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文章于 2021年8月31日 被检测为删除。
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热门ETF行情回顾及投资展望

级掌柜 量化级掌柜 Today

策略观点

8月以来市场中出现风格的阶段性调整,主要原因在于以下几方面:


1)新能源、半导体等热门赛道交易情绪见顶(通常以换手率衡量交投情绪)而出现了阶段性调整;


2)低估值低成长传统板块政策的负面因素逐渐被消化,前期的悲观预期开始修复,尤其随着中报披露进入后半段,负面冲击逐步得到释放;


3)类似于一季度,财报高增长落地后机构有一定兑现需求,以一季度为例,公募在年报、一季报窗口期减持去年强势的新能源(车)、半导体、军工等板块,但随着业绩兑现后,二季度再度重新增持热门板块。


展望后市,从相对业绩角度讲,目前高端制造类主流赛道仍维持高景气,决定传统经济板块景气度的核心在于下半年是否会形成地产等领域的全面加杠杆。而在寻求高质量发展的过程中,政策大概率温和托底而不是全面刺激,因此下半年传统经济的盈利预期可能稍有修复,在估值较低的情况下,可能会出现风格的阶段性均衡,但风格不会逆转。


从股债收益差维度讲,当前代表中小市值风格中证500相比代表核心蓝筹的沪深300、上证50等性价比相对更高。


具体赛道的选择上,考虑到业绩增速水平、增长的延续性、估值的合理性等多个维度因素,从表观来看,考虑2022年的预测增速:


【新能源车-锂电、稀土及零部件】明显更占优,而在目前2022年的预测增速相对较低的板块中,重点建议关注【军工】,在几个军工整机厂的预付账款、合同负债(即预收)超预期大幅度增长后,不排除后续上调盈利预测的可能。



热门产品目录


军工龙头ETF(512710)

稀土ETF(159713)

富国中证新能车指数基金(161029)

智能汽车ETF(515250)

旅游ETF(159766)

创50ETF(588380)

农业ETF(159825)

银行ETF(159887)

消费50ETF(515650)

化工50ETF(516120)

机械ETF(159886)

大数据ETF(515400)

医药龙头ETF(515950)

科技50ETF(515750)


军工龙头ETF(512710)


跟踪指数:军工龙头(931066.CSI)


上周表现回顾:上周军工龙头指数先涨后跌,其中周一大涨4.59%。上周指数涨幅为0.13%,同期沪深300涨跌幅为1.21%,跑输沪深300指数1.08%。



上周重点事件与点评:

“集采”文件发布,军工股集体下行。消息面上,8月21日陆军装备部发布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》,提出大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价。此消息一出,市场情绪出现短期波动,8月24日盘中一度走低。但其实原材料竞价采购、分系统竞争招标、阶梯价格在“十三五”已全面执行,如陆军非主战产品(如枪瞄),早已为全社会招标制度,整机已出现民企总体单位,价格已完成下降。从最新披露的中报数据来看,并没有对相关公司中报带来较大的不利影响,未来大概率影响也较为有限。


军工中报业绩高增。截至8月29日,军工龙头中报披露率91%,中报业绩增速40%以上,较20Q4大幅提升,业绩增速中枢从20%-30%,提升到40%附近。



下周或未来行业展望:

老预期整体已兑现,但未超出预期。军工行业迎来历史最佳中报期,当前已披露的军工板块中报增速中位数为47%,而且是在2020年受疫情影响有限的前提下,尤其是中上游的材料、电子,中报实现翻倍增长的比比皆是。


新预期的增长更多指向营收增长的持续性以及利润的趋势性。营收增长来看,军工行业的黄金时代方兴未艾,当前仅是武器装备“十四五”持续放量的初期,行业处于产能扩张早期,距离此轮扩产周期尾声,至少还有3年时间。因此,收入端增长可持续是无疑的,我们认为至少可看5-10年;而武器装备放量增速的高点,也应待行业产能全部投入并释放,因此增速拐点至少尚需3-5年。


