军工的“利空”，和稀土的“利好”

军工龙头以大跌4%，拉开了今天的序幕。

稀土指数以创下近六年新高，再刷一波关注。

两个都是近期最火的品种（7月以来稀土产业指数收益率高达46%、军工龙头指数收益率为21%），今天一冷一热，分别对应一个“利空”、一个“利好”。

先说军工的“利空”，来自于陆军装备部发布的一则《倡议书》，被市场解读为军工行业的“集中采购”。

说起“集采”，客官们是不是想起了被按在地上反复摩擦的医药？以及相关品种价格被打骨折的惨痛？军工上中游企业也会面临竞争采购、大幅降价的“利空”吗？

可能并不会。

级掌柜读了多位军工研究员对此事件的点评，大家的逻辑不外乎三点：

（1）军工一直以来都是“集中采购”，统一由装备发展部统筹管理，并非基层的作战单元各自负责。全军装备采购信息网首页专门有一个栏目就叫“集中采购”，客官们可以自己去看。

所以市场担忧的“从分散采购”变为“集中采购”带来的下游议价能力提升、而向上中游压价的情况，当前并不存在。

（2）“利空”的源头是一则《倡议书》，并不是一条行政命令。《倡议书》是从“客户方”的角度向“供应方”提出高质量、高效益、高速度、低成本等诉求，对于任何一个行业来说，都是合情合理。

《倡议书》表达的只是合理诉求，当前军工产业链的定价更偏市场化，一份《倡议书》很难对产业链上中游的盈利能力产生实质影响。

（3）军工并不像医药行业那样内卷，这是两者最本质的不同。医药行业原来是由各个医院分类去采购，现在统一收购了国家，一个心脏支架集采部门能找到20家供应，但在武器装备的很多细分领域，想找到5家以上供应商都不太容易。

不内卷，就缺失了降价竞争基础。

所以今天军工的大跌，大概率只是情绪上的影响，等大家砸吧砸吧回过味儿来，军工还是曾经那个军工，没有一丝丝改变。

对军工板块，级掌柜中长期仍看好“景气度提升”带来的基本面投资机会，尤其8月底半年报即将披露结束，这可能是一个验证预期的关键时间点。

短期不建议追高，但中期值得布局。买军工，记得选龙头哦~军工龙头ETF（512710）。

然后再简单说说稀土的利好。

作为新能源上游原材料之一，稀土与锂电齐飞，近五个交易日，稀土指数涨了9%，稀土氧化物的价格相较7月份涨了12%。

稀土行业的利好在于：供给受限，需求放量。

➤ 供给端：四川、广东由于环保问题持续停产，缅甸受疫情影响封关不能进口，美国矿进口受海运成本影响，因此稀土的整体产量和库存都维持在低位。

➤ 需求端：现在的稀土类似于2016年的锂和2018年的钴，下游需求中15%左右来自新能源。随着全球新能源车渗透率的大幅提升，未来仅新能车对稀土形成的拉动，年复合增速就接近50%。回想过去几年锂和钴的表现，未来稀土是不是有可能重演？

在新能车产业链中，级掌柜当前也更看好稀土。原因在于：

（1）不算贵。龙头公司的PE仅37倍左右，放在新能车产业链中，这个估值仍算便宜。

（2）供给难以放量，供需格局相对锂和钴都更优。稀土行业更像“计划经济”，国家每年分配一定的开采量给六大稀土集团，不允许多采盗采。且稀土行业“高度垄断”，更易严格监管。

不过稀土板块盘中波动很大，这个风险客官们也需要关注。

关注稀土板块投资机会的客官们，可以关注稀土ETF（159713）。

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。