国盛区块链：区块链数字资产登陆资本市场频频受阻

摘要

Cobe撤回比特币ETF申请，两矿机公司港交所上市状态实效。美国证监会（SEC）23日公布，美国最大期权交易所Cboe 22日申请撤回了比特币ETF——VanEck SolidX Bitcoin Trust在该交易所上市交易的提案申请。SolidX和Van Eck两家机构于去年6月向SEC提交规则变更提议，该变更将允许由 VanEck 和 Solidx 公司提供的比特币 ETF 上市和交易。曾被视为最有可能获批的比特币ETF。1月25日，据证券时报网消息，2018年市场排名前三的矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际开启了赴港IPO征程，但如今除了比特大陆以外，剩下两家的上市状态均已失效。监管合规和市场的剧烈波动一直是区块链数字资产一个令人担忧的事实，熊市只会更猛烈地考验着行业的落地和发展能力，区块链行业需要一个切实可行的落地应用场景来证明其是改变世界的创新。

新加坡金融管理局（MAS）阻止了一家本地首次代币发行（ICO）项目公司推出证券型代币发行（STO）项目。新加坡金融管理局阻止了一家本地STO项目，因其未遵守新加坡的证券法，没有履行在新加坡金融管理局注册的义务，同时不满足广告限制在内的各项条件。

罗马尼亚正式对加密货币收入征税。罗马尼亚修订财政法的第30/2019号法律正式生效，这意味着在罗马尼亚比特币和其他数字货币的收入将被归类为“来自其他来源的收入”，因此需缴纳个人所得税。

上周行情回顾：Chainext CSI 100下跌3.2%，细分板块中文娱社交表现最优。从细分板块来看，支付交易、物联网&溯源、文娱社交、商业金融、基础增强、基础链、存储&计算、纯币类表现强于Chainext CSI  100平均水平，分别增加-1.93%、5.71%、15.1%、8.89%、7.59%、-3.06%、-0.54%、0.08%；AI表现劣于Chainext  CSI 100平均水平，减少23.28%。

行业关注：以太坊君士坦丁堡升级面临诸多考验。目前，以太坊君士坦丁堡升级计划成为行业聚焦的热点，“难度炸弹”、“安全漏洞”和矿工利益冲突等热点问题考验着以太坊此次重大升级。每一次硬分叉升级，都会面临社区、矿工团体意见不合产生其他分叉，这些分叉会从总量上削弱项目的资源和实力。以太坊作为老牌公链，庞大的社区资源和影响力能否在Dapp和其他应用场景迅速占领市场，这关系到社区和项目的前途命运。

风险提示：监管政策不确定性、项目技术进展及应用落地不及预期、加密货币相关风险事件发生。

1. 一周热点追踪：Cboe撤回比特币ETF、两矿机公司上市状态失效

美国证监会（SEC）23日公布，美国最大期权交易所Cboe 22日申请撤回了比特币ETF——VanEck SolidX Bitcoin Trust在该交易所上市交易的提案申请。SolidX和Van Eck两家机构于去年6月向SEC提交规则变更提议，该变更将允许由 VanEck 和 Solidx 公司提供的比特币 ETF 上市和交易。曾被视为最有可能获批的比特币ETF。1月25日，据证券时报网消息，2018年市场排名前三的矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际开启了赴港IPO征程，但如今除了比特大陆以外，剩下两家的上市状态均已失效。

