资本的味道：全球资金涌入香港

大家好，我是老七家的Tracy。

本月初，蚂蚁IPO急停，在香港持续了近3个月的资本异动终于有稳定的迹象。

香港国安法实施之后，中概股集体回港上市热潮掀起，京东，网易，农夫山泉等优质中资企业选择在香港交易所上市，直接推动了这一场资本盛宴。

◆2020年6月11日，网易（09999.HK）在香港上市，首发成功募资211亿港元；

◆2020年6月18日，京东（9618.HK）在香港上市，首发成功募资301亿港元；

◆2020年9月8日，农夫山泉（09633.HK）在香港上市，首发成功募资81亿港元。

据数据显示，仅9月中下旬，涌入香港的资金已经达到362亿；到10月9日，香港银行总结余升至2707.32亿，为近4年来高位。

大量的资金涌入香港，推动市场对港币的需求，金管局7月入市36次，累计为市场注入1391.46亿港元；10月入市28次，为市场沽出1514亿港元。   

国安法实施，资本表现如何？

在国安法正式实施前，曾有人担心外资会大量外流，港元将受重大打击，甚至传言要放弃香港联系汇率制度，香港也将失去及金融中心地位。

然而事实胜于雄辩，香港国安法实施100日以来，情况恰恰相反。短短3个月共涌入资金1391亿，港元更一直强势，港元存款也持续上升，这些事实都反映实施国安法有助于香港回复安全稳定，增强投资信心。

纵览全球，其他国际金融中心如纽约、伦敦、新加坡等，都有国家安全法律。纽约的金融中心地位并没有因为美国拥有世界最多部国安法而受影响，伦敦的金融中心地位也没有因为英国严苛的国安法例而受损。

香港国安法在6月30日晚刊宪生效。现行国安法规定

◆任何人在香港境内外触犯国安法，均可被检控；

◆触犯恐怖活动罪轻则判刑5年，领导者可被判无期徒刑；

◆被判危害国家安全罪行，即丧失立法会参选资格；

◆法官有危害国安言行，不得审理国家安全犯罪案件；

◆涉及罪行和刑罚问题的条款不溯及既往。

一个地方能否成为国际金融中心，取决于多项因素，包括稳定的社会环境、健全的法治、开放的市场等。香港凭借这些因素，与纽约、伦敦三足鼎立。

国安法有助于震慑破坏力量，让香港重回法治的正轨，消除了社会不安定因素，从而保护香港既有的成功优势和持续繁荣。

香港金融制度不会因为国安法而削弱，反而得到强化，将增强香港对国际资本的吸引力。

中概股集体回归香港    

内地好，香港才更好

中概股在海外市场上市，不可避免地会受到所在国社会政治大环境的影响。2020年以来中美经贸摩擦等一系列事件，造成了投资者对在美上市的中概股担忧情绪升温，造成了许多美国中概股估值下滑。

其次，由于海外投资者对中国企业的商业模式和品牌价值的陌生，大多中概股难以获得高估值。

数据显示，200余只美国中概股，超过半数企业出现过股价跌破发行价的现象，还有大量小市值中概股市场交易低迷、关注度较差、估值折让。由于在美估值低，在美中概股曾经掀起一波主动私有化退市的热潮，先后有约40家中概股宣布私有化，包括分众传媒、360、巨人网络等。

中概股集体回归，看重香港资本市场的两大优势：受国际机构和资本认可，又了解中国企业。

回归港股的中概股2020年以来的醒目表现，也力证了中概股在香港的受欢迎程度。与此同时，回归潮带来的资本涌入，在二级市场上仍然可以持续吸引长期资金流入配置港股。港交所的股票价格从4月以来持续上涨超过25%，创下历史新高。

资本市场一直是香港在国际上最为著名的名片。目前，香港股票市场市值全球排名第五，上市公司近2500家，总市值约5万亿美元，相当于香港GDP的130%。

香港市场高度国际化，境外投资者占比超过40%。资本市场也在香港经济中起到中枢的作用。金融服务业是香港的头号支柱产业，每年对GDP的贡献率占比20%。

一个稳定发展的资本市场对香港意义非凡。

投资者对香港资本市场的信心也正是建立在两大基础之上：

◆香港自身的制度和体系优势在短时间内不会改变；

◆内地经济长期向好的格局也不会改变，两者相辅相成，互利共赢将进一步支持香港市场的发展。

资本永远是最诚实的。它拥有最灵敏的嗅觉和最深刻的眼光，以实际的结果在向国际世界展示香港与内地的合作共赢地位。未来，香港市场将更好发挥自身优势，把内地和全球的金融机构和投资者更紧密地联通起来。

老七家的同事，也正是这样一群背靠内地，立足香港的年轻人。我们也在尽我们的力量搭建内地与香港的沟通桥梁，希望两地发展越来越好。

      撰文：Tracy | 本期编辑：Monica

       主编：Zita | 责任经理：Tracy

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