美国互联网金融企业学习记录（3）- 互联网证券与理财

基石合伙人 BEDROCK 2022-10-28

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互联网证券与理财：

Loyal3: Own What You Love

Loyal3的使命是使人们能够简单、快捷地投资自己喜爱的品牌，简单地说叫“拥有你所爱，让粉丝成为股东”，他的途径主要是通过社交媒体实现。平台对这些投资人没有交易费用，没有佣金，也没有任何其他的费用。它的盈利模式来自于向企业收费（也类似于承销费、营销费）。
特别是对于一些消费品品牌，这种股票发行方式还是有不少好处，以XXX品牌发行案例为例，投资者最少投资100美金，最多10,000美金，平均购买金额为3200元。最大投资金额的限制也是让消费者更多的处于对品牌的喜爱而参与到新股申购中，但又避免了过度的投资，避免由于可能产生的大幅亏损所造成的负面影响。

Loyal3的IPO发行不仅仅是为了发行股票，更重要的是branding and engagement。以Loyal3为XXX品牌做的IPO为例，发行覆盖了130万人，其中有1.65万人参与投资，募集了5800万金额，这些粉丝加入后，提高了品牌15%的忠诚度，发行后首周股票持有率超过90%。
Loyal3并不拥有用户渠道，主要依靠社交媒体来投放，其经营模式更像是投行+营销公司的角色。其核心壁垒包括行业壁垒和用户口碑，据说SEC为了批准Loyal3牌照就花了3.5年的时间，目前社会化发行领域几乎是独家的地位。而正是通过建立了众多的好的案例的口碑，能够让Loyal3获得新的上市公司的认可，并且愿意拿出5%-15%的股份用于发放给粉丝，并且让Loyal3独家经营。

当前主板发行制度下尚不可行，但在新三板、股票增发、大宗转让等方面有尝试的意义

Wealthfront：

Wealthfront和Betterman是两家最火的互联网理财平台，去年Wealthfront在去年也完成了 3500 万美元的 C 轮融资，风投融资总额达 6550 万美元。目前管理资产规模超过25亿美金。目前客户数4万人。
Wealthfront通过互联网模式主打中端市场，抢占原来各大银行无法涉足的100万美金以下的中端市场。Wealthfront通过问卷评价出客户的风险承受能力和承受愿望，然后根据其风险承受能力，平台推荐给客户合适的投资组合。受到首席投资官Burton教授投资理念的影响，Wealthfront采用被动型投资的投资策略。根据客户的不同风险承受能力，为其配置不同种类的ETF。在原有理财计划的基础上，Wealthfront进一步提升服务质量，推出合理避税的税收损失收割（Tax-loss Harvesting）、税收优化计划（Tax-Optimized US Index Portfolio）。投资的资产越多，享受的服务越高级。
WealthFront根据用户的投资额收费，每年收取0.25%的服务费。这个收费足够的低廉，甚至低于投资ETF的服务费，随着规模增大以及主要依靠被动交易来减少边际成本。

互联网理财更重要是金融能力，互联网是工具，中国空间更大

互联网理财本质上更接近金融服务，互联网是工具，Wealthfront的管理规模初期增长很慢，从0到3000万美金待了很久，到了1亿美金以上，客户才逐渐越来越信任，到了10亿美金后趋势的力量就出来了，现在不用做什么用户也会持续增长。
与其他互联网公司不同，Wealthfront提供金融服务为主的模式，金融研发策略研究的人员超过了1/3。
中国理财空间更大，大类资产配置的组合模式在我国还未深入人心，大部分人还是购买个股的散户心态，但也说明了未来空间更大。特别是相对银行理财的下降空间很大。另一个问题在于中国的金融工具相对匮乏，ETF工具也不够全面。
与美国互联网理财公司以金融团队为核心的局面不同，目前中国互联网理财的创业团队普遍以互联网团队为核心，金融能力和基因都有待提高。

Motif:

Motif的模式国内已经讨论很多了，不再赘述，讲一点不一样的吧。首先，Motif本身是一家券商，这一点导致了盈利模式和国内众多模仿者有很大的不同。首先，Motif本身就是一家廉价券商，每个组合交易费率是9.99元，相当于30只股票，平均每只股票可以最低到0.30元。另一方面，由于本身是一家券商，因此导致商业模式的延展比较顺畅，比如组合创建者如果有人购买每次交易能够收取到1美金的交易返利。在自身是券商的情况下，这种收费模式要远比雪球的看调仓收费要简单容易的多。
与Wealthfront, Betterman相比，Motif的组合远远要多，实际上在目前30万组合中，Motif自身也提供其中的15万组合，并且Motif也开发类似于Wealthfront的大类资产投资类组合产品。