国君通信宋嘉吉团队【大话区块链（四）：告别晦涩，说说大家都懂的理儿】
（国君通信：宋嘉吉/王胜/朱威宇/任鹤义）
近期，区块链行业催化剂不断，强主题特征明显。持续、坚定的推荐源自我们和行业持续的沟通以及不断的思考：2月，发布首篇区块链行业深度，虽然投资标的缺乏，但行业的未来已让我们心动；3月，开启行业之旅，陆续与韩锋博士、巴比特、小蚁onchain、BitSE等众多业内专家及创业者互动；4月，发布区块链漫画系列，用最浅显的语言解释最晦涩的概念，阅读量过万。
结论：区块链将是下半年不容错过的主题，一二级市场联动，把握行业风口，继续干！估计不光是行业层面催化剂不断，上市公司方面也该有所动作了！
标的组合：飞天诚信、赢时胜、海立美达、御银股份、恒生电子、广电运通、四方精创。
之所以我们认为区块链是个强主题，就是因为它不仅是单一技术创新，更是一种颠覆性的思想，具有广阔的应用场景和可复制性，金融、物联网、社会治理等无所不包，主题发酵空间足够；同时，海外（尤其是英美、新加坡）推进速度极快，为国内发展树立了标杆，行业催化剂不断，虽尚未有大型商业案例落地，但从小众概念逐步为主流意识所认同，再到吸引各大科技、金融机构加入，这本身不就是超预期吗？
五月以来，我们与投资者密集交流区块链，虽然市场对这一概念已有所普及，但当被问及各种细节时，依然解释的很费力。近日闭门细思，所有的具体科技应可用哲学思想解释，毕竟几十万行代码背后除了码农的汗水，更多的还是那些“理儿”，各类衍生应用亦是在此基础上的演进，抓住本质才是王道。
1抽象与具体
讲区块链，绕不开比特币，如今大部分区块链的创业者都来自于比特币圈，打个不太恰当的比方，正如从论坛衍生出社交平台，从单机游戏发展出网游、电子竞技，事物的发展总是由因及果，循序渐进。比特币是那个可以在交易所交易的具体代币，而区块链就是背后的抽象思想。比特币可视为基于区块链的“样板房”，最原始的体现了后者的思想，且作为一个“demo”完美运行了7年之久，只是现在我们要把区块链用到更广阔的领域。
切莫戴着有色眼镜看待区块链，虽然比特币发展之初非议较多，但现在我们要的是背后的思想。就如论坛发展初期也是涉黄集中营，但社交平台依然蓬勃发展起来，毕竟科技无罪。
2“相对”之美
和朋友交流区块链的共识机制，POW（工作量证明）虽显“笨拙”，但最值得信赖，POS（权益证明）、DPOS（股份授权证明机制）总觉得是在耍赖，在去中心化的核心问题上打了折，但这不好吗？世界上很多事物本身就不是绝对的，区块链共识机制的美妙之处是在去中心化和中心化之间提供一种衡量手段，可根据下游应用场景的不同，选择不同的共识机制，而这些相对于之前单一的中心化架构算是一种进步。
即便是在POW机制下，完全的去中心化也很难实现，全世界各个角落的粉丝都solo挖矿当然是最理想的，但毕竟硬件是有规模效应的，如今60%的算力都集中在了三大矿池手上也不意外，去中心化永远是“相对”的。
3公平的代价
IDC的数据存储、交换是在为用户服务，庞大的矿池“不知疲倦”的重复运算很容易被视为资源浪费，而这就是“公平的代价”。区块链提供了一种民主、平等的“投票器”，但其实很多时候出于成本的考虑并不需要全民投票，很多私链、联盟链应用中也不再需要单独的矿机了，在公平和成本之间进行折衷应算明智之举。
4时间可以证明一切
区块链的另一精妙之处是为记录内容加上了不可篡改的时间戳，在相信大部分是好人的基础上，只有真实的记录会延续下去，而“假的”将会逐步淹没在历史的长河中。在博弈机制和共识机制的维护下，除非形成51%攻击，方能指鹿为马，而这造假的成本是极高的，所有选择总有个投入产出比吧，拗不过时间的力量就请好好享受。
5信任基石
2015年底的《经济学人》封面曾这么说：区块链让人们可以在没有中央权威机构的情况下，能够对互相协作彼此建立起信心。简单的说，它是一台创造信任的机器。
信任的建立很多时候需要背书，金融牌照、质量体系认证、准入批文皆是一种增信，而区块链通过数字密码学，提供了最简单、通俗的增信手段。在电商平台上选择商家，之所以信任，是因为有过往用户的评价，这种去中心化的评价比中心化的广告更管用；之所以不信任，是因为你也不知道所谓的用户评价有多少来自作弊，老军医包治百病的广告不都被度娘推到搜索前列了吗？
如果有一天，我们需要和外星人交流，证明我们是好人，大概也不会依靠牌照、认证之类，而是数字。
PS：6月，我们探索区块链的脚步依旧！6月15日，国君通信将携计算机、中小盘在上海召开区块链投资论坛，大佬云集、行业先锋一网打尽，更多思想碰撞，敬请关注！
感兴趣的投资者可进一步阅读我们前期研究报告！
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国泰君安通信·宋嘉吉团队
宋嘉吉 13564652985
王 胜 18682255712
朱威宇 17721018912
任鹤义 18510930314