当代明诚拟全资收购新英体育!这是抱团取暖者的密谋,还是巨头时代的前夜?
进入2017年,体育产业似乎也在在了娱乐产业前几年的道路——散落的资源和公司们,被划分出了阵营,逐渐呈现出了巨头分庭抗礼的画面。
单论版权市场,在腾讯囊获NBA和FIBA版权,苏宁拿下了未来英超、德甲、西甲、中超、亚冠版权之后,除了即将落袋的CBA版权,巨头分田地的进程似乎将要落幕。
此时,一家实力雄厚的上市公司,悄然的构建起了属于他们的体育产业帝国,正在通过收购新英体育的方式,强势入局。
文/ 万家源、郭阳
编辑/ 陈点点
2017年4月11日晚,一颗巨石投入了中国体育产业的水潭里,炸起了喧天水花。
原来,当代明诚发布了一则公告表示,拟收购武汉市新英体育有限公司,以购买此次重组标的Super Sports Media Inc.。把这句话翻译成白话就是:上市公司当代明诚,正在收购新英体育的母公司!这应该正是当代明诚从2017年2月14日开始停牌的原因。
这样一则数十亿的交易如果如愿完成,必然会对中国体育界产生不小的影响,甚至将影响到形成中的体育产业格局。
完成天盛未竟之志后,新英却失了英超
新英体育何许人也?爱看英超的朋友肯定不会陌生。在IDG资本首期孵化的“天盛模式”破产后,不甘心失败的IDG资本与新雅迪传媒共同投资,打造出了新英体育。随后,他们陆续拿下了2010/11至2018/19赛季英超在中国大陆及澳门地区的独家使用权和分销权,开启了近10年的英超“新英时代”。
在这段“新英时代”里,他们基本帮助体育转播市场实现了“从0到1”的过程。英超的转播费用,从最初的百万级分销价格,飙升到现在的上亿级分销价格。可以说,新英体育践行着天盛体育未竟的愿望,完成了对市场的版权基本教育。
不仅如此,过得不错的新英体育差点就通过进一步的资本运作,在香港联交所借助香港文化传信有限公司,完成上市的操作。
根据2016年5月10日文化传信集团的披露,新英体育当时的估值在38.75亿港币,尽调显示,截止2015年新英体育共获利6130万美元,约合4亿人民币。醒目的数字证明着,新英体育是一家财务健康、按照商业规则运营的公司,拥有足够的现金流,以及未来的想象空间。
然而,在苏宁浩浩荡荡的杀入体育版权市场之后,新英体育的美好故事就被强行切到了最终章。
2016年11月18日,当苏宁集团以7.21亿欧元(近50亿人民币)抢下2019-2022这三个赛季的英超版权之后,圈内一片哗然。大家的疑惑是:每年单价比体奥动力5年80亿还要高的价格,需要通过怎么样的方式才能收回成本?
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与此同时,失去未来的英超版权之后,一种奇妙的情愫在新英体育员工中蔓延,不是失落,不是迷茫,是一种空白,一种当未来将至,你阻挡不了潮水的方向的无力感。这无力感甚至比新浪失去NBA时更甚一些,毕竟,新英体育几乎就是为英超而生的。
而新英背后的高层,也在进行着得失计算与思考了,在2016年底,IDG收购法甲里昂部分股权的新闻发布会上,身为IDG合伙人的李建光协同新英体育高层首次对外发声:
“(失去英超)的确是一个小挫折,但新英体育没有到山穷水尽的地步,只是原来需要走两步就能到了一个新高度的状态,接下来可能要往前再多走一步,需要调整布局,但本质上的内涵、能力不会改变。”
然而在市面上的头部IP都被瓜分一空之时,他们究竟要怎样调整呢?
对于财务状况良好,准备已久的新英体育来说,上市,原本是其股东IDG资本近乎完美的退出方式,所以,IDG资本仍然在不断尝试着将这个优质的投资标的,转化出更多的价值。
但在2017年3月13日,港股上市公司文化传信宣布,终止有关可能收购新英体育之事项,其谋求港股上市的愿望也宣告破灭。
然而,在幕后布局良久的当代明诚,适时地走到了台前。4月13日晚当代明诚的这份公告显示,他们准备抢下这个散落在巨头之外的明星公司。
在2019年失去英超之后,新英体育手中还有优质的IP吗?一位接近交易的内部人士告诉生态圈,在2015年底,新英体育携手盛开体育与欧足联达成合作协议,成为欧足联2018-2022年国家队赛事中国大陆独家数字媒体版权合作伙伴,独家获得欧洲地区国家队所有足球赛事的数字媒体权利。
而除了版权之外,新英体育还有2020欧洲杯顶级赞助商的商务开发权益。当然,有价值的还有新英体育打磨了近十年的平台和团队。从目前中国的体育转播市场来看,新英体育的价值似乎不可替代。
那么对于当代明诚而言,在此次收购的背后有着怎样的考量呢?
当代明诚、双刃剑与蒋立章:体育布局还缺了啥?
