新刊速递｜《经济与管理研究》2020年第2期目录
值此新春佳节来临之际，《经济与管理研究》编辑部向广大读者、作者、审稿专家及各位同仁致以诚挚的谢意！感谢大家长久以来的关心和支持，祝大家新春快乐，阖家幸福，万事如意！
本期目录
宏观经济
市场准入规范化对绿色增长水平的影响
——基于经济合作与发展组织绿色增长战略视角
谢贤君 王晓芳·3·
中国金融市场间极端风险溢出的监测预警研究
——基于MVMQ-CAViaR方法的实现
刘玚 李政 刘浩杰·19·
金融
海外经营、东道国风险与债券发行利差
——来自中国公司债券市场的经验证据
刘昌阳 尹玉刚 刘亚辉·30·
高管金融联结对企业现金持有水平的影响
周博·53·
农业经济
农户分化何以影响农户承包权退出决策？
张广财 何东伟 顾海英·66·
产业经济
文化特征如何影响文化贸易联系持续期？
杨连星 缪晨韵 樊琦·82·
交通可达性对城市经济高质量发展的异质性影响
王振华 李萌萌 江金启·98·
企业管理
管理层语调会影响慈善捐赠吗？
——基于上市公司“MD＆A”文本分析的研究
范黎波 尚铎·112·
董事高管责任保险能否抑制公司违规行为?
雷啸 唐雪松 蒋心怡·127·
内容提要
市场准入规范化对绿色增长水平的影响——基于经济合作与发展组织绿色增长战略视角
谢贤君 王晓芳
内容提要：为了考察市场准入规范化对绿色增长水平的影响，本文基于经济合作与发展组织绿色增长战略视角测度中国绿色增长水平，并且将国务院于2015年10月发布的《国务院关于实行市场准入负面清单制度的意见》作为政策冲击事件，采用双重差分法进行实证检验。研究结果表明：（1）1998—2017年，中国绿色增长水平无论是总体层面，还是东部、中部、西部地区都呈现逐年波动上升的趋势；（2）中国绿色增长水平排名较高的省份主要集中在东部地区，而西部地区排名较为靠后；（3）负面清单制度实施有利于提高中国绿色增长水平。在经济转型时期，本文为厘清中国市场准入规范化改革关键性政策，促使市场发挥对资源配置的决定性作用，以及政府实现分工合理、权责一致、运转高效的机制提供有力的理论支撑和经验参考
关键词：市场准入规范化 绿色增长 负面清单制度 经济合作与发展组织 双重差分法
中国金融市场间极端风险溢出的监测预警研究——基于MVMQ-CAViaR方法的实现
刘玚 李政 刘浩杰
内容提要：为有效监测与预警中国金融市场间极端风险溢出的方向与程度，本文基于MVMQ-CAViaR方法，结合中国2013—2017年银行间市场、债券市场与股票市场相关数据，分析各金融市场间的极端风险传递过程。实证结果显示，股票市场与债券市场对银行间市场产生显著的单向极端风险溢出效应，而银行间市场对另外两个市场无极端风险传递效果，这表明股票市场与债券市场的极端风险向银行间市场的传递过程具有不可逆性。从风险传递的强度来看，债券市场对股票市场和银行间市场的极端风险溢出效应更加显著。因此，决策部门应重点关注债券市场的极端风险水平变化，缓释债券市场与股票市场对银行间市场的极端风险冲击，以有效防范和化解不同金融市场间极端风险的传染与暴露。
关键词：金融市场 极端风险溢出 银行间市场 债券市场 股票市场 风险预警 MVMQ-CAViaR
海外经营、东道国风险与债券发行利差——来自中国公司债券市场的经验证据
刘昌阳 尹玉刚 刘亚辉
内容提要：伴随“走出去”程度的加深，中国跨国企业的东道国风险敞口越来越大，这将如何影响跨国企业的债务融资成本是值得探讨的重要问题。本文基于海外子公司的国家分布，利用国际国家风险指数（ICRG），刻画中国上市跨国企业的东道国风险暴露及其对公司债券发行信用利差的影响。研究结果显示，东道国风险上升将显著提高中国上市跨国企业发行债券时的信用利差，表明企业付出了更多融资成本以补偿债券投资者对企业海外业务高风险的担忧。从风险分拆来看，东道国政治、经济和金融风险上升都会在不同程度上显著提高信用利差。进一步研究表明，企业具有国有背景、海外经营经验丰富以及东道国与中国关系越“近”，越有助于调节东道国风险对债券发行利差的负面影响。
关键词：海外子公司 东道国风险 公司债券 信用利差 债务融资 风险敞口
高管金融联结对企业现金持有水平的影响
周博
内容提要：本文基于2007—2016年中国A股非金融类上市公司样本，研究高管金融联结对企业现金持有水平的影响。实证分析结果显示：高管金融联结对企业现金持有水平有显著的负向影响，即与不存在高管金融联结的企业相比，存在高管金融联结的企业现金持有水平较低。与民营企业相比，国有企业中的高管金融联结对企业现金持有水平负向影响更弱；与处在金融环境较差地区的企业相比，处在金融环境较好地区的企业高管金融联结对现金持有水平的负向影响更弱。高管金融联结主要通过缓解外部融资约束和降低代理成本两个机制来影响现金持有水平。本文从高管关系特征角度研究其对企业现金持有水平的影响，丰富了关于企业现金持有水平的现有研究。
关键词：高管金融联结 企业现金持有 金融环境 民营企业 国有企业 融资约束 代理冲突
