天风·储能 | 德业股份：储能产品继续迭代升级，16kW光储新品battle海外市场
天风研究
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在上一篇【德业股份】深度报告中，我们阐述过公司在众多逆变器企业中特征系始于并网，壮于储能。近期行业与公司均有变化，我们对储能行业、德业储能逆变器业务做如下更新：
核心点——行业层面，海外直接配储的地区越来越多（即光储一体项目增加）、项目功率段逐步拓展（从早期5kw，到现在10kw+）。公司层面，对标荷兰优秀逆变器企业Victron，加速推广16kW单相光储混合逆变器，业务有望下半年加速。
原因1：光储项目经济性提升：以德国为例，预计2025年配储每度电节约50%； 原因2：光储一体项目可充分应对余电上网政策不确定性。
产品线扩展情况：锦浪——2019年5kw→2020年10kw；固德威——2015年5kw→2021年100kw工商业储能 图：锦浪及固德威不断拓展储能逆变器功率段 图：固德威BTC与ETC产品布局工商业储能 功率段拓展原因：储能逆变器适应原并网逆变器功率需求——并网起步较早，功率范围普遍宽于储能；当前地面电站电站储能（>200kw）与工商业储能（50-150kw）储能应用产品仍较少——储能经济性提升，客户群扩大，逆变器功率段随之需要变化。 图：产品生命周期曲线 图：固德威ES系列产品收入及占比不断提升 图：固德威6kw+储能产品出货量大幅增长（单位：MW） 公司新品：公司推出的16kW单相光储混合逆变器兼具并网逆变器+储能逆变器功能，可进行直流/交流耦合切换，选择性高。
光储混合逆变器具备直流耦合方案优势，保有智能交流耦合方案传统，存量和增量配储并行。 独特性（看到不一样的市场）：适配48V低压应用场景（同业一般高压），采用频率下垂控制技术实现逆变器并联（16台，同业6台），并离网切换时间4ms（同业在10ms以上）。 图：德业并离网切换时间大幅短于竞争对手（单位：ms） 图：德业光储混合逆变器可同时支持智能交流耦合方案 图：48V与100V电池电芯串联对比
相比Victron，公司8kW产品功率密度高15%，同时并联台数可达后者2.8倍（公司16台并联，Victron仅6台），8kw售价低46%（德业0.25$/W， Victron0.46 $/W ），预计新产品将延续高性价比，针对性抢占市场。 图：Victron与德业48V/10kw+储能产品性能比对 图：德业与Victron 8kw储能产品网购售价比对
公司早期业务包括钣金、电路板制作等，可向上一体化自制钣金件、自行加工电路板等材料；
热交换器、变频控制芯片与逆变器的散热设计、MPPT控制技术具有共通性，可借鉴此前经验实现更好的降本。