国盛区块链｜以太坊1559提案正式实施，代币销毁效果显著

宋嘉吉、唐尧吉时通信

摘要

以太坊完成“伦敦”升级，EIP-1559正式实施至今已销毁超过1.6万ETH。在8月5日20：33，以太坊主网已于区块高度 12,965,000 完成包含EIP-1559改进的“伦敦”硬分叉升级，EIP-1559正式实施。在EIP-1559改进中，Gas费用将分为两个部份：基础费（base fee）和小费（tip）。基础费是用户必须支付的最低价格，以便将其交易打包进区块之中，并且会被销毁。基础费将会随着实际使用需求调整，从而保证区块的使用率维持在半满状态。EIP-1559正式实施后，截至目前已有超过1.6万ETH被销毁，总价值约5千万美元。

EIP-1559正式实施后，以太坊每年的通胀率由4.2%下降至2.6%左右。截至区块高度12989676，EIP-1559正式实施以来销毁总额为16533.38 ETH，平均单个区块销毁0.67ETH，约占单个区块挖矿奖励的30%左右。以目前的平均销毁速度计算，以太坊每年的通胀率由原先的4.2%下降至2.6%左右，并未达到通缩状态。根据Ultrasound的数据，手续费销毁金额前8名的项目分别为：OpenSea（1974.27 ETH）、Uniswap V2（1288.49 ETH）、Axie Infinity（1036.75 ETH）、Tether（797 ETH）、Uniswap V3（577.85 ETH）、Space Poggers（570.36 ETH）、COVIDPunks（529.75 ETH）、Metamask（328.07 ETH）。

EIP-1559改进是一次矿工、社区与持币人的利益再平衡。币价过高、Gas费用过高会对社区项目带来挤出效应，但币价低也不利于持币人与矿工，最终也不利于社区的发展。这三者的关系类似于不可能三角，无法完美解决，只能不断动态调整以达到平衡。本次EIP-1559改进明显是倾向持币人与社区的，通过销毁基础Gas费的方式改善原本Gas费拍卖存在的弊端，从而改善交易体验与长期存在的拥堵问题，并且通过销毁的方式直接促进币价上涨，但代价是矿工的币本位计价收益减少了约1/4~1/3。

广州市政府印发《广州市建设国家数字经济创新发展试验区实施方案》，推进区块链技术与实体经济的结合应用。方案中关于发展区块链产业提出的具体措施包括布局先进算力基础设施，建设区块链算力中心，鼓励发展安全可扩展的区块链基础设施；探索区块链、电子认证、隐私保护、数据安全等技术在数据确权与拆分、评估与定价、质押与抵押、访问与传输等领域的创新应用；在区块链等新技术领域开展技术基础理论、核心算法及关键共性技术研究；推进区块链等新技术在银行、证券、保险等行业的深度渗透；建立全广州市统一的政务区块链基础平台等。

上周行情回顾：ChainextCSI 100上涨14.49%，细分板块中物联网&溯源表现最优。从细分板块来看，物联网&溯源、基础链表现优于ChainextCSI100平均水平，为17.89%、16.05%；支付交易、文娱社交、商业金融、基础增强、存储&计算、纯币类、AI逊于ChainextCSI100平均水平，为3.26%、10.05%、8.04%、6.8%、4.52%、9.68%、5.84%。

风险提示：监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。

一、EIP-1559正式实施，代币销毁效果明显

EIP-1559正式实施后，以太坊每年的通货膨胀率由4.2%下降至2.6%左右。截至区块高度12989676，EIP-1559正式实施以来销毁总额为16533.38 ETH，平均单个区块销毁0.67ETH，约占单个区块挖矿奖励的30%左右。以目前的平均销毁速度计算，以太坊每年的通胀率由原先的4.2%下降至2.6%左右，并未达到通缩状态。根据Ultrasound的数据，手续费销毁金额前8名的项目分别为：OpenSea（1974.27 ETH）、Uniswap V2（1288.49 ETH）、Axie Infinity（1036.75 ETH）、Tether（797 ETH）、Uniswap V3（577.85 ETH）、Space Poggers（570.36 ETH）、COVIDPunks（529.75 ETH）、Metamask（328.07 ETH）。

EIP-1559改进是一次矿工、社区与持币人的利益再平衡。在我们3月份的报告《以太坊1559提案：矿工、持币人和社区利益的再平衡》中表述过：币价过高、Gas费用过高会对社区项目带来挤出效应，但币价低也不利于持币人与矿工，最终也不利于社区的发展。这三者的关系类似于不可能三角，无法完美解决，只能不断动态调整以达到平衡。本次EIP-1559改进明显是倾向持币人与社区的，通过销毁基础Gas费的方式改善原本Gas费拍卖存在的弊端，从而改善长期存在的拥堵问题，并且通过销毁的方式直接促进币价上涨，但代价是矿工的币本位计价收益减少了约1/4~1/3。