利润趋势性来看,主机厂的业务质量、资产质量、经营管理质量都在提升,其利润应当是趋势性的提高;对于民营等配套厂商,当前还处于供需双方动态博弈阶段,部分军品出现一定程度降价是可能的,对于客户单一、品类单一的公司,短期可能出现价格和利润率的突变,但中长期依然是略降、缓降,预计军工企业的利润率将保持相对稳定,不会出现较大幅度的下降。长期来看,影响的是竞争格局,提升的是行业的整体效率,有核心技术、议价能力强、成本控制好的企业将会长期受益,中上游企业的行业集中度有望逐步提升。


2021上半年行业景气度延续,近期随着2021年中报披露进行中,军工板块半年报披露情况较好,其行业景气度也在不断得到市场认可。估值上看,军工板块相对来说还是比较被低估的,军工作为硬科技,高景气度在不断得到验证,目前估值与业绩匹配合理,使得军工的配置必要性增强。


稀土ETF(159713)


跟踪指数:稀土产业指数(930598.CSI)


两周表现回顾:本周稀土产业指数的收益率为11.68%,跑赢沪深300的1.21%;稀土产业指数行情波动较大。稀土产业指数年初至今的收益率为76.33%,大幅跑赢沪深300-7.37%


近期重点事件:

氧化镨钕价格继续上涨,下游拿货速度放缓,厂商积极出货,磁材企业谨慎采购,预计短期稀土价格高位运行,出现一定震荡,后市仍有看涨趋势。



行业展望:

中报业绩亮眼,稀土龙头公司净利润增速大幅提升:受益于上半年高通胀以及高需求的双重影响,稀土行业的盈利水平处于高位;稀土产业成分股中有93.3%的公司披露了中报业绩;稀土产业整体的中报净利润增速到达370.6%,较2019年中报净利润的复合增速达到83.5%,稀土产业整体景气度较高,并存在进一步的提价可能,预计龙头公司三季度利润将继续大幅提升。


3季度或为新能源汽车消费旺季,稀土作为新能车的上游原材料之一,行业景气保持震荡向上,带动上游原材料补库;供给端,受环保限产及限电影响,南方地区稀土生产受限,据SMM数据,单月稀土产量受限约为500吨,支撑稀土价格表现。板块行情上行动能充足。


中期看,过往稀土打黑等政策扰动供给,带动稀土价格大幅上涨,不过由于缺乏实体需求支撑,政策退坡后价格易快速回落,持续性差。本轮供应刚性与需求景气共振拉动稀土价格上涨,价格景气周期更久,后续伴随新能源需求持续放量,看好稀土价格震荡上行。


短期风险方面:8月份工信部即将放出的下半年稀土生产配额大幅增长。


新能源车(161028)


跟踪指数:CS新能车指数(399976.CSI)


上周表现回顾:8月23日至8月27日CS新能车指数(399976.CSI)震荡下行,本周跌幅4.93%,跑赢沪深300指数3.72%


上周重点事件:

新能车业绩大幅改善:截至8月29日,CS新能车指数中报披露率93%,其中中报业绩增速158.87%,较2020Q4大幅改善,景气度提升显著。



下周或未来行业展望:

近期财政部与商务部均表态积极支持新能源汽车发展,国内新能源汽车政策支持仍处于蜜月期:动力电池产业链投资与全球布局快速推进,未来有望持续受益于全球电动车高增红利,在政策的大力支持下,2021 年我国新能源汽车销售迎来爆发性增长,1-7月我国批发端共销售新能源汽车133.9万量,同比增长246.1%;


展望未来,预计今年国内及全球新能源汽车销量将继续快速增长,持续看好新能源车产业,沿着全球化供应链主线,看好国内进入并绑定大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司与在激烈的竞争中不断实现技术提升并脱颖而出的自主车企;当前汽车行业整体景气度未来仍将延续,但也要关注政策变动、原材料价格大幅波动、汽车需求复苏不及预期、智能网联进程不及预期等风险。


智能汽车ETF(515250)


跟踪指数:CS智汽车(930721.CSI)


