「体育商业周评」第5期：lululemon进军中国；美联储加息；美图香港上市 | EcoBiz

体育商业周评是体育产业生态圈特别策划的每周深度专题，我们为您遴选本周全球发生的数起体育商业事件，并进行独家视角的商业剖析，换一个角度看体育更精彩。

全文字数：1584字，预计阅读时间：6分钟

本期主题

• Lululemon进军中国，还能那么赚钱吗？

• 美联储加息，对体育产业有什么影响？
  

• 巨亏美图上市？体育产业能学点啥？

1

Lululemon进军中国，还能如此赚钱吗？

你有木有发现这么一个现象？现在的年轻人，更喜欢穿着运动休闲装上街。

通过瑜伽裤起家的Lululemon，与Under Armour等其他几家富有科技含量的运动休闲品牌一样，是这个现象发生的始作俑者。

Lululemon！千万不要小瞧这家垂直于体育销售行业的公司，18岁的它经历过多次资本市场的考验，先后在加拿大多伦多交易所及美国纳斯达克交易所上市。

作为上市公司，Lululemon良好的业绩在股市上面有着良好的反映，2012年，外号是Chip的时任CEODennis Wilson，在Lululemon市值是现在两倍的时候，还曾经考虑收购现在体育产品巨头Under Armour。

在经历了几次丑闻风波后，Lululemon已经明确了进军中国市场的步伐。2015年，营业收入足足达到20.61亿美元的Lululemon，在上海开设了中国首个展示厅。而本周末，他们在北京三里屯的门店也已经开业，中国市场的扩张计划正稳步进行。

Lululemon20.61亿美元的年收益转换成人民币的话，已经超过了民族品牌安踏的2015年度的111亿人民币的收入。不仅如此，Lululemon的高利润率还超过了巨头Nike，这使得它成为了全球最能挣钱的体育用品公司。

而对于Lululemon而言，未来的品牌定位将以社区导向为主，而不是市场。

2

美联储加息，对体育产业有什么影响？

本周内，全球经济最关心的事情莫过于美联储加息了，但美联储加息对咱们体育圈有什么影响？今天圈哥就来给大家简单介绍下。

• 汇率的变化

加息会导致各币种汇率间的变化。

简单点说，美联储加息就是美国的“央行”提高利息，让大家以后拼命买买买，刷信用卡找银行借钱的时候都要思忖下。然后就攒下了钱，存到了银行，市场上流通的美元就会变少，稀缺的美元就会变得更值钱——其他货币尽管可能没任何变化，但也赶不上美元值钱的速度，便相对于美元“贬值”了。

国内的大老板们，在加息前预见到，自己手里的钱什么都没做就被“打折”了，自然提前要去国外（尤其是去美国）买买买，所以你就听到了国内收购或者并购各种俱乐部的消息。

• 债务的变化

加息前，美国人几乎都不会把钱存在银行里赚利息，很大一部分就回去买风险相对小的国债，也就是美国政府写的借条，需要支付给借款人利息的。

加息后，原来买国债的人可能会把钱存到银行里，所以作为一种有价值的商品“国债”，为了促进大家持续购买债券，也就提高自己的收益率，这样债券也会有对应的价值提升。

在某种意义上来讲，很多体育公司发行的债务，本身存在比国债高的风险，为了得到资本的青睐，便需要支付更多的利息来给自己的债权人。联想到近些年推进曼联上市的格雷泽家族，为他们松了口气。

当然影响金融市场的变化因素数不胜数，以上的分析过程仅仅用了单一的变量，现实之中可能存在更加多的变数与应对的策略。

3

美图香港上市，体育公司有机会么？

什么？！亏损11个亿的公司也可以上市？美图做到了！

12月15日，在开通了深港通不久后，美图也敲开了香港资本市场的大门。最引人注目的就是其亏损数字——根据其公开财务数据显示，美图公司在2013年、2014年及2015年财年的总收益约为8590万元、4.88亿元以及7.42亿元，相比于支出，分别亏损约2581万元、17.72亿元以及22.17亿元。

相比于咱们大部分体育产业的公司，美图亏损的数额可能更大。而国内少数存在亏损的体育产业公司，如果遇到融资需求，则会选择登陆新三板。毕竟新三板相对于主板的审核要求都要低很多，对于盈利等参考指标也没有那么严格的规定。

出现了美图上市的事件后，国内体育产业公司是不是也可以把香港联合交易所作为融资场所呢？据香港交易所行政总裁李小加在出席美图秀秀上市仪式时表示，“以后像美图这样的公司来香港上市会越来越多，亏损公司上市相关机制正在研究。”

当然，尽管美图每年亏损数额不小，但是相比于国内准备上市的体育公司，美图每年的营业收入是国内体育产业公司没办法媲美的。也正是由于这些多方面的原因，才给了美图信心登陆港联所。所以，咱们体育公司还是要突破自己的业务瓶颈，才能有机会谈到融资的话题。

责编：Camel

图片除注明外均来自网络

✎ EcoBiz回顾