为什么说MSFT有望突破1万亿美金?

MSFT刚刚发了2018Q4财报，蹭一下流量，放一篇之前的文章。。。

MSFT是云计算浪潮的最受益标的

CIO调研（美国和欧洲100家大公司CIO）显示，目前公有云IAAS, PAAS, SAAS的渗透率分别在7%，3%，11%，依然处于非常低的水平，但处于快速成长阶段，预计到2021年底会达到17%，8%，23%。渗透率的提高是和云计算相对传统IT架构的天然优势，以及随着AWS、CRM等云计算方式的使用逐渐深入人心所导致。

在IT总预算支出中，AWS和MSFT依然处于强劲成长阶段，而传统软件IBM、Oracle等依然处于下滑阶段。

IT支出方向上，Cloud Computing、数字化等更为明显的成为核心。

MSFT是最为核心的数字化趋势中的受益者

Azure和Office365依然处于渗透阶段

预计office365, Dynamics 365依然能够保持30-40%的增速。

Azure保持强劲增长到2021年有望超过300亿美金收入。

整个云业务目前占到收入30%，有望保持40%以上成长到2021年达到收入的48%比例。

MSFT 现金流非常强劲，预计2021年FCF会达到540亿美金左右，而每年股利+回购金额基本上等于100%FCF，意味着当前股价依然有5.3%的股利+回购回报，到2021年将上升到6.6%。

MSFT未来12月forward估值在PE 25.5，Non-GAAP22.8倍，PS 6.6倍。

从现金流角度，估值更便宜，EV/FCF仅17.6倍，且有望在2021年下降到14.0倍。

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