上周表现回顾:上周CS智汽车指数在冲高回落后再度上行,全周累计上涨0.91%,相较沪深300指数跑输0.30%。


上周重点事件:

智能汽车业绩高增长:截至8月29日,CS智汽车板块中报披露率86.1%,中报业绩同比增速达53.9%,较20Q4大幅提升,除了基数效应影响的21Q1,过去一年业绩增速呈现出持续上行的趋势。



下周或未来行业展望:

上周CS智汽车指数在冲高回落后再度上行,全周累计上涨0.91%,短期看板块仍延续自七月以来的震荡调整行情。从业绩端来看,新能源汽车持续高景气,全年销量有望超过260万辆。7月新能源乘用车批发销量24.6万辆,同比+202.9%,环比6月+5.1%。此前汽车领域存在芯片短缺带来的供给层面因素,也存在疫情后需求集中释放导致销量基数较高的因素,因此整体产销表现有所影响。而从8月开始,随着芯片短缺问题逐步缓解,行业有望进入加库阶段,库存、厂家生产量与批发量有望同步上升。此外,近期商务部提出将全链条着眼促进汽车消费等政策,有助于下半年汽车消费恢复增长。电动智能汽车作为各厂家集中力量的主攻方向,下一阶段其产销增速有望得到进一步提升。


旅游ETF(159766)


跟踪指数:中证旅游(930633.CSI)


上周表现回顾:上周中证旅游指数延续上行趋势,全周累计上涨3.35%,相较沪深300指数跑赢2.14%。


上周重点事件和点评:

8月27日,国务院联防联控机制就近期疫情防控以及疫苗接种有关情况举行新闻发布会。国家卫健委新闻发言人、宣传司副司长米锋表示,截至8月26日,全国有26个省份和新疆生产建设兵团全域为低风险地区,中高风险地区下降至38个。目前,我国本轮疫情已经得到有效控制。


去年低基数效应下,今年业绩高增:截至8月29日,中证旅游板块中报披露率80.0%,其中中报业绩同比增长71.7%,板块业绩从20Q2起逐渐恢复,从2021年中报来看改善较为明显。



下周或未来行业展望:

关注旅游板块的“疫后修复”行情:


受疫情影响,消费行业前期大幅回撤。旅游在“疫情”逻辑下,受损最为严重。近期疫情逐步得到控制,旅游行业开启“疫后修复”行情。


从历史规律来看,每轮疫情均会对旅游板块形成打压:


➤ 2020.1.8-2020.2.4,中证旅游指数跌幅达21%;

➤ 2020.3.11-2020.4.2,海外疫情发酵,中证旅游指数再次下挫至前期低位;

➤ 2021年春节,疫情发酵,旅游指数下跌。


但每轮疫情结束,旅游均会上演“疫后修复”行情:


➤ 2020.2.4-2020.3.11,中国新增确诊人数在上升,但隔离等控制手段出台,市场开始反应“疫后修复”逻辑,中证旅游阶段反弹近13%;

➤ 2020.4-2020.7,中证旅游指数大幅反弹54%,演绎复苏逻辑。


本轮受到2021年5月-8月华南疫情、南京疫情的影响,期间中证旅游指数最大跌幅近29%,当前疫情已经得到有效控制,关注旅游板块的“疫后修复”行情。


后续,旅游行业几大看点可关注:


1、9月1日北京环球影城开业,相关酒店上市公司受益


2、中秋国庆双节将至,若疫情被有效控制,可关注小长假催化的旅游行业的疫后修复行情。


创50ETF(588380)


跟踪指数:科创创业50(931643.CSI)


上周表现回顾:上周科创创业50指数冲高后回落,全周累计上涨1.27%,相较沪深300指数跑赢0.06%。


上周重点事件和点评:

科创创业50指数上半年净利润增速达到74%。截至8月29日,科创创业50板块中报披露率94.0%,其中中报业绩同比高增74.0%,除了基数效应影响的21Q1,近一年业绩呈现出持续高速增长的趋势。



下周或未来行业展望:

