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数字货币“挖矿”对芯片行业的影响思考

BEDROCK BEDROCK 2022-10-28

当前投资界什么话题最火爆!?

比特币?区块链?人工智能?半导体?

都是!

这次我们不讨论到底比特币能涨到多少?而看看这几个话题放在一起会产生什么影响呢?


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数字货币继续,市突破2000亿

据业内网站Coinmarketcap统计,上周五所有数字货币合计市值突破2000亿美元,超过了美国银行巨头花旗集团。这主要得益于当天比特币继续狂飙突进。

 

                       

无数大佬被打脸。。。

 

 

数字货币有何不同?

尽管数字货币里面也用“挖矿”这个词,但是数字货币的挖矿和传统意义的挖矿有非常大的区别,最明显的区别就在于:

矿难度是随着参与者的争而化的,而传统的挖黄金的成本是相固定的。

 

算力的提高有多么的夸张!

 

在短短的一年前的状况如下。可一年时间难度提高了接近6倍之多!

平均每两周的调整复合高达7%

 

如果假设未来每两周难度调整为5%,则1年后的算力将从现在的10EH/s提高到40EH/s,提高4倍之多!

 

因此主流机型阿瓦隆a741为例:利润上回本周期在240天,生命周期回报率接近100%,总挖矿时间接近两年,再往后挖矿效率就会低于电费现金成本。

就单单以挖矿本身为例,250天回本可能是比较健康的数据,因为如果一旦竞争到300天以上回本就有可能因为后期挖矿效率过低,总收益大幅下降。

 


 

主流机型蚂蚁S9为例:

 

由于难度的动态调整,比较难直接计算挖矿的最低成本,但如果按照5%难度提高来假设,在4.3万以下无法回本。

 

 

矿工市场有多大?已经是50亿美金生

因此,如果按照每个区块12.5BTC,每10分钟一个区块来计算,一年出65.7万BTC

依照现在价格4.7万人民币,7000美金计算,挖矿收益在46亿美金

再加上8%的手续费收益,挖矿的收益在46*(1+8%)=50亿美金左右

按照比特币占到全世界60%的比例计算,所有挖矿收益在大约80亿美金

按照电费占到成本的1/2-2/3,矿机公司收入大致在30亿美金左右。

 

机公司的信息来看?年化30亿美

目前市场比特大陆占到市场70%份额,阿瓦隆占到20%

现在比特大陆营收今年有60亿人民币,11月可能10亿多收入,

最近的一个月,比特币矿机产能是7万台左右,平均售价1.1万,占到收入70%收入占比,另外还有莱特和DASH币

从年初融资的情况来看单月盈利就已经超过2亿人民币了,预计现在在单月3亿以上。

全网10.4EH/s,按照每T1000元的现货价格和800元的厂家价格,1E=1024P=1024*1024T现在大概是100亿的现货价格和80亿的规模矿机市场规模

矿机公司采用期货的销售模式,收到订单再下单生产,因此从下单到拿到货需要2个月左右的时滞,因此2个月的挖矿收益差成为现货价格与期货价格之间差异的原因。

 

按照矿机公司50%毛利率,以及芯片占到绝大部分成本占比来计算(70-80%),行业规模大致在30亿人民币左右。

如果按照动态的算力来计算,8月24日到10月27日大致2月时间当中,增加了4EH/s的算力,相当于最近两月增加的矿机厂家收入就有32亿,年化规模已经达到16*12=192亿的规模了!算下来需要的芯片大致市场需求年化是192*50%*70%=67亿,差不多10亿美金左右的市场规模。

(这里仅仅计算了比特币的矿机和芯片市场,实际上在很多数字货币,比如以太坊依然依靠GPU来挖矿,而不是Asic来挖矿,算力成本应该远高)。

 

 

对芯片行业的影响:急速爆发增长+先进制程的坚定爱好

目前最新的比特大陆蚂蚁矿机S9采用的是TSMC 16nm的工艺。

由于挖矿的成本超过50%来自于电费,因此功耗水平完全决定了挖矿的利润水平,因此矿机对于使用最先进制程都非常积极。明年即将推出的下一代矿机将使用TSMC 最先进的10nm工艺。可以说,TSMC最先进制程除了给最需要计算能力和功耗的苹果、高通手机处理器,以及英伟达GPU之外就是给矿机公司了。

2017年TSMC总体收入在300亿美金,而其中16nm占到接近80亿美金,可见矿机市场需求的10亿美金规模对整体需求已经不算小数了,并且这个市场依然处于高速增长阶段。


2017年代工市场来看14-10nm已经是最先进工艺,10亿美金规模也已经不小了。事实上14-16nmTSMC一家占比就很大了。

 

制程对功耗的影响:先进制程的坚定粉丝

28nm1T 250w

16nm1T 100w

这个差距对于电费占成本超过一半的挖矿行业来说是巨大的。因此,加密货币行业势必和处理器一样是追求最先进制程的主要应用之一。

 


有多大?或许还有10倍?甚至更高?

按照一些看好数字货币的信徒计算,目前黄金大约有7万亿美金市值,相比2000亿美金市值的数字货币依然有不小的空间,假设未来10年数字货币市场逐渐逼近黄金(黄金其实也不是法定货币,更多的作为一种保值商品的代言,某种意义上数字货币有相当大的替代性,甚至不少方面还有优越性),则加密芯片市场空间甚至还有35倍的空间!

当然,市场一直有各种分歧,技术也在不断演进,比如以太坊宣传用POS替代POW,工作量证明是否依然是未来最对核心也面临挑战,但不管如何,想象空间依然很大,尽管面临不少变数。这个目前10亿美金左右的市场有望在未来膨胀到100亿美金以上,这无论如何都将成为芯片行业一个重要领域。

 


俗话说:挖矿的不如卖工具的

难怪红杉、IDG等要投资矿机巨头比特大陆


                         



也难怪半导体巨头三星在财报中还专门提到

 Foundry : Diversify applications to10nm-process based cryptocurrency, etc.

 





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