摩根大通将发行数字货币，传统金融加速“上链”

摘要

摩根大通将发行数字货币，传统金融加速“上链”。2 月 14 日摩根大通在其官网高调宣布成为第一家成功创建并测试锚定法币的数字货币（JPM Coin）的美国银行。JPM币基于区块链技术，支持机构账户之间的即时支付交易，能够节约成本提高效率，最终使用户受益。目前项目处于测试阶段，只有经过监管查验的摩根大通大型机构客户才能使用此代币，个人不能持有JPM Coin。对于摩根大通将发行的JPM Coin，市场震动很大，币圈批评激烈。摩根大通自己也只是很谦虚的认为JPM Coin是提高支付中提高效率、降低成本的工具，谨慎而保守地强调监管合规。我们认为，摩根大通吹响了传统金融机构加速“上链”的号角。区块链的发展历程，可以自上而下的颠覆，也可能是自下而上的渗透。只有找到契合的落地场景，得到用户的认可，区块链才算是真正改变了世界。不同于草根区块链项目在监管的边缘左突右击，JPM Coin则是诞生于摩根大通的雄厚的资本和广泛的机构客户需求之中，无疑是从传统资本市场内部培育一颗希望的种子。

美国证监会重申ICO指引，提示高风险。近日美国证监会（SEC）重申SEC的ICO指引，重申了ICO可能属于证券发行、相关注册和豁免注册的要求和条件以及向市场警告ICO的风险。

上周行情回顾：Chainext CSI 100下跌0.69%，细分板块中基础链表现最优。从细分板块来看，支付交易、物联网&溯源、基础增强、基础链、存储计算、纯币类、AI均表现强于Chainext CSI    100平均水平，分别下跌0.5%、增长1.38%、3.12%、8.11%（主要是大市值的ETH带动）、3.81%、0.18%、1.86%；文娱社交、商业金融表现劣于Chainext CSI    100平均水平，分别下跌4.10%、2.08%。

行业关注：美国养老金首次投资数字货币，南美两国用比特币达成成出口贸易。美国弗吉尼亚州Fairfax县的两只养老基金成为资产管理公司Morgan    Creek Digital旗下一只新基金的投资者，将对区块链和数字资产领域企业进行股权投资，也将持有价值占一小部分百分比的流动性加密货币，这是美国养老基金首次投资数字货币领域。近日阿根廷和巴拉圭之间已首次使用比特币处理海关出口订单。

风险提示：监管政策不确定性、项目技术进展及应用落地不及预期、加密货币相关风险事件发生。

1. 热点追踪：摩根大通将发行数字货币，传统金融加速“上链”

2 月 14 日摩根大通在其官网高调宣布成为第一家成功创建并测试锚定法币的数字货币（JPM Coin）的美国银行。JPM币基于区块链技术，支持机构账户之间的即时支付交易，能够节约成本提高效率，最终使用户受益。一枚JPM Coin可兑换一美元，类似于数字货币市场中已存在的稳定币。JPM Coin早期目标是针对大型企业客户提供跨境支付、证券交易服务以及替代大型公司客户账户内的美元资产。目前项目处于测试阶段，只有经过监管查验的摩根大通大型机构客户，如公司、银行和经纪自营商才能使用此代币，个人不能持有JPM Coin。

摩根大通作为美国最大的金融服务机构之一，其在2015年初时便对比特币及其底层技术产生了兴趣，2016年秋季公司推出基于以太坊的企业级区块链网络——Quorum Blockchain，摩根大通在探索区块链数字资产的赛道上，一直处于领跑地位。本次将发行的JPM Coin正是基于Quorum网络运行，未来几个月JPM Coin将进入测试阶段。测一小部分机构客户将使用JPM Coin，以实现客户之间付款的即时结算。在全球范围内，摩根大通每天需要处理的结算转账资金超过6万亿美元，使用区块链和智能合约技术，将比传统方式显著提升效率和速度。未来JPM Coin将拓展更多的功能，包括开拓美元以外其他法币的资产支付结算。

对于摩根大通将发行的JPM Coin，市场震动很大，币圈批评激烈。瑞波币Ripple的CEO Brad Garlinghouse认为JPM Coin落后了行业的发展进程和需求，其在推评论称：银行在改变对加密货币的态度，但摩根的JPM Coin没有切中要害。也有声音认为JPM Coin这种可以与法币兑换的代币只是联盟链上的票据而已，只适用于资本自由流动、外汇管理较宽松的场景。而摩根大通自己也只是很谦虚的认为JPM Coin是提高支付中提高效率、降低成本的工具，谨慎而保守地强调监管合规，并没有迎合当下区块链市场激进、突破合规的潜在渴望。

罗马不是一天建成的。我们认为，摩根大通吹响了传统金融机构加速“上链”的号角，区块链对传统世界并非颠覆，现实中更多是融合。区块链的发展历程，可以自上而下的颠覆，也可能是自下而上的渗透。只有找到契合的落地场景，得到用户的认可，区块链才算是真正改变了世界。不同于草根区块链项目在监管的边缘左突右击，JPM Coin则是诞生于摩根大通的雄厚的资本和广泛的机构客户需求之中，无疑是从传统资本市场内部培育一颗希望的种子。

2. 美国SEC重申ICO指引，提示风险

委内瑞拉政府监管加密货币汇款，交易佣金最高限15%。负责委内瑞拉的加密资产交易及相关活动的国家监管局（Sunacrip）近日宣布新规定，使用加密货币汇款的发件人有义务向Sunacrip支付金融佣金，最高金额为汇款总额的15％。

