天风·机器人 | 机械：IFR对未来三年工业机器人前瞻乐观，光伏+锂电仍为成长主线

【核心观点】

全球机器人数据重磅发布，IFR对未来三年工业机器人前瞻乐观。工业机器人：IFR对于全球未来三年工业机器人展望较为乐观，2020-2022年预计全球销量增速分别为24.7%、12.3%、11.9%。工业机器人按照下游应用行业分类展现出的特征是行业间逐步扩散，汽车、电子应用领域占比明显下降，新兴应用崛起，占比从15.22%提升到了28.42%，这一过程有利于我国本土机器人崛起。我国本体出货量最大的为埃斯顿，全球市占率不及1%，仍有较大提升空间。工业机器人板块主要推荐埃斯顿、拓斯达，受益标的汇川技术（电新覆盖）、绿的谐波等。服务机器人：家政服务机器人（主要为扫地机器人）体量大、增速快，仍为主流方向；与工业机器人不同，家用机器人的成长逻辑不是达到经济性，而是好用。家用服务机器人领域，我们建议关注科沃斯、石头科技。

【正文】

核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶盛机电、捷佳伟创、建设机械、先导智能、国茂股份、中密控股、柏楚电子

重点组合：中联重科、杰克股份、星云股份、佳士科技、杰瑞股份、拓斯达、弘亚数控、宁水集团、至纯科技、美亚光电、华峰测控、克来机电、伊之密

本周专题：全球机器人数据重磅发布，IFR对未来三年工业机器人前瞻乐观

IFR（国际机器人联合会）于10月4日发布2020年年度报告，披露了一系列关键数据。

工业机器人：1）全球范围：2019年全球销量为37.3万台左右，同比下滑11.6%，这是近10年来除2012年以外的首次下滑；IFR对于全球未来三年工业机器人展望较为乐观，2020-2022年预计全球销量分别达到46.5、52.2、58.4万台左右，增速分别为24.7%、12.3%、11.9%。

2）中国工业机器人需求展现出较强的韧性。2019年我国大陆销量下滑8.77%，相较于日本、美国、韩国、德国等传统工业强国的下滑幅度明显较小。

3）工业机器人按照下游应用行业分类展现出的特征是行业间逐步扩散，汽车、电子应用领域占比明显下降，新兴应用崛起，占比从15.22%提升到了28.42%，这一过程有利于我国本土机器人崛起（新兴领域四大及其他海外机器人先发优势相对较小）。

4）我国本体出货量最大的为埃斯顿，全球市占率不及1%，仍有较大提升空间。工业机器人板块主要推荐埃斯顿、拓斯达，受益标的汇川技术（电新覆盖）、绿的谐波等。

服务机器人：1）家政服务机器人（主要为扫地机器人）体量大、增速快，仍为主流方向，其在2019年的全球数量增速约为40%左右，而娱乐服务机器人2019年零增速，说明娱乐服务机器人（例如教育机器人）仍在场景摸索及产品完善阶段。2）与工业机器人不同，家用机器人的成长逻辑不是达到经济性，而是好用。我们测算得到家用机器人基本上都为千元级别，但家政服务机器人销量为娱乐服务机器人的4X左右，主要系前者已经落实较好的应用场景且可提供良好的使用体验。家用服务机器人领域，我们建议关注科沃斯、石头科技。

重点关注行业/板块：

1）锂电设备：宁德大规模招标开启。根据福能东方披露，CATL拟向超业精密采购包装机、注液机、极耳焊接机、真空隧道炉设备，预估意向订单金额为人民币3.5亿元，我们预计对应20GWH左右的需求。机器设备为宁德重要的固定资产之一，根据其2020年半年报，在建工程合计预算750亿元，宁德湖西、江苏溧阳、宁德欧洲、四川时代等的建设进度分别为41.6%、39.3%、4.9%、1.03%，未来设备采购仍有较大需求。此次是宁德公告开展境内外产业链投资后的重要投资，主要目的为保障资源供应、夯实竞争地位。重点推荐：先导智能、杭可科技以及星云股份等，受益标的诺力股份。

2）光伏设备：晶硅发电成本已经是可再生能源中最低的，“十四五”期间光伏装机量或超预期。电池片：PERC+需求逐渐释放，20年下半年景气度快速回升；硅片：大尺寸硅片带来设备的更新换代需求，210或18X技术壁垒更高；组件：大尺寸片、半片/三分片、叠瓦等新技术带动组件设备需求。

3）工程机械：工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行，主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口，重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等，关注中联重科、徐工机械。

4）检测行业穿越周期，大消费带动万亿检测需求，第三方检测具有规模效应/市场化/公正性优势，重点推荐华测检测、安车检测、广电计量。

风险提示：

宏观经济下行，基建和地产投资大幅下滑；中美贸易摩擦等影响国内投资情绪；国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。

注：春风动力为机械和汽车联合覆盖，安车检测为机械和交运联合覆盖，柏楚电子为机械和计算机联合覆盖，捷佳伟创为机械和电新联合覆盖 。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《IFR对未来三年工业机器人前瞻乐观，光伏+锂电仍为成长主线》

对外发布时间：2020年10月11日

报告发布机构：天风证券股份有限公司

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IFR对未来三年工业机器人前瞻乐观，光伏+锂电仍为成长主线