上周科创创业50指数冲高后回落,全周累计上涨1.27%。当前中报已接近披露完毕,根据板块内已披露中报数据来看,2021年上半年科创创业50业绩保持高速增长。


从中期维度来看,在国产替代逻辑、碳中和目标约束以及7月底政治局会议“大力发展新能源汽车、加快解决卡脖子”的政策基调下,当前科技周期仍将延续,新能源车、半导体和光伏等板块未来半年大概率将继续获得显著的超额收益。由于高端制造板块2022年景气度的确定性,因此在当前因交易因素引发的调整以及美联储taper等潜在冲击落地后,看好科创创业50指数未来中长期持续走强。


农业ETF(159825)


跟踪指数:中证农业(000949)


两周表现回顾:上周中证农业指数的收益率为1.18%,不及沪深300的1.21%;行情波动略高于沪深300;中证农业指数年初至今的收益率为-14.32%,不及沪深300的-7.37%。



行业展望:

猪价近期震荡调整,主要原因或在于消费端低迷以及当下能繁母猪淘汰对于行业供给阶段性的冲击。后期来看,随着中秋国庆带来消费端好转,猪价有望出现反弹,且年初非瘟疫情对于行业产能的影响预计将在四季度体现,预计四季度猪价或将呈现上行。当下由于行业基本都处于深度亏损状态,行业部分产能已开始去化,行业趋势性拐点或将于明年二季度后出现。投资角度来看,二季度猪价或为全年底部,且随着养殖企业上半年半年报的披露,周期下行风险已得到大幅释放,具有成本优势的龙头养殖企业成长性值得重视,重点推荐龙头,当下估值偏低的傲农生物。


种子板块方面,今年玉米价格的上行有望带动玉米种业回暖。长期建议重点关注政策主题性行情和转基因政策推进带来的投资机会。


短期风险:猪价反弹不达预期,行业去产能不达预期。


中报业绩预告:中证农业成分股中有78.0%的公司披露了中报业绩;由于上半年猪价维持低位水平,业绩增速相对较低;根据当前已披露中报的公司数据,中证农业整体的中报净利润增速到达31.9%,较2019年中报净利润的复合增速达到32.1%,行业整体增速恢复至正常水平。


银行ETF(159887)


跟踪指数:中证800银行(H30022.CSI)


两周表现回顾:本周中证800银行的收益率为-1.69%,跑输沪深300的1.21%;行情整体波动低于沪深300。中证800银行指数年初至今的收益率为-4.62%,跑赢沪深300的-7.37%。



近期重点事件:

商务部、财政部、人民银行、税务总局、银保监会、外汇局发布关于支持线下零售、住宿餐饮、外资外贸等市场主体纾困发展有关工作的通知指出,结合三类主体特点,鼓励金融机构继续落实好再贷款、再贴现、普惠小微企业贷款延期还本付息和信用贷款等政策,研发适合中小微企业特点的小额度、短期限、多频次、快放款、轻担保的专项融资产品。鼓励金融机构与各地融资担保机构合作,进一步发挥政府性融资担保增信作用,创新适合“首贷户”等业务的金融产品。支持符合条件的金融机构发行小微企业专项金融债。


行业展望:

7月的中央政治局会议表达了要做好宏观政策跨周期调节,经济的复苏有望延续,继续看好银行板块行情。近期监管多次强调做好金融稳定发展工作,防范重大金融风险,一方面是基于当前疫情后的宏观环境仍处于恢复阶段,另一方面“防范化解重大风险”也是十九大提出的三大攻坚战之一,是长期金融工作关注的重点。


短期风险方面:经济放缓对需求影响;海外疫情反复及国内经济走势对货币政策产生影响,需要紧密关注国内外货币政策等。


中报业绩预告:成分股中已有80.0%的公司披露半年报;根据当前已披露中报的公司数据,中证800银行整体的中报净利润增速到达163.7%,较2019年中报净利润的复合增速达到18.6%。


消费50ETF(515650)


跟踪指数:CS消费50(931139.CSI)