农户分化何以影响农户土地承包权退出决策？
张广财 何东伟 顾海英
内容提要：随着农村市场化改革的推进，农户间逐渐发生分化，不同农户经济社会地位的差异必然造成其对土地处置行为不同。基于长三角地区微观调查数据，本文采用中介效应模型，考察农户分化对农户农地承包权退出决策的影响及作用机制。研究结果表明：第一，农户分化并未引起农户土地承包权的退出意愿，反而抑制其土地退出行为，即分化程度越高的农户，越不愿意放弃农地。第二，农户分化通过家庭收入和土地流转两个中介机制作用于农地退出决策。一方面，农户分化会引起家庭收入的变化，家庭收入越高的农户农地退出意愿越低，家庭收入越低的农户更倾向于退出农地以换取经济补偿；另一方面，农户分化会引起土地流转的差异，土地流转程度越高的农户越愿意退出农地，土地流转程度越低的农户越倾向于持有土地。因此，若想优化农村“人地”资源配置，政策制定者应根据异质性农户的需求，为农户有偿退出承包地提供差异化的制度安排。
关键词：农户分化 农户收入 农地流转 农地退出 城镇化
文化特征如何影响文化贸易联系持续期？
杨连星 缪晨韵 樊琦
内容提要：文化贸易联系持续期能够彰显一国的文化贸易国际竞争力，而以往研究往往忽略了文化特征对于文化贸易联系持续期的影响。本文基于1996—2016年中国HS六位码大样本微观文化产品数据，以及世界价值观调查数据，通过构建文化特征以及文化贸易联系持续期指标，采用多种估计方法进行实证分析发现：共同宗教以及高民主程度对文化贸易联系持续期存在显著的促进效应，而出口目的国信任度水平、个人主义、外国语言接受度则在一定程度上呈现出负向抑制效应；不同文化产品种类中，视听类、其他视觉品和手工艺等核心文化产品以及非中间品文化特征的影响较为显著；不同文化距离以及贸易持续期样本中，文化距离越小、贸易持续期越长，文化特征的影响越强。此外，本文还探究文化特征视角下出口品质对贸易联系持续期可能的影响机制。基于上述分析，要积极利用多种途径提升核心文化产品的贸易联系持续期，尤其重点关注出口目的国的文化特征影响，降低由于出口目的国文化禀赋造成的不利影响，进而提升中国文化贸易国际竞争力。
关键词：文化特征 文化贸易 贸易联系持续期 出口品质 核心文化产品
交通可达性对城市经济高质量发展的异质性影响
王振华 李萌萌 江金启
内容提要：在推进高质量发展的背景下，探究交通可达性提升对城市经济高质量发展的异质性影响有重要意义。本文基于278个城市面板数据，采用Meta-RDM模型测度中国城市全要素生产率，将其作为衡量城市经济高质量发展的指标，并采用SARAR模型验证了可达性提升对不同层级城市高质量发展的影响路径差异。研究发现：城市间交通可达性提升会促进城市全要素生产率提升，但作用路径不同；可达性对普通城市高质量发展的影响是通过提升产业集聚及产业结构水平，进而提升技术进步来实现的；可达性对中心城市高质量发展的影响是通过促进资本要素及劳动力要素的流动和配置进而提升技术效率值来实现的。另外，财政支出占比指标会显著影响城市的全要素生产率，但不利于普通城市的技术效率提升，不利于中心城市的技术进步。在交通可达性提升的背景下，不同层级城市应有不同的全要素生产率提升策略。
关键词：交通可达性 城市经济 全要素生产率 高质量发展 Meta-RDM模型 SARAR模型
管理层语调会影响慈善捐赠吗？
———基于上市公司“MD＆A”文本分析的研究
范黎波 尚 铎
内容提要：本文将传统的管理学问题与文本分析方法结合，基于行为金融学、心理学等相关理论，以中国上市公司2003—2016年数据为样本，系统分析并实证检验管理层语调与企业慈善捐赠之间的关系。研究发现:管理层语调促进慈善捐赠，此结论在变换管理层语调和慈善捐赠的度量方式、改变估计方法、考虑样本偏误等稳健性检验及内生性检验后仍然成立。进一步研究发现，高管的贫困经历以及党员身份均可以加强管理层语调与慈善捐赠之间的正向关系。
关键词：管理层语调 慈善捐赠 文本分析 贫困经历 党员身份
董事高管责任保险能否抑制公司违规行为？
雷啸 唐雪松 蒋心怡
内容提要：本文研究董事高管责任保险的引入对公司违规行为的影响及其作用机制。利用2007—2017年上市公司的数据，实证研究发现董事高管责任保险的引入能够抑制公司违规行为。在内部控制质量较差和机构投资者占比较低的企业中，董事高管责任保险对公司违规行为的抑制作用更为显著。董事高管责任保险和内部控制以及机构投资者的交互效应也能显著抑制公司违规行为，这说明董事高管责任保险在治理水平较差的公司中能够发挥“监督效应”，而且还能与公司自身的内部控制和机构投资者治理机制联动共同抑制公司违规行为。此外，董事高管责任保险通过降低企业信息不对称风险来抑制公司违规行为。
关键词：董事高管责任保险 公司违规 内部控制 机构投资者 信息不对称
二零二零 ◆ 开启鸿运
2020 Happy New Year
《经济与管理研究》
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