二、各国政府相关新闻：广州市推进区块链技术落地，委内瑞拉将正式推出央行数字货币

中国：巴比特消息，广州市政府印发《广州市建设国家数字经济创新发展试验区实施方案》（以下简称《方案》），《方案》提出率先探索数字经济创新发展新思路、新模式、新路径，将广州打造成为国家数字经济创新发展试验区（广东）核心区，全面推进国家区块链发展先行示范区建设，打造区块链技术创新策源地、集聚发展新高地、开放合作重点区和制度改革试验田，建成世界一流的、以区块链为特色的中国软件名城示范区。《方案》提出的具体措施包括布局先进算力基础设施，建设区块链算力中心，鼓励发展安全可扩展的区块链基础设施；探索区块链、电子认证、隐私保护、数据安全等技术在数据确权与拆分、评估与定价、质押与抵押、访问与传输等领域的创新应用；在区块链等新技术领域开展技术基础理论、核心算法及关键共性技术研究；推进区块链等新技术在银行、证券、保险等行业的深度渗透；建立全广州市统一的政务区块链基础平台等。

委内瑞拉：链闻消息，根据委内瑞拉央行公告，委内瑞拉的央行数字货币“数字玻利瓦尔”将于 10 月 1 日正式推出并在国内开始流通。同时委内瑞拉央行为了应对通货膨胀，还将进行重新计价，使该货币面值减少六个零。

三、产业链相关动态：BTC挖矿收益环比上升0.1%

（以下源网站数据更新至8月8日）

上周BTC新增交易164万个，环比下降2.6 %；ETH新增交易847万个，环比下降3.6%。

上周BTC矿工的日均收益为4038万美元，环比上升0.1 %；ETH矿工的日均收益为3299.2万美元，环比上涨17.8 %。

上周BTC日均算力达到112.4 EH/s，环比上涨2.3 %；ETH全网日均算力达到585.5 TH/s，环比上涨6.3%。

上周BTC全网平均挖矿难度为14.5 T；下次难度调整日在2021年8月13日，预计难度值为15.62 T(+7.78%)；上周ETH全网平均挖矿难度7.54 T，环比上涨4.7%。

四、上周行情回顾：ChainextCSI 100 上涨14.49%，细分板块中物联网&溯源表现最优

我们引入代币市场的专业指数产品——ChainextCSI系列指数，其中CSI100指数[1]代表市场整体走势；CSI5指数[2]代表市场超大盘币种走势；CSI21-100指数[3]代表市场中小盘走势。过去一周市场持续震荡调整。截至上周六（8月7日），ChainextCSI 100指数为4989.29，环比上周上涨14.49%，周六24小时总成交量为1044.9亿美元；这其中，BTC全球均价为43798.12美元，环比上涨9.56%；ETH全球均价为3013.73美元，环比上涨17.63%。

[1]ChainextCSI 100指数由代币市场中规模最大、流动性最好的100种代币组成，综合反映市场整体价格走势；

[2]ChainextCSI5指数由代币市场中规模最大、流动性最好的5种代币组成(BTC、ETH、XRP、BCH、EOS)，反映市场超大盘币种的价格走势；

[3]ChainextCSI 21-100指数由CSI 100指数样本剔除CSI 20指数样本后组成，反映市场小盘币种的价格走势。

从细分板块来看，物联网&溯源、基础链表现优于ChainextCSI100平均水平，为17.89%、16.05%；支付交易、文娱社交、商业金融、基础增强、存储&计算、纯币类、AI逊于ChainextCSI100平均水平，为3.26%、10.05%、8.04%、6.8%、4.52%、9.68%、5.84%。

风险提示

监管政策不确定性。目前区块链处于发展初期，全球各国对区块链技术、项目融资和代币的监管都存在一定不确定性，因此行业公司项目发展存在不确定性。

区块链基础设施开发不达预期。区块链是解决供应链金融和数字身份中核心技术，目前区块链基础设施尚不能支撑高性能网络部署，去中心化程度和安全都会对高性能存在一定的牵制，区块链基础设施存在开发不达预期的风险。

本文节选自国盛证券研究所已于2021年8月9日发布的报告《国盛区块链|以太坊1559提案正式实施，代币销毁效果显著》，具体内容请详见相关报告。

宋嘉吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com

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