对于撤回比特币ETF申请，VanEck高管表示，由于政府关门，该公司与SEC关于比特币ETF申请的讨论实质上被迫停止，ETF的申请提案将在与SEC继续讨论之后提交。持续半年多的比特币ETF申请被市场寄予厚望，行业希望借此使得区块链数字资产能够被资本市场普遍接受。而对于矿机公司香港上市亦是路途坎坷，此前港交所总裁李小加在达沃斯论坛上表示“所有上市申请都必须符合‘上市适应性’这个大原则，也就是说（企业）上市的业务必须是适合上市的，包括经营的可持续性、符合监管要求等”，一些媒体怀疑矿机公司不满足“上市适应性”原则，流言的背后是市场对熊市下矿机公司资产市场征程的担忧。伴随2018年熊市的到来，行业由市场关注焦点演变为质疑和迷茫，区块链数字资产能够被资本市场普遍认可成为行业最真实的心声。然而，监管合规和市场的剧烈波动一直是区块链数字资产一个令人担忧的事实，熊市只会更猛烈地考验着行业的落地和发展能力，区块链行业需要一个切实可行的落地应用场景来证明其是改变世界的创新。

2. 各国政府相关新闻：新加坡阻止本地一STO项目

南京发布《南京市区块链示范应用发展白皮书》，研究探索区块链应用机会。《南京市区块链示范应用发展白皮书》发布仪式在国家会议中心举行。本白皮书是国内省会级政府中较早发布的围绕区块链技术促进区域经济发展的白皮书。编制白皮书的主要目的是研究和探索区块链技术在政务以及其它行业的应用前景与应用机会。

罗马尼亚正式对加密货币收入征税。罗马尼亚修订财政法的第30/2019号法律正式生效，这意味着在罗马尼亚比特币和其他数字货币的收入将被归类为“来自其他来源的收入”，因此需缴纳个人所得税。

新加坡金融管理局（MAS）阻止了一家本地首次代币发行（ICO）项目公司推出证券型代币发行（STO）项目。新加坡金融管理局阻止了一家本地STO项目，因其未遵守新加坡的证券法，没有履行在新加坡金融管理局注册的义务，同时不满足广告限制在内的各项条件。

3. 产业链相关动态：BTC矿工收益环比微加2.7%

上周BTC新增交易208万个，环比减少1.6%；ETH新增交易370万个，环比减少1.5%。上周BTC矿工的日均收益为653万美元，环比增加2.7%；ETH矿工的日均收益为192万美元，环比减少13.7%。

上周BTC日均算力达到42.3EH/s，环比增加4.5%；ETH全网日均算力达到173.9TH/s，环比减少4.7%。

上周BTC全网挖矿难度为5.88T，相比前期上涨0.1%；下次难度调整日在1月28日，预计难度值为5.79T，难度下降2%；上周ETH全网平均挖矿难度为2.8P，环比增加6.3%。

4. 上周行情回顾：Chainext CSI 100下跌3.2%，细分板块中文娱社交表现最优

我们引入代币市场的专业指数产品——Chainext CSI系列指数，其中CSI 100指数[1]代表市场整体走势；CSI 5指数[2]代表市场超大盘币种走势；CSI 21-100指数[3]代表市场中小盘走势。上周市场没有更新热点，处于盘整状态。截至上周日，Chainext CSI 100指数为417，环比上周下跌3.2%，周日24小时总成交量为111.5亿美元；这其中，BTC全球均价为3595美元，环比前期下跌0.05%；ETH全球均价为115美元，环比前期下跌3.57%。

从细分板块来看，支付交易、物联网&溯源、文娱社交、商业金融、基础增强、基础链、存储&计算、纯币类表现强于Chainext CSI 100平均水平，分别增加-1.93%、5.71%、15.1%（主要是大市值的TRX增长21.5%）、8.89%、7.59%、-3.06%、-0.54%、0.08%；AI表现劣于Chainext CSI 100平均水平，减少23.28%（主要受REP拖累，下跌28.57%）。