上周表现回顾:上周CS消费50指数小幅冲高后回落,全周累计下跌0.43%,相较沪深300指数跑输1.64%。


上周重点事件和点评:

截至8月29日,CS消费50板块中报披露率70.0%,其中中报业绩同比增速为24.46%,21Q1由于基数影响同比增速较高,而中报较20Q4业绩增速略有放缓。



下周或未来行业展望:

当前中报披露接近尾声,根据板块内已披露中报数据来看,2021年上半年CS消费50业绩稳定增长。


白酒方面,高端白酒整体业绩保持稳定增速,部分次高端白酒上半年实现高增速。而受到原料成本、去年疫情所带来的高基数以及社区团购的加入等因素,上半年大众消费品领域在业绩端受到一定影响。


下半年来看,随着高基数带来的影响不断消退、居民消费持续回暖,同时社区团购带来的价格影响逐渐减弱,大众消费品有望迎来恢复性增长。


而长期来看白酒板块,高端白酒是兼具高确定性和景气度的优质赛道;次高端领域目前仍具备高成长性,集中度提升叠加全国化为其提供增长逻辑。


化工50ETF(516120)


跟踪指数:细分化工(000813)


两周表现回顾:上周细分化工指数的收益率为4.08%,跑赢沪深300的1.21%;板块整体行情波动较大;细分化工指数年初至今的收益率为28.11%,跑赢沪深300的-7.37%。


近期信息更新:

近日,工信部在关于政协第十三届全国委员会第四次会议第0963号(工交邮电类93号)提案答复的函中表示,有关部门出台相关规划、政策、标准、规范,指导各地严格项目准入,从源头管控新建项目质量。近日,工信部在关于政协第十三届全国委员会第四次会议第0963号(工交邮电类93号)提案答复的函中表示,有关部门出台相关规划、政策、标准、规范,指导各地严格项目准入,从源头管控新建项目质量。


行业展望:

短期来看,化工下游消费旺季即将来临,部分行业景气有望上行,产品价格有望继续上涨,相关公司业绩保持较好水平,而估值仍处低位。中长期看,当前时间点建议关注供给端在未来2年有强约束的子行业,例如纯碱、工业硅、电石等。同时,新能源汽车销量大增,未来需求乐观,上游化工新材料,如锂电池材料(含磷化工、电解液溶剂等)、光伏材料(如PVDF、EVA)等产品景气向上或预期需求量大增,板块行情表现犀利

短期风险方面:油价大幅波动;海外疫情多次反复;国内经济需求不及预期。


中报业绩预告:半年报数据靓丽,受益于上半年的高通胀,化工公司业绩普遍增幅较高,细分化工成分股中有94.0%的公司披露了中报业绩;根据当前已披露中报的公司数据,细分化工整体的中报净利润增速到达257.9%,较2019年中报净利润的复合增速达到89.8%,行业整体增速较快。


机械ETF(159886)


跟踪指数:细分机械(000812.CSI)


两周表现回顾:本周细分机械指数的收益率为7.34%,跑赢沪深300的1.21%;机械指数行情波动较大。细分机械指数年初至今的收益率为32.70%,跑赢沪深300的-7.37%。


行业展望:

制造业:7月全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%,比2019年同期增长39.2%,两年平均增长18.0%,比6月份加快2.3个百分点。7月份,高技术制造业利润同比增长37.9%,拉动规模以上工业利润增长6.2个百分点;两年平均增长37.2%,比6月份加快5.7个百分点。制造业仍然是政策支持的重要方向,后续政策有望边际宽松,继续看多制造业资本开支。从下游来看,先进制造如光伏、锂电等依然景气上行,传统制造的资本开支也在稳步提升,同时海外疫情得到控制后的资本开支修复都会对需求产生拉动,制造业资本开支仍处加速阶段。因此,继续推荐制造业细分板块龙头标的,更应该重视有持续成长性的设备板块,如工控、激光、机器人等。


