2016年上半年十大财经关键词，抢先看！

　　2016年的上半年结束了，那么在那半年里财经界又发生了什么大事呢？供给侧改革、营改增、熔断机制、英国脱欧，还有……

　　1、供给侧改革

　　2015年11月，习近平主持召开中央财经领导小组第十一次会议，会上首次提出“供给侧改革”，习近平表示，“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力”。供给侧改革是今年两会的热点和政府的主要工作重心。“三去一降一补”将是贯穿今年乃至很长一段时间的重点任务。通过刺激“投资、消费、出口”三驾马车，拉动经济增长已经较为乏力，从表面看是需求不足，深层次的矛盾是供需错配，是结构性的问题。因此，中国目前面临周期性矛盾与机构性矛盾并存的阶段，但主要矛盾已经转化为结构性问题。

　　作为一项综合改革政策，供给侧改革可以在劳动、资本及技术要素形成多方合力。面对结构性转变的新常态，供给侧改革可能是一条可行的出路。但同时，供给侧改革并不是要紧缩需求，而是把改善供给结构作为主攻的方向。供给与需求两手抓，但主次分明。通过供给侧改革，推进经济结构调整，实现生产要素的优化配置，提升供给结构对需求变化的适用性与灵活性，培育新的经济增长动力。

　　2、营改增

　　2016年全国两会，李克强政府工作报告指出：“全面实施营改增，从5月1日起，将试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业、生活服务业，并将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣范围，确保所有行业税负只减不增。”营改增作为今年政府减税降费改革的一部分，从更大层面上讲是推进“供给侧”改革中降低资本成本重要的一环。我国市场经济发展过程中，新的经济形态不断涌现，对服务业征收营业税的负面效应日趋凸显，营业税对于交易链条长的行业，层层征税导致整个过程重复征税，增加了企业的税负压力。

　　营改增并不是简单的两种税种的转换，而是要消除重复征税并实现公平税负，做到对货物和服务统一征税，有利于防止重产品、轻服务的问题。实施营改增，能够促进产业结构升级、助推工业创新转型，加快服务业的发展。具体表现在：企业设备更新力度增强;各类投资和生产要素向现代服务业聚集;加速工业企业主辅业分离，实现主业更聚焦、辅业更专业等多个方面。

　　3、国企改革

　　人民日报报道，新一轮国企改革怎么走，将推出哪些关键性举措?社会上下都很关心。中央对这一问题频频表态：5月20日，习近平主持召开中央深改组第二十四次会议。他强调，要加快国有企业、财税金融等领域基础性改革，关键性改革举措要抓紧推出。5月18日，李克强主持召开国务院常务会议，审议通过了《中央企业深化改革瘦身健体工作方案》。5月16日，习近平在中央财经领导小组第十三次会议上强调，推进国有企业改革，加快政府职能转变，深化价格、财税、金融、社保等领域基础性改革。足见对这一问题的重视;未来几年，化解过剩产能、压缩管理层级、做强做优主业、加快转型升级这四件事将成为推进国企改革的重点任务。

　　目前，中国经济面临着结构性调整的压力。一方面，通过国企改革与供给侧改革的共振，可以化解过剩产能，降本增效，实现国企做强做优，真正提升企业核心竞争力；另一方面，通过释放国企改革红利，可以在一定程度上化解地方政府现有的负债压力，有利于防止金融风险扩散及缓解经济下行的风险，对未来中国经济增长提供长期支持。

　　4、稳健的货币政策

　　近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告(2016)》。报告指出，2016年，面对更加复杂的经济金融形势，要适应经济发展新常态，坚持稳中求进工作总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，着力加强供给侧结构性改革，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，提高供给体系质量和效率，促进经济金融更高质量、更有效率、更加公平、更可持续发展。

　　2016年上半年，面对人民币对美元贬值及通胀的压力，央行“普惠+定向”的货币政策维持了市场的整体宽松，除了降准工具外，央行更多的使用MLF、SLF及PSL等工具为市场注入流动性。流动性的充裕也使得市场资金价格维持较低的稳定水平，通过公开市场的操作，也可以对MLF及SLF等利率进行调控和干预。随着信贷规模的扩张及信用风险的暴露，央行可能在下半年收紧信贷规模，同时维持目前的流动性。

　　另外，目前的贷款利率处于历史低位，降息可能性并不大，并且在去年利率市场化之后，基准利率的作用也逐渐减弱。对于降准方面，如果外汇占款持续大量流失，央行有较大可能通过降息来填补流动性缺口。

　　5、人民币汇率

　　近日，人民币汇率再成关注焦点。6月15日，人民币对美元汇率中间价报6.6001，跌破6.6大关，较前一交易日下跌210个基点。时隔5年，人民币对美元汇率中间价再度跌至6.6水平。央行主管金融时报刊文称，尽管在中高水平的经济增速的支持下，人民币不具有长期贬值基础，但是，随着改革的推进，人民币汇率双边波幅增加在所难免。应正确认识一定程度上的资本流动，资本流动具有双向性，一个成熟的市场能清醒认识资本流入的好处，就必须正确认识资本流出的合理性，而不能过度敏感。在美元加息预期不改的背景下，逐步放开资本项目管制的确可能让部分资本选择离开，但这并不是一种恐慌性逃离，这是经济客观规律使然。从去年811汇改开始，人民币对美元汇率基本上呈现“剧烈贬值-缓慢升值-缓慢贬值”的过程。央行在年初的保卫战中，动用了大量的外汇储备，同时加强了对跨境资本流动的监控与非法外流的打击。

