我觉得大家也非常关心，不能把它简单的当成一个制造业去给它投资或者做评估判断。
回到科技创新角度来讲，驱动整个机床行业不断发展和进步的主要的创新逻辑是什么？您来给大家分享一下。
苗梦羽：行业确实有很多的一些驱动逻辑，我们梳理出来的核心逻辑主要有三个，首先刚刚有提到过更新换代的一个逻辑，前面说的比较多就不再赘述了。
过去的到2019年，是过去10年机床产销的一个低谷之后，再连续两年实现了一定的增长。
随着这种更新换代窗口期的持续，那也可以对未来几年机床的销量保持一定的信心。
第二个重要的逻辑，就是国产替代。
大家可能听说过机床行业，它面临着断供卡脖子的问题，我们国产化的程度是怎样一个水平？
根据前瞻产业研究院的一个数据，在18年我们国家低档数控机床的国产化率是82%，基本是国产化了。
中档数控机床的国产化率就低一些了，是65%，再到高档数控机床仅仅只有6%的一个国产化率，也就是说它基本上就是依靠进口的。
中高端机床的国产化程度有多低，反过来也就告诉了我们国产替代的空间会有多大。
另外国产替代这个事情，在最近几年也确实是迎来了一些机遇，一方面是疫情其实带来了一定的契机，大家都知道疫情是给全球的供应链都造成了比较大的一个冲击。
在2020年的时候，我们国家的疫情是控制的比较好，所以制造业也率先迎来了复苏。
在海外供应链没法稳定供货的一个情况之下，国产替代就获得了一个契机，整体的进程也开始加快。
另外一方面就是，一些西方国家对于高端数控机床的出口进行了一些严格的管制，就导致我们在一些重要的领域出现了卡脖子的问题，也是一定程度上促使我们必须要去发展国产的高端机床。
这个机遇已经有了之后，国产替代它是不是真的在进行？
我们其实可以看一看，就是我国的机床行业，它历史上有一个比较大的贸易逆差，主要是因为我们出口比较低端，但是进口是非常高端的产品。
根据前瞻产业研究院和海关总署的数据，从16年到18年，这个贸易逆差是在不断的扩大的，18年已经达到了56.7亿美元的一个水平。
但是值得关注的是从2019年开始，贸易逆差就开始出现下降了，到2020年已经下降到了19.5亿美元。
贸易逆差的下降，它一定程度上就反映了我们的进口替代的依赖程度正在减弱，我们从微观其实也可以看到一些现象，比如像需求端，一些下游的厂商开始逐步去使用国产汽车，并且用它来承担一些价值量更高的工作。
与此同时，供给端机床的厂商它也是在不断的进行突破，向更高端的一些产品，比如说卧式加工、龙门加工中心，甚至五轴机床去发展。
所以说国产替代这个逻辑，一方面是它空间很大，另一方面也比有着合适的推进的一些契机，同时它也是真正在发生的事情，未来它很可能是驱动行业发展的重要逻辑。
最后一个逻辑就是高端转型，首先要说的仍然是空间，最近几年国内机床的数控化率是有明显的提升。
我看到的前瞻产业研究院的一个数据，就是金属切削机床的数控化率，在15年到20年间从31%提升到了43%，但是相比于发达国家接近80%的一个水平，我们仍然有着很大的一个提升空间。
另外就是对于高端机床，我们目前已经有了明确的需求。
通过一组数据大家就能体会到，比如说2019年的时候，我们国家进口金属加工机床的均价是13万美元一台，我们出口的均价是多少？只有466美元。
所以说这是一个非常夸张的数字对比，为什么我们要花这么高的价格去进口？这就说明了我们对于高端的工业母机存在明确的需求。
再来看未来，虽然我们国家已经是一个制造业大国，但是这个低端制造业仍然占据相当一个比重，未来是目标是成为制造强国。
随着我们制造业转型的一个推进，各类的下游的应用领域，比如说3C电子、汽车、航空航天等等，对于加工的精度、效率以及稳定性的要求也都会越来越高。
对于机床高端化的需求也必定会更加的强烈，最典型的就是像在航空航天领域，最终目标是要上天，就有一些减轻重量的需求。
所以我们就会看到最近几年来，飞机越来越多的去采用一些新型的轻质的材料，同时它的结构件的形状也会更加的复杂，对精度的要求也会越来越高，这些都会使得我们对于高端机床的需求不断去增加。
高端转型这一块，一个是数控化率提升的空间还是很大的，第二个就是现阶段对高端机床是有明确的一个需求的，第三就是说这个需求还有可能持续的在增加。
所以说工业母机行业，我们总结的未来三个发展的重要驱动逻辑，就是更新换代、国产替代以及高端转型。
马红漫：好的，谢谢苗总给我们带来很多的思考和建议，非常感谢您。
也特别提示给大家，我们相关观点仅供您参考，不构成任何的投资建议或者承诺。如果需要购买相关产品，请关注投资者适当性管理的相关规定，提前做好风险测评，并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。
以上就是我们今天节目的全部内容。
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听完之后你会知道了，确实很多内容在日播课当中，没有办法给大家讲透，但是在直播当中，可以一次性讲透，价值非常大，对于你掌握今年四季度到明年一季度的投资逻辑，都是非常重要的，千万不要错过。
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