1992年成立的道博股份,主营业务是磷矿石贸易及学生公寓,在1998年完成了A股上市。
2015年,这家在资本市场上长袖善舞的公司以6.5亿的价格收购强视传媒,并以8.2亿人民币全资收购了蒋立章名下,主营体育营销的双刃剑体育,随即更名为当代明诚。其主营业务也大跨度的改变为影视+体育公司。
在此之前,就是集中在俱乐部方面的布局,这其中包括了控股西甲格拉纳达俱乐部,控股中超重庆力帆俱乐部,以及成为NBA明尼苏达森林狼队的小股东。有些以集团的名义开展,有些则是以蒋立章个人的身份进行。
此外,当代明诚实现了对 MBS 的控股,进入体育经纪领域,通过成立郝海东体育布局足经纪的前端市场,做体育培训;另一方面,当代明诚还在尝试收购另外一家南美智利足球经纪公司 Conecta60%股权,全球性的在体育经纪行业内布局。
场馆运营方面,当代明诚通过向汉为增资,公司开始进入大众体育市场,通过其场馆资源以及运营经验完成新的角度布局。而体育营销方面,这称得上是蒋立章的本行,当然也会被考虑在当代明诚的体育产业布局之中。
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这一系列组合拳打得火热,布局也不能说不充分,但是之所以没有像恒大、苏宁、阿里、万达那样被体育用户广泛了解到,缺乏顶级赛事版权、缺少体育媒体布局,或许是一大问题。
而在2017年初,懒熊体育消息称,双刃剑体育击败PPTV、新英体育、乐视体育、暴风、腾讯,获得2018-2021赛季欧足联俱乐部系列赛事(欧冠、欧联杯、欧洲超级杯)在中国大陆地区的全媒体版权。
虽然该消息并未获得欧足联和双刃剑的官宣,但随之而来的另外一个问题是:如何给版权找到一个播放平台呢?而根据生态圈了解到的最新消息,当代明诚的欧冠版权合作,也暂时处于了停滞状态。
环顾各大巨头,苏宁有PPTV,阿里有优酷土豆,乐视、新浪、暴风等平台本身就是媒体平台……因此,对于有意布局体育产业的巨头来说,拥有一家媒体平台,不仅可以安放自己的版权IP,更是对自身品牌的最强宣传。
当代明诚有版权无平台,新英有平台无版权,一经结合,两家互相解渴,共同盈利,看起来的确是一副美好画卷,那接下来的问题,主要就在资本层面了。
财报透露秘密,这幅美好画卷要如何展开?
让我们把目光集中在当代明诚的财报上。回顾此前的财报我们发现,当代明诚收购双刃剑时,蒋立章曾经对双刃剑 2015 年到 2018 年的利润进行了承诺,在扣除非经营性损益后归属于母公司的承诺数额分别为:5200 万元、6900 万元、8700 万元、10400 万元。
如果低于承诺净利润,双刃剑就需要用实现的净利润与承诺净利润之间的差额,按照约定对当代明诚进行补偿,这可能就是所谓的对赌条款。
让我们再把注意力集中在2016年当代明诚的财报上,其总资产、净资产较上年末均有较为明显的增长,其主要原因也是由于2016年1月完成对双刃剑的收购,从而导致合并报表范围发生变化所致。所以,目前看来蒋立章应该是完成了部分承诺。
当代明诚过去3年的财报数据
不过,在收购双刃剑之后,当代明诚的资产负债率也随之提升到31%,同比增长5.81%,而此期披露的财报中,当代明诚目前的净利润为负,尽管其归属于母公司净利润为1.22亿人民币,但目前的净利润为负值,也证明了其所存在的压力。
在这样的情况下,新英体育这样一个优质的投资标的出现后,当代明诚如何凑够足够的资本,拿出足够的诚意,也就成了目前比较主要的问题。君不见,准备花27亿收购威尔士健身的贵人鸟,先后关停了自己多个业务,努力凑足这笔收购资金。那么,想要吃下同样很贵的新英体育,也需要当代明诚在资本层面做好充足打算。
而一旦通过增资或者其他资本运作方式来完成收购,将会使得当代明诚的资产负债率进一步提高,整体上市公司的投资风险也随之提高。
媒体无疑是布局中的重要一环
虽然目前由于新英体育的估值存在变数,我们无法准确的评估这其中的风险,但可以确定的是,即便发布了这样一份拟收购的公告,但当代明诚的收购之路、也就是新英体育的上市之路,仍然任重而道远。
因此,在布局方面,当代明诚与蒋立章已经构思出了一副完美的画卷。但这幅画是否真的有如此高的价值,是否会有保质期,都需要时间和市场的进一步验证。
人们都在说着“文体不分家”,步入2017年之后,高速发展、野蛮生长的体育产业,也正在走上娱乐产业走过的路——散落的资源和公司们,被划分出了阵营,逐渐呈现出了巨头争霸的画面。
篮球方面,NBA与FIBA版权归于腾讯,而苏宁拿下了未来英超、德甲、西甲、中超、亚冠版权,算上即将落袋的CBA版权(也肯定会被巨头拿下),曾经百家争鸣的体育版权格局即将告一段落,几大囊获了诸多权益的巨头,正在掌握着行业的话语权,制定着新的秩序。行走在期间,作为行业的记录者,有一种奇妙的见证历史的感觉。
黯淡当下巨头版权战的刀光剑影,将时钟拨回到17年前,这种历史感会尤为强烈。
当时,李建光进入了IDG资本,彼时刚刚脱离美国IDG集团而独立运营的IDG资本正处于一个上升期,李建光在2000年颇为迅速地完成了其第一笔体育产业项目投资——鲨威体坛。
而4年之后,在体坛周报负责福建区域的广告销售蒋立章,也迎来了一个千载难逢的机遇,依靠自己的努力,成功的撮合了前足球明星菲戈与中国民族品牌柒牌男装的代言合作,从此开始了自己的体育职业生涯。
两人肯定都不会想到,在十余年后,双方会坐在一起,商谈一起关于上市公司收购案。历史在一些瞬间,奇妙的发生着交汇,在体育的时代舞台上,各方人士先后登场。
在这个最好的时代里,一切都在迅速的产生,变化,交错,又正在走向定型。两年前,匆匆进入体育行业又匆匆离去的资深互联网人刘韧曾告生态圈,今日之体育产业,如同20年前的互联网,不断有新的需求出现,只要你去做好一个满足需求的平台,自然便产生了价值。
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