「体育商业周评」第2期：关于安踏熊猫债、UA股价与高尔夫上市公司 | EcoBiz
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本期主题
安踏发布36亿的熊猫债是个啥？
Acushnet上市给高尔夫带来信心！
UA市值蒸发6亿美金，市场需更冷静
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安踏发了36亿熊猫债，这是个啥？11月22日，安踏体育用品有限公司（2020）在香港证券交易所发布公告，计划向中国合格投资者公开发行不超过36亿元人民币的公司债券，这种债券被统称为“熊猫债券”。
理论上，公司融资渠道主要有向银行申请贷款，发行公司债券以及出售股权等形式。
此次安踏发行的熊猫债券除了用于偿还借贷与公司一般运营资金外，按照行业内的分析，其主要目的是为了完善“多品牌矩阵”的建设，收购斐乐品牌运营的成功经验，让安踏对于多品牌矩阵信心十足。
1.熊猫债券是什么？
熊猫债券，顾名思义是要找人借钱，与日本的武士债券，美国的洋基债券齐名。而安踏发行熊猫债券主要与安踏公司主体注册地有关——在港交所上市的安踏注册地在开曼群岛，根据熊猫债券的定义，非中国的借款机构在中国发行以人民币为面值的债券，所以名义上来讲，安踏想通过上交所发行的公司债券属于熊猫债券。
2.为什么发行熊猫债券？
熊猫债券融资得到的货币是人民币，所以此类债券的发行可以帮助海外公司在国内开展更多项业务以及投资，同时又避免了汇率风险。
此外，由于近期人民币的持续贬值，发行熊猫债券融资的成本也在降低。对于主营市场还在国内的安踏，这种相对低成本的融资方式可以使公司更经济地完成收购目标。
3.你我可以买熊猫债券么？
不同于股票市场，出于对投资者的保护考虑，国家仅批准“合格”的投资者在债券领域进行投资。而对于债券评级在AAA级别的熊猫债券，国家是给绿灯的。
所以，对于你和我这样热爱或看好体育产业，却不太了解资本市场交易规律的人来讲，股票风险过高、储蓄收益太低，还是可以适当考虑下这类风险与收益居中的投资产品。
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Acushnet上市给高尔夫带来信心11月22日，刚刚在纽约证券交易所完成上市的Acushnet（NYSE: GOLF）渡过了平静的静默期*，其股票价格在静默期结束后，上涨接近7%，这给了看衰高尔夫行业的投资者们当头一棒。
*静默期是指IPO企业在规定期间内，不得对证券发行进行公开宣传，以避免触犯证券管理委员会的欺诈规章。
随着老虎伍兹光环逐渐衰退，高尔夫运动本身的高门槛加之对环境的不友好等诸多原因，使得这项“贵族”运动在近年走了下坡路。
据统计，在2004年后，美国高球人口总数就一直下降，由3000万下降到今年的2400万。然而，在相对乐观的高尔夫行业人士看来，这些调整是正常且必要的，他们认为，高尔夫运动正在走出寒冬，拥抱春天。
今年8月，拥有球星老虎伍兹和现世界第一麦克罗伊的Nike（NYSE:NKE）宣布退出高尔夫业务，而Adidas（OTCMKTS:ADDYY）也为旗下高尔夫品牌TalyorMade寻找买家。
Acushnet的上市为行业注射了一针强心剂。这次上市，Acushnet共融资超过3.29亿美元，这为Acushnet以后的在国际市场的战略安排提供了充足的支持。
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UA市值蒸发6亿美金，市场需更冷静美国当地时间11月18日，美国体育零售商Foot Locker（NYSE:FL）的CEO Dick Johnson 对于Under Armour（NYSE:UA）当家球星库里的三代球鞋销售缓慢发表言论，此后UA的股价下降了4%，蒸发掉了6亿美金的市值。
据美国主流媒体与投资者给出的分析，其原因大致如下：
球鞋的设计与舒适度受到质疑，由于对库里的脚踝照顾，脚踝部分设计不如以往更舒适。
价格随每代球鞋的更新上涨，从1代球鞋的120美金到3代球鞋的140美金。
耐克超级巨星杜兰特加盟勇士，造成了西海岸球迷尤其是湾区球迷的分流。
尽管如此，首先大家需要知道的是，在美股的漫漫长河中，4%的跌幅是很普遍的，可以足以引起重视，却不必过于惊慌。
对于股票投资，假如你信任巴菲特老爷子的观点，需要透过其表面观察实际价值。
在前不久的UA财报电话会议*中，UA的CEO Kevin Plank曾很负责地提醒投资者们，在接下来的两年中，由于市场饱和度等种种因素，UA的增长速度将会减缓到20%以下。
*财报电话会议：用来了解上市公司财务状况的途径之一。
前三季度，UA在球鞋方面收益7.86亿美元，这远远小于服装方面的23亿美元，而库里球鞋销售额约2亿美元，因此，即便库里三代球鞋销售速度不及预期，对UA造成的创伤也有限。
再者，UA球鞋销量增长速度54%，这远远超过其服装19%的增速，因此，Johnson颇有添油加醋意味的言辞带来的下跌，一定程度上仅仅是投资冷静的标志而已。
责编：Camel
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