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英国脱欧公投,一个不容忽视的事实!

2016-06-24 中信建投证券酒仙桥营业部 中信建投证券酒仙桥营业部

作者:陈宪,东吴基金研究部总经理

经作者本人授权发布


昨天中午14:00始,英国已就是否脱欧展开全民公投了,国内连篇累牍得分析也不断升温,但我总感觉:国内作者或嘉宾对英国“脱欧公投”的分析,基于”中国式逻辑分析“的居多,大多简单粗暴想当然,例如将其主要原因归结为是大英帝国情节,认为脱欧对英国经济将带来多少多少伤害等等,因此忍不住码几行字,说说我的观点。

   

有一个事实不容忽视,既然原因与后果这么简单,为什么英国全民公投之前的民意调查显示:反对脱欧与支持脱欧的人数比为45:44,基本上势均力敌呢?我认为英国是否脱欧之争的根本原因是利益之争!于英国国内就是草根与精英利益索求差异之矛盾的爆发;在欧洲就是英国与欧盟之间权利与义务矛盾的体现。

  

英国草根为什么热衷于脱欧?英国是欧盟的第三大财政来源国,以2015年为例,英国缴纳的”盟员会费“是欧盟财政收入的12.57%,脱欧将使英国减少一大笔财政支出。注意:在民生财政(公共财政)制度下,一国用于国际事务财政支出的大笔减少,必然意味国内公民的福利有望进一步提高,所以英国草根热衷于脱欧。另外,约2004年我在英国时就了解到,欧盟东扩(波兰、匈牙利等入欧),导致东欧国家的低端劳务人员纷纷涌入英国(欧盟成员之间劳务等市场完全放开),抢夺就业岗位,相信现在该矛盾更为突出,所以脱欧将有望提高英国草根的就业率,再加上新产生的欧盟难民安置矛盾等等。另外英国的经济较欧盟更为强劲,所以英磅含金量远高于欧元。

  

英国精英为什么反对脱欧?视野、抱负与草根有别也。脱欧意味着英国完全放弃对欧洲的领导力,英国精英的国际影响力,活动舞台同步缩减。

  

如果英国脱欧,英国与欧盟谁的伤害更大?英国脱欧事件最直接的利益关系方当然是英国与欧盟,一旦脱欧肯定两败俱伤,但欧盟遭受的伤害更大:欧盟的经济财政将更为窘迫;欧盟政治上更是遭遇重大磕绊,甚至从此撕裂出一条滋生未知变量之缝。

    

如果24日英国公投统计结果是脱欧,对经济有什么影响?二年内没有影响。不要低估欧洲人在制度建设方面的远见卓识!因为根据《里斯本条约》第50条,欧盟与英国所有条约(包括经济贸易协定)有两年过渡期,即预留了两年时间用于欧盟与脱欧国之关系的重新厘定。如果两年时间新关系协商不定,只要欧盟成员国都同意,英国与欧盟的原本关系还可以继续延期。

  

如果24日英国公投统计结果是脱欧,对股市、汇市有什么影响?对英国与欧盟的股市与货币影响非常大,尤其是欧元与英镑将立刻大幅震荡。其中的逻辑机理已有学者作过分析,这里就不展开了,但我认为对中国A股的影响相当短暂,对人民币的影响取决于美元的表现。


延伸阅读:英国若退出欧盟,伦敦就独立?(附公投时间表)


作者:昆玉

来源:MissMoney浮世(微信号:missmoneytf)


在人类历史上,伦敦可以算的上是一座非常伟大的城市,它不仅见证了人类历史上的第一次工业革命,还见证了“日不落帝国”的崛起和衰落今天英国开始进行退欧公投,如果英国真的退出欧盟,作为全球金融中心的伦敦将会何去何从呢?