　　今年，在美联储加息周期的背景下，人民币对美元贬值应该是大概率事件，但由于美国经济也存在不确定性，近期几次美联储会议放弃加息，同时国家领导领导人多次表示人民币不存在贬值的基础，相信今年人民币对美元贬值幅度应该不会过大。但是考虑到国内目前的经济走势，资本外流的压力仍然较大，未来1-2年人民币汇率单边贬值也符合大多市场的预期。

　　6、刘士余出任中国证监会主席

　　自今年2月20日履新以来，刘士余上任证监会主席已四个月，监管成为其履职后的主旋律。

　　2016年3月5日，刘士余在“两会”上首次对媒体发声时就表态，新主席首要任务就是监管，保护投资者权益，监管思路为“依法监管、从严监管、全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施”。

　　6月17日，证监会一天内发布多条重磅信息，既涉及一级市场IPO审核监管，也涉及上市公司重组事宜，还包括操纵二级市场、内幕交易等案件的行政处罚。对此，业内人士认为，新主席的政策已经明晰：要扫除股市顽疾，建立一个真正公开透明的资本市场。

　　7、熔断机制

　　1月7日晚间，上海证券交易所发布消息称，为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，上证所决定自2016年1月8日起暂停实施《上海证券交易所规则》第四章第五节规定的“指数熔断”机制。

　　证监会称，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　2016年实施熔断机制后，4天内第4次熔断(两次触发5%熔断阈值，两次触发7%熔断阈值)，A股第二次因熔断提前休市，创造A股的历史，也造成了巨大的破坏力。

　　上证指数下跌488.87点，相比2015年12月31日收盘点位下跌了13.8%;深证成指下跌了2018.26点，相比2015年12月31日收盘点位下跌了15.9%;创业板指数下跌了436.66点，相比2015年12月31日收盘点位下跌了16.1%。

　　据统计，A股蒸发市值逾6万亿，按A股持仓投资者数量5026.28万人算，每个投资者亏损的数额为10.53万元。

　　8、英国退欧

　　经过15个小时投票，9小时计票，北京时间6月24日14点，382个投票区公布结果，脱欧派获胜，英国将脱离欧盟。

　　“用生命劝说民众留欧”的英国首相卡梅伦也“脱”了，已不适合担任领导这艘巨轮驶往下一个目的地的船长，3个月后离职。

　　黑天鹅飞起，金融市场，所有产品，无一幸免，欧盟领导人以及各大央行行长第一时间向市场喊话，试图灭火，但是在这场“任性”公投面前，金融市场当天也启动了“任性”波动模式，“欧洲市场有可能经历了史上最黑暗的一天”。

　　最糟糕的是，这可能还只是一个开始。英国脱欧事宜，从法律程序上看，仍是未解之局，一旦这一不确定性再次被放大，金融市场还会迎来共振模式。

　　9、A股暂未纳入MSCI指数

　　6月15日凌晨5点，MSCI公布了2016年度市场分类审核结果，宣布延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数，但A股将继续保留在2017年评估系列之中。

　　虽然前有证监会围绕MSCI于2015年提出的三点障碍进行逐一攻破，后有管理层放话，没有A股的指数至少不是完整的指数，但MSCI还是在今年放了A股鸽子。

　　MSCI表示，将继续保留中国A股在2017年纳入新兴市场的审核名单。假若中国A股市场准入状况在2017年6月之前出现显著的积极进展，MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。

　　10、宝能提议罢免万科全部董事

　　万科6月26日发布公告称，收到股东深圳市钜盛华股份有限公司及前海人寿保险股份有限公司(合称“宝能系”)向公司发出的通知。钜盛华和前海人寿作为合计持有公司10%以上股份的股东，提请公司董事会召集2016年第二次临时股东大会，审议其提请罢免王石等万科全部董事、监事职务的议案。

　　宝能指出，万科此前的事业合伙人制度作为万科管理层核心制度，系公司正常管理体系外另建管理体系，实质使万科成为内部控制人企业，不利于公司长期发展和维护股东权益。宝能认为，王石于2011年至2014年担任董事期间，前往美国、英国游学，长期脱离岗位，却取得现金报酬5000余万元，没有履行其作为董事应尽到的责任和义务，不适合继续担任公司董事职务。

　　王石当日在朋友圈发文称，“人生就是一个大舞台，出场了，就有谢幕的一天。但还不到时候，着啥子急嘛”。

　　针对“华万之争”局势，万科独立董事华生认为，台面上看，华润反对的主要理由是收购标的作价较高，增发股份也会摊薄现有股东权益。但在台面下，华润真实意图应是控股和控制万科，令万科变为华润旗下的央企控股企业，从根本上改变万科的控制权。

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