美国证监会重申ICO指引，提示高风险。近日美国证监会（SEC）重申SEC的ICO指引，重申了ICO可能属于证券发行、相关注册和豁免注册的要求和条件以及向市场警告ICO的风险。

中国施行《区块链信息服务管理规定》。《区块链信息服务管理规定》已经中国国家互联网信息办公室室务会议审议通过，2019年2月15日起施行。备案主体通过该系统填报备案信息、查看备案审核状态，普通用户通过官网查询备案信息。

印尼监管法规承认加密货币为可交易大宗商品。印尼贸易部下属期货交易监管委员会（Bappebti）近日公布今年第五号监管法规，承认比特币和其他数字货币为交易的大宗商品，由此给予了加密货币交易所法律确定性。

3. 产业链相关动态：BTC矿工收益环比减少4.7%

上周BTC新增交易222万个，环比减少4.9%；ETH新增交易314万个，环比增加4.5%。上周BTC矿工的日均收益为646万美元，环比减少4.7%；ETH矿工的日均收益为165万美元，环比减少3.7%。（相关网站数据更新至2月16日）

上周BTC日均算力达到42.4EH/s，环比减少5.3%；ETH全网日均算力达到143.1TH/s，环比增长1.8%。（相关网站数据更新至2月16日）

上周BTC全网挖矿难度为6.06T，相比前期增加3.8%；预计下次难度调整在2月25日，预计挖矿难度为6.28T。上周ETH全网平均挖矿难度为2.79P，环比增长18.5%。（相关网站数据更新至2月16日）

4. 上周行情回顾：Chainext CSI 100下跌0.69%，细分板块中基础链表现最优

我们引入代币市场的专业指数产品——Chainext CSI系列指数，其中CSI 100指数[1]代表市场整体走势；CSI 5指数[2]代表市场超大盘币种走势；CSI 21-100指数[3]代表市场中小盘走势。本周市场表现平稳，与上周相同，基础链依然强势。截至上周日，Chainext CSI 100指数为421.5，环比上周下跌0.69%，周日24小时总成交量为134.5亿美元；这其中，BTC全球均价为3673.8美元，环比前期上涨0.33%；ETH全球均价为133.6美元，环比前期上涨10.8%，受君士坦丁堡减产消息影响，ETH表现强劲。

从细分板块来看，支付交易、物联网&溯源、基础增强、基础链、存储计算、纯币类、AI均表现强于Chainext CSI 100平均水平，分别下跌0.5%、增长1.38%、3.12%、8.11%（主要是大市值的ETH带动）、3.81%、0.18%、1.86%；文娱社交、商业金融表现劣于Chainext CSI 100平均水平，分别下跌4.10%、2.08%。

5. 行业关注：美国养老金首次投资数字货币，南美两国用比特币达成出口贸易

美国养老基金首次投资数字货币领域。美国弗吉尼亚州Fairfax县的两只养老基金成为资产管理公司Morgan Creek Digital旗下一只新基金的投资者。上述基金规模超过4000万美元，它将对区块链和数字资产领域企业进行股权投资，也将持有价值占一小部分百分比的流动性加密货币，如比特币。这是美国养老基金首次投资加密货币领域。Fairfax县养老基金系统的执行董事Jeff Weiler随后在官网披露，该县两只养老基金分别对资产管理公司Morgan Creek Digital的基金Blockchain Opportunities Fund投资了1000万和1100万美元，分别占各自资产总额的0.3%和0.8%。Weiler称，考虑到区块链技术领域还在初期阶段，上述养老基金故意将投资规模控制得很小。他解释说，Blockchain Opportunities并非只投资比特币，至少85%的资金都将投资区块链技术公司，这与Fairfax养老基金的其他私募股权投资很类似。该基金不超过15%的资金将投资真正的加密货币，而到目前为止，并未持有任何加密货币风险敞口。

阿根廷使用比特币与巴拉圭达成出口协议。据bitcoinexchangeguide报道，阿根廷和巴拉圭之间已首次使用比特币处理海关出口。阿根廷的一家害虫控制卖方须向巴拉圭发送货物并收到7100美元的付款。若使用SWIFT网络，此交易的固定成本在120美元到150美元之间。因此买方联系了Bitex，并在一小时内使用比特币处理了转账，成本仅为约71美元。据Bitex首席营销办公室Manuel Beaudroit称，该公司是阿根廷政府Exporta Simple计划的一部分，该计划促进价值低于15000美元的商品和服务的出口。而Bitex则致力于提高此类交易的跨境支付效率。此前，Bitex参与了由阿根廷银行Masventas发起的加密项目，项目宣称正在考虑创建全球银行之间使用的SWIFT支付系统的替代方案。Bitex被任命为支持BTC交易提供必要的生态系统。

数字货币在争议中不断与监管磨合、与现实世界寻找契合点。无论如何数字货币已成为现实世界的一部分，逐渐从边缘向中心渗透，虽然未来的具体的落地场景并不明确，虽然比特币ETF屡屡受挫，虽然矿机公司的上市之路充满坎坷。美国养老金开始进入数字货币投资以及更多的应用场景开始涉水数字货币，都为区块链行业打开了一扇门。创新与颠覆就这样在边缘世界酝酿。

风险提示

1.    监管政策不确定性；

2.    项目技术进展及应用落地不及预期；

3.    加密货币相关风险事件发生。

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