工程机械:CME预计8月挖机销量1.72万台(含出口),同降21%,国内、出口增速分别为-38%、92%。8月国内销量降幅扩大,主要由于高基数,并且施工淡季又叠加雨水洪涝,施工需求受到影响。近期政治局会议释放后续稳经济信息,下半年专项债发行较上半年加快,叠加施工旺季到来,行业需求有望改善,但具体幅度仍需观察。目前,压制板块的核心因素仍在于市场对行业景气的担忧,短期关注行业需求改善后的反弹机会。


锂电设备:本周蜂巢能源开启大规模招标,利元亨、科瑞技术、华自科技等公告超23亿元锂电设备订单。去年四季度以来,行业持续高景气,龙头二线电池厂均加码扩产,预计今年下半年和明年开始二线电池厂对设备的需求将逐渐释放,设备公司订单将持续超预期,设备公司产能紧张,订单外溢,全行业受益。


短期风险方面:国内外疫情对需求的影响,中报窗口期业绩风险。


中报业绩预告上半年受益于海外出口较强,机械行业的景气度较高;细分机械成分股中有80.0%的公司披露了半年报业绩;根据当前已披露中报的公司数据,细分机械整体的中报净利润增速到达70.0%,较2019年中报净利润的复合增速达到14.8%,机械行业整体景气度较高。


大数据ETF(515400)


跟踪指数:中证数据(930902.CSI)


上周表现回顾:上周中证数据指数冲高回落,全周累计上涨0.17%,相较沪深300跑输1.04%。


上周重点事件:

8月27日,国家互联网信息办公室发布了关于《互联网信息服务算法推荐管理规定(征求意见稿)》公开征求意见的通知。征求意见稿明确,算法推荐服务提供者应优化规则的透明度和可解释性,公示算法推荐原理,设置关闭算法推荐选项。同时,算法推荐服务者的定期审核义务,建立识别违法和不良信息的特征库。这意味着用户可以选择拒绝并改变平台的推荐算法,自己决定自己看到的内容。目前“大数据杀熟”已被明令禁止,后续互联网公司的算法机制将被要求定期核查,算法安全、算法歧视等问题的监管也将进一步明确。


8月27日,一份天津市国资委下发文件《关于加快推进国企上云工作完善国资云体系建设的实施方案》,为将国企数据纳入统一管理,天津市要求国企不再使用第三方云服务,迁移至统一平台。根据天津国资云科技有限公司处透露,天津计划在2022年9月底前,全部完成国企向国资云的迁移工作。国资云建设加速落地,有望进一步推进云安全、IDC等行业发展。


截至8月29日,中证数据板块中报披露率96%,其中中报业绩同比增速为24.88%,较20Q4及21Q1有所放缓。



下周或未来行业展望:

上周中证数据指数冲高回落,全周累计上涨0.17%。根据板块内已披露中报数据来看,2021年上半年中证数据业绩稳定增长,利润端恢复明显,当前板块整体估值具有一定性价比。近期多地国资委响应国家号召“国资云”建设,统筹所辖国企向国资云的迁移工作。未来随着国企陆续启用全国产化行业云平台,信创市场有望加速放量。从IaaS,到部分SaaS和云迁移将直接受益;同时,随着未来IT市场结构发生变化,私有云份额有望呈现更快的提升;部分IT背景厂商有望享受大厂在私有云份额的溢出。并且,随着国资云落地,未来将延伸出数据安全保障和数据要素市场化两大中心战略,数据安全厂商有望深度参与。长期看IDC、数据安全等行业将持续受益,信创市场有望进一步打开。


医药龙头ETF(515950)


跟踪指数:医药50指数(931140.CSI)


上周表现回顾:8月23日至8月27日,医药50指数(931140.CSI)震荡上行,本周涨幅0.18%,跑输沪深300指数-1.03%。



上周重点事件:

近日,国务院印发《关于深化“证照分离”改革进一步激发市场主体发展活力的通知》,为贯彻落实国务院决定,8月25日,国家药监局综合司、国家国防科技工业局综合司联合发布《关于做好放射性药品生产经营企业审批和监管工作的通知》,明确自2021年7月1日起,放射性药品生产经营企业审批由所在地省级药品监督管理部门和省级国防科技工业管理部门组织实施。