5. 行业关注：“难度炸弹”等考验以太坊君士坦丁堡升级

以太坊君士坦丁堡升级面临诸多考验。目前，以太坊君士坦丁堡升级计划成为行业聚焦的热点，“难度炸弹”、“安全漏洞”和矿工利益冲突等热点问题考验着以太坊此次重大升级。据Coindesk报道，以太坊核心开发人员已提议在2月底激活本周早些时候取消的君士坦丁堡全系统升级计划；1月18日以太坊开发者会议上，已确定硬分叉时间为7280000个区块（北京时间2月27日8:56）。早在1月15日，Ethhub创始人Eric Conner在Twitter上表示：以太坊难度炸弹已经“爆炸”，以太坊出块时间正在被难度炸弹逐步延长，平均挖矿时间从14 秒升至15.5 秒，并且会一直延长以太坊的出块时间。1月16日，距离约定的君士坦丁堡硬分叉时间只有数个小时之际，安全审计公司ChainSecurity凌晨发布报告称，君士坦丁堡升级代码（EIP1283）存在漏洞，可能导致“重入攻击”（EIP1283降低Gas费用带来的副作用）。与此同时，因硬分叉升级而利益受损的矿工团体会如何应对也成为关注焦点。

过去一年随着代币融资市场的冷却，以太坊的市值、生态发展和性能均受到其他公链的挑战，尤其是TPS性能较优的EOS和波场TRON生态发展非常迅速，Dapp数量、活跃度和链上交易量呈爆发态势，以太坊社区面临巨大压力。以太坊在设计之初就决定最终要采取权益证明（PoS）取代工作量证明（PoW）以获得较高的技术性能来支持生态的发展。以太坊被设定了4个发展阶段：Frontier，Homestead，Metropolis，Serenity，阶段之间的转换需要通过硬分叉的方式实现，目前以太坊运行在Homestead阶段，采用PoW挖矿，这也是是以太坊第一个正式的产品发行版本（2016年3月发布）。切换至PoS后，矿工们之前花高价购买的矿机将无用武之地，同时以太坊改进建议EIP1234将块采矿奖励从3 ETH减少到2 ETH，这势必会引起矿工的不满。为了防止PoW转PoS的过程中矿工联合起来抵制，从而分叉出两条以太坊区块链，难度炸弹（Difficulty Bomb）被引入。难度炸弹指的是计算难度时除了根据出块时间和上一个区块难度进行调整外，加上了一个每十万个区块呈指数型增长的难度因子。由于出块越来越艰难，到最后区块将被完全冻结，这个过程又被称作“冰川时代”（Ice Age）。有了这个预期，那么转PoS引起的硬分叉就不会是一个困难的选择，毕竟没有人会继续待在那条将要走向凛冬的区块链。

每一次硬分叉升级，都会面临社区、矿工团体意见不合产生其他分叉，这些分叉会从总量上削弱项目的资源和实力。发生于2017年7月20日的“The DAO事件”的结果就是分叉链ETC的诞生。此次升级本来早就在计划之内，但不可忽视的事实是，虎视眈眈的黑客、利益抵触的矿工和其他团体都会影响此次升级的顺利进行。以太坊作为老牌公链，庞大的社区资源和影响力能否在Dapp和其他应用场景迅速占领市场，这关系到社区和项目的前途命运。

比特币闪电网络在逐渐扩大，比特币应用落地加速。根据1ml.com数据显示，比特币闪电网络在过去一个月时间里不断扩大，节点数达到5692（+16.45%），通道数量22188（+35.9%），网络通道容量更是超过574 BTC（+11%）。闪电网络是用来解决比特币网络拥塞问题而提出的比特币网络改进方案，是比特币走向支付场景应用的重要工具，随着闪电网络的扩大，比特币有望从“数字黄金”向真正的“电子现金”演进。毕竟，区块链的世界，办法总比困难多。

风险提示

1.    监管政策不确定性；

2.    项目技术进展及应用落地不及预期；

3.    加密货币相关风险事件发生。

国盛区块链系列——【对话区块链大佬】

2016.06.17 对话区块链大佬5：OK Inc. 副总裁段新星——区块链：重塑经济与世界

2016.07.13 对话区块链大佬9：小蚁Onchain创始人达鸿飞、VP陶荣祺——区块链ICO究竟是什么鬼？

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