(图:伦敦曾是英国工业革命以来空气污染的缩影。)


2000多年前,罗马人建立了伦敦。


900多年前,伦敦成为首都。


20世纪初伦敦成为全球最大的都市,目前伦敦仍是欧洲最大的城市。



(图:大英博物馆收藏的珍宝来自世界各地,是英国昔日作为“日不落帝国”的一个缩影。)


1991年伦敦城共有500多家银行,银行数居世界大城市之首,其中外国银行有470家,在伦敦拥有的资本总额达1000多亿英镑。


2015年伦敦取代纽约成为世界最大的金融中心。



(图:现代的伦敦融合了历史和金融,既厚重又时尚。)


目前,伦敦市GDP占英国GDP总量约为24.9%。大约有一半以上的英国百强公司和100多个欧洲500强企业均在伦敦设有总部。整个伦敦的外汇交易量占全球38%。



(图:伦敦金融城的夜景,全球知名的金融机构都集中在此地。)


另外,在全球市场上,76%的欧洲对冲基金的总部设在英国,欧盟国家74%的OTC衍生品交易在英国,欧盟国家55%的PE基金由总部设在英国的公司发起。同时,欧洲养老基金42%的资产来自英国,英国也参与了欧盟国家35%的风险投资,90%美国投资公司在欧洲的部分设在英国,欧盟78%的资本市场行为是在英国进行的。要知道这些机构的总部大部分都位于伦敦。



(图:英国首相卡梅伦呼吁让英国留在欧盟。)


如果英国退出欧盟,总部位于伦敦的大银行、跨国公司、基金公司等机构肯定会毫不犹豫地离开伦敦。原因很简单,欧盟有这样一条规定:只有当欧洲机构的总部坐落在成员国时,才允许向欧盟范围内销售投资产品。也就是说,英国退出欧盟之后,总部位于英国的机构和公司都无法再享有欧盟内部的一切优惠政策和便利条款了。


总部位于伦敦的各种机构都不傻,英国的人口和市场规模自然没法与整个欧盟比,他们才不会为了一棵树,而放弃整片森林呢!因此英国如果退出欧盟,总部位于伦敦的众多金融机构会毫不犹豫的迁出伦敦,搬到欧盟其它成员国的大城市。没有金融机构的伦敦,还能叫世界金融中心吗?



(图:英国工党“留欧”派女议员柯克斯遭到刺杀。)


伦敦最大的产业为金融业,2007年之前,就有325,000人从业于金融服务业。伦敦经济的大部分都是由金融业贡献的,而且伦敦的财政收入大多也是来自于金融业。如果英国退欧,伦敦失业的人口将大幅增加,经济和财政收入也将受到沉重打击。


本月摩根大通首席执行官Jamie Dimon明确表态,如果英国退欧,将裁员1/4。目前摩根大通在伦敦和英国其他城市的雇员达到1.6万人。



(图:法兰克福的夜景。)


如果英国退欧,伦敦肯定无法保住全球最大金融中心的地位。牛津大学经济学教授David Vines认为,退欧毫无疑问会削减英国作为国际金融中心的地位,伦敦作为欧洲金融中心的位置有可能被法兰克福取代。诺贝尔经济学奖获得者皮萨里德斯也认为,如果英国退欧,欧洲将推动法兰克福取代伦敦的位置。



(图:苏格兰要求独立时,民众游行的场景。)


如果英国退欧,伦敦还有可能从英国独立,这一点你或许会觉得危言耸听。小M讲一下背后的逻辑你就明白了。


大家都知道苏格兰此前已经闹过一次独立。目前苏格兰是支持英国留在欧盟,如果英国从欧盟独立,苏格兰有可能再次要求独立,而强力支持欧盟的北爱尔兰也可能出走那么独立的思潮会在整个英国蔓延。据英国媒体报道,2014年苏格兰的独立公投直接引燃了“伦敦民族主义”浪潮,民调显示,目前20%的伦敦人都支持首都脱离英国。



(图:历史上英国殖民地独立一览)


国家的强盛的时候,国家自豪感就浓烈,凝聚力就强,国家衰败的时候就容易支离破碎。退欧之后,英国的经济肯定会遭受打击,国力会下降,凝聚力自然也会降低。英国一些地区也有可能要求独立,独立之后加入欧盟。生活在富裕繁华的伦敦的居民有独立的想法也是合情合理的,毕竟英国是个讲求自由的地方。


天下没有只拿好处,不承担义务的好事,就算是昔日的“日不落帝国”也不能这么干。矫情过头了,最后伤害的还是自己。今晚我们一起来见证英国公投的结果。


英国退欧公投时间表


1)公投投票时间:6月23日7:00-22:00(北京时间23日14:00-24日5:00);


2)结果公布时间:最晚6月24日7:00(最晚北京时间24日14:00);


3)结果判定规则:无最低支持率限制,以支持率超过50%的那方为准。

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