截至8月29日,医药50指数中报披露率98%,其中中报业绩增速为28.96%,可比口径下与20Q4几乎持平。总体来看,除了基数效应影响较大21Q1,几乎业绩波动不大。



下周或未来行业展望:

近期,国家药监局对于医药板块细分领域发布若干指导性文件,标志着医药行业将在监管下在标准化和规范性方面逐步提升。


接下来,随着产业的集中度提升,创新能力、差异化竞争能力对于医药企业来说将变得尤为重要。


展望未来,长期看好医药行业的增长能力:国内老龄化加速、医药消费具有刚需性质,医药行业的需求旺盛,人们对优质医疗资源的追求并没有改变,且对高端产品和服务的需求持续增加;医药供给侧改革政策已经进入稳态,医药行业存量市场的结构调整和创新增量发展会一直持续。带量采购、医保支付结构调整推动下的支付端改革,推动行业集中度迅速提升,龙头企业强者恒强,更加健康的产业环境能够推动医药行业长期向好发展;疫情使公卫应急系统的短板暴露,基于补短板的医疗新基建投资,将促进医疗软、硬件设备的增长。高端医疗设备的研发将加速。


此外国内疫情控制良好、产业链相对完善,使国内企业借机实现海外市场拓展、扩张以及自身的成长,提升了国内企业在全球供应链上的地位。中报期临近,短期建议关注药房板块、互联网+医疗相关板块及中报业绩表现超预期、估值相对合理的上市公司,中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中核心资产为投资主线。医药行业长期看好,但也需关注药品质量、疫情加剧、高估值、集采降价、业绩不及预期等风险。


科技50ETF(515750)


跟踪指数:中证科技(931186.CSI)


上周表现回顾:上周中证科技指数总体下跌,全周涨跌幅为-1.95%。周二、周四、周五下跌,涨跌幅分别为-0.01%、-1.92%、-0.03%。周一上涨,涨幅为3.19%,周三行情基本无变化,收于6052.47。



上周重点事件和点评:

五部门:鼓励动力蓄电池生产企业参与废旧动力蓄电池回收及梯次利用。工业和信息化部、科技部、生态环境部、商务部、市场监管总局印发《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》。办法提出,鼓励梯次利用企业与新能源汽车生产、动力蓄电池生产及报废机动车回收拆解等企业协议合作,加强信息共享,利用已有回收渠道,高效回收废旧动力蓄电池用于梯次利用。鼓励动力蓄电池生产企业参与废旧动力蓄电池回收及梯次利用。


截至8月29日,中证科技中报披露率90%,其中中报业绩增速45%,较20Q4进一步上行,除了基数效应影响的21Q1,近一年业绩增速呈现出持续上行的趋势。



下周或未来行业展望:

代工厂芯片涨价延续,以台积电为首的多家国际、国内制造大厂调涨芯片报价,扩产行情持续。2020年Q3以来,半导体公司纷纷上调产品价格。这波涨价热潮一直延续至今,台积电8月24日先行向联发科、瑞昱与联咏等多家客户告知16奈米以上制程将全面大涨20%,12月新单将正式生效,也就是目前所谈定的11月订单全部收完后,12月晶圆产出(waferout)正式起涨。此外,联电、中芯、GlobalFoundries(GF)、世界先进、力积电与华虹等多家晶圆代工厂宣布涨价。


扩产周期向上,持续看好国产半导体设备材料的机会。半导体扩产周期正在上行:全球晶圆代工资本开支占收入比重达53%,连续三年提高。半导体产能有望持续向大陆转移,2020-2030大陆半导体资本开支复合增速有望高于全球。贸易摩擦背景下,中国大陆半导体设备材料国产化率未来有望持续提高。综合制造板块的加速扩张,叠加国产化率提高,我们判断半导体设备材料板块有预期上修空间,持续看好国产半导体设备材料的机